核心逻辑：宏观政策与产业现实博弈，累库压力对冲成本支撑一、成本支撑稳固，但利润空间承压1.成本与利润动态原料价格保持坚挺，国内煤炭价格持续上涨，氧化铝主稳个涨，河南、山西现货均价3240元/吨，周环比持平，电解铝完全成本维持在18,000-18,500元/吨区间。海外成本呈现分化，欧洲天然气价小幅下跌，但整体对国内成本影响有限。冶炼利润出现收缩，尽管铝... 阅读全文

272次浏览 2025-8-15 08:04

核心逻辑：多空因素交织，金价高位震荡，等待方向性突破一、多空因素交织下的高位震荡过去一周，沪金主力合约呈现高位震荡格局。本周整体在770-777元/克区间内波动，但是周五夜盘却出现较大的涨幅，收于781.12元/克。纽约金主力合约同期围绕3380美元/盎司震荡，周五（8月22日）收于3385.3美元/盎司附近。驱动金价的核心因素呈现多空拉锯态势。利多因... 阅读全文

266次浏览 2025-8-25 13:55

一、周期内市场表现总览1.指数走势整体来看，本周A股震荡上行，沪指成功突破3800点，三大指数集体收涨（沪指+1.45%，深成指+2.07%，创业板指+3.36%）。2.资金面与持仓动向持仓总量有所回落，期指总持仓减仓39,668手至959,681手，其中IM减仓15,574手（主要为投机资金止盈离场），IF减仓15,341手（机构进行调仓操作）。主力... 阅读全文

265次浏览 2025-8-25 14:47

1宏观环境分析1.1全球宏观经济形势与货币政策本周全球宏观经济环境呈现分化格局，对铜价形成多重影响。美国经济数据显示出一定韧性，8月核心PCE物价指数同比上涨2.9%，符合市场预期。美联储货币政策方面，尽管9月会议降息25个基点，但点阵图显示年内可能还要降息2次，明年预计降息1次。对就业市场放缓的担忧压倒了对通胀的担忧，这为美联储转向小幅降息提供了理由... 阅读全文

264次浏览 2025-9-30 09:33

核心逻辑：多空因素交织，沪铝区间震荡，关注旺季需求兑现与宏观指一、成本支撑与利润收缩并存上游成本端呈现分化态势。铝土矿价格因主要来源地几内亚前期发运量下降，导致港口库存有所降低，价格保持坚挺，为铝产业链提供了一定的底部支撑。然而，氧化铝由于行业利润尚可（完全成本约2850元/吨，利润约400元/吨），企业生产积极性较高，运行产能维持高位，导致其供应过剩... 阅读全文

264次浏览 2025-8-25 14:41

核心逻辑：宏观降息预期与矿端成本支撑博弈供需宽松现实，铜价维持高位震荡一、成本支撑稳固，但产业链利润分化加剧1.成本与利润动态矿端扰动持续影响市场，铜精矿加工费（TC）小幅回升至-37.98美元/干吨，但仍处于历史低位。这主要是由于智利特尼恩特铜矿仅80%区域复产、巴拿马铜矿年内难以重启，矿企议价能力维持强势地位。冶炼端利润承压明显，国内冶炼厂利润压缩... 阅读全文

252次浏览 2025-8-18 11:32

核心逻辑：收储政策短期提振市场情绪，但供需宽松格局未改，价格震荡偏弱一、成本线附近挣扎，利润修复有限1.成本与利润动态养殖端持续承压，外三元生猪全国均价围绕13.7-13.8元/公斤波动，自繁自养头均利润约101元（周环比减少36元），外购仔猪养殖仍亏损52元/头，养殖利润呈现收缩态势。饲料成本中玉米价格持稳于2.40元/公斤，猪粮比价降至5.94（低... 阅读全文

250次浏览 2025-8-25 14:49

核心逻辑：供需双弱与政策扰动博弈，矿价震荡中寻找新方向需求韧性支撑与限产预期压制并存，港口库存去化提供短期利好，但宏观风险与成材负反馈隐患未消，主力合约围绕780元附近震荡，市场博弈焦点转向"金九"需求成色与海外政策风险。一、供需动态：需求韧性延续，供应压力边际缓解1.供应端：发运高位回落，到港量下降全球发运环比减少：周度全球发运量3331.58万吨（... 阅读全文

248次浏览 2025-9-3 07:01

1货币政策持续宽松，流动性保持合理充裕近期货币政策继续保持适度宽松的基调。中国人民银行将于10月27日开展9000亿元中期借贷便利(MLF)操作，由于当月有7000亿元MLF到期，这意味着净投放量达2000亿元，实现了MLF连续第8个月的加量续作。这一操作规模显著超过了市场预期，明确显示了央行维持流动性合理充裕的决心。二十届四中全会明确提出"宏观政策要... 阅读全文

243次浏览 2025-10-27 20:01

核心逻辑：政策强预期与低库存支撑铜价，但关税扰动与需求疲软压制上行空间一、成本高企与利润分化1.成本与利润动态矿端供应紧张格局持续发酵，铜精矿加工费（TC）维持深度负值，达-42.73美元/吨，较上周略有好转。进口端压力同样显著，沪伦比价降至8.04，进口亏损扩大，进口量同比下降。保税区库存持续维持低位，国内供应对本土产能释放的依赖度进一步提升，加剧了... 阅读全文

235次浏览 2025-7-28 14:18

旺季预期与高价位抑制需求博弈，铝价震荡中寻找方向一、高利润与成本支撑的拉锯当前电解铝行业仍维持丰厚利润水平，截至8月29日，国内电解铝利润约为3991.45元/吨，虽较8月初小幅增加，且同比增幅显著，高盈利状态为产能释放提供动力。从成本端看，电解铝成本约16718.55元/吨，但成本支撑力度随氧化铝价格走弱有所减弱——氧化铝市场近期普遍下跌，8月27日... 阅读全文

233次浏览 2025-9-2 21:52

核心逻辑：宏观预期与基本面博弈加剧，铜价高位震荡等待新驱动本周沪铜主力合约在高位呈现震荡整理格局。市场多空因素交织：一方面，美联储降息预期的不确定性及海外经济数据强弱互现抑制风险偏好；另一方面，国内政策托底意愿明显且铜自身基本面存在低库存支撑。一、成本支撑稳固，但高铜价抑制部分需求铜精矿供应虽仍有扰动（如智利Codelco因埃尔特尼恩特矿坍塌，2025... 阅读全文

233次浏览 2025-8-25 14:48

l核心逻辑：OPEC+增产与需求疲软压制市场，地缘扰动与库存下降形成弱支撑，油价震荡寻底一、成本与供需动态：供应过剩压力加剧，需求季节性转弱1.供应端持续增压(1)OPEC+超额增产：9月增产54.7万桶/日计划正式落地，完全恢复2023年220万桶/日的减产额度，供应压力凸显。沙特欲下调10月对亚洲官价，抢占俄罗斯市场份额，加剧竞争。(2)美国产量高... 阅读全文

224次浏览 2025-9-3 06:52

l核心逻辑：高供应高库存压制市场，需求回暖迟缓，价格震荡偏弱一、成本与利润动态：电石稳定但利润承压，新增产能投放加剧供应压力1.成本与利润表现(1)电石价格持稳：上游电石价格在多数地区保持稳定，成本端支撑依然不强。(2)生产利润承压：氯碱综合利润虽仍为正值，但生产利润将逐步被压缩。(3)新增产能投放：50万吨/年的万华化学已于8月份量产，40万吨/年的... 阅读全文

223次浏览 2025-9-3 06:54

l核心逻辑：高供应、高库存与弱需求持续压制市场，成本支撑减弱下价格震荡寻底一、成本与利润动态：原料走弱加剧生产压力，下游亏损制约需求1.成本与利润表现(1)煤炭价格回落：国内动力煤价格持续走弱，削弱了煤制甲醇的成本支撑。(2)生产利润承压：上游生产利润依然可观，企业产能利用率较高，供应宽松格局难以扭转。但山东等区域的煤制甲醇装置已接近亏损。2.产业链矛... 阅读全文

223次浏览 2025-9-3 07:00