l核心逻辑：供需压力与成本支撑博弈，PP期货主力合约低位震荡，市场等待需求实质性改善一、成本与利润动态：油制利润修复，PDH制亏损仍存1.成本与利润表现(1)油价震荡提供成本支撑：布伦特原油围绕67美元/桶波动，对PP成本端形成底部支撑。油制PP生产利润亏损收窄；PDH制PP生产利润亏损环比有所增加，丙烷原料成本高企继续压制利润修复。(2)进口成本倒挂... 阅读全文

151次浏览 2025-9-22 21:03

l核心逻辑：OPEC+增产与需求疲软压制市场，地缘扰动与库存下降形成弱支撑，油价震荡寻底一、成本与供需动态：供应过剩压力加剧，需求季节性转弱1.供应端持续增压(1)OPEC+超额增产：9月增产54.7万桶/日计划正式落地，完全恢复2023年220万桶/日的减产额度，供应压力凸显。沙特欲下调10月对亚洲官价，抢占俄罗斯市场份额，加剧竞争。(2)美国产量高... 阅读全文

148次浏览 2025-9-2 22:13

一、宏观经济与政策环境：内需企稳与结构矛盾并存1.经济数据：工业与消费温和复苏，地产拖累仍存工业增加值表现亮眼，7月同比增长5.7%（环比+0.38%），1-7月累计增长6.3%，制造业展现出较强韧性，新能源、半导体等产业贡献显著。消费与投资呈现分化，社会消费品零售总额7月同比增长3.7%（1-7月+4.8%），但环比下降0.14%，显示复苏动能尚不稳... 阅读全文

146次浏览 2025-8-18 10:33

核心逻辑：供应压力边际缓解叠加需求回暖预期，猪价短期底部支撑渐显一、成本线承压，养殖端扛价情绪升温现货价格呈现企稳态势，本周全国外三元标猪均价止跌回升，8月14日报13.83元/公斤，结束连续6日的横盘僵持状态。东北、华北等地因养殖端缩量出栏（降幅5%-10%）触发局部价格反弹0.1-0.2元/公斤，河南基准交割地猪价涨至14元/公斤，屠宰企业为保证货... 阅读全文

143次浏览 2025-8-18 11:55

1本周宏观政策驱动分析1.1财政政策驱动：超长期特别国债发行收官，财政支出"赶进度"本周财政政策领域最值得关注的事件是今年1.3万亿元超长期特别国债发行工作全面收官。10月14日，财政部顺利发行了400亿元20年期超长期特别国债，标志着此项年度重大财政工具圆满落地。这一政策工具对资本市场的影响将持续显现，主要体现在资金安排与流向、消... 阅读全文

139次浏览 2025-10-20 14:12

核心逻辑：高库存压制与成本支撑博弈，政策真空期中震荡寻底 西南复产压力与多晶硅需求韧性角力，高库存现状抑制反弹空间，主力合约围绕成本线宽幅震荡。市场聚焦"金九银十"需求验证及潜在政策扰动，资金观望情绪浓厚。一、供需动态：供应压力持续，需求分化加剧 1.供应端：西南复产提速，成本支撑边际弱化 西南开工率高位运行：云南、四川丰水期电价优... 阅读全文

138次浏览 2025-9-3 07:03

l核心逻辑：关税升级压制出口预期，供需双弱格局下价格震荡探底一、成本与利润动态：原料分化加剧，下游负反馈持续1.成本与利润表现(1)油价冲高回落：地缘局势升温推动原油短期冲高，但沙特带领OPEC+增产预期压制价格，美油一度下探60美元/桶附近支撑位。乙烯单体价格跟随震荡，CFR东北亚周均价环比微跌，成本支撑总体偏弱。(2)煤价相对坚挺：秦皇岛5500大... 阅读全文

137次浏览 2025-9-15 11:14

l核心逻辑：港口库存创历史新高压制近端价格，但需求预期改善与内地强势支撑远端震荡筑底一、成本与利润动态：原料分化加剧，下游利润修复有限1.成本与利润表现(1)煤炭成本走弱：煤炭供应维持宽松格局，下游需求疲软，价格本周虽有小幅反弹，但近期价格整体回落，甲醇生产成本下降。但煤制企业利润目前依旧维持在中高位水平，对于原料波动的敏感度较低。(2)区域价格分化明... 阅读全文

134次浏览 2025-9-15 11:13

l核心逻辑：供需弱平衡格局未变，宏观情绪与成本支撑主导震荡走势一、成本与利润动态：油制利润改善，但需求压制明显1.成本与利润表现(1)油价震荡企稳：本周布伦特原油主力合约围绕67美元/桶波动，油制PE成本小幅下移，油制PE生产利润较上周有所增加。(2)煤价偏强运行：秦皇岛5500大卡动力煤价格维持偏强运行，煤制烯烃成本支撑稳定，但利润空间受成品价格压制... 阅读全文

133次浏览 2025-9-23 06:39

一、成本端延续下移，利润空间边际修复本周氧化铝价格延续下行趋势，国内国产氧化铝均价降至3054.77元/吨，较上周下跌53.24元/吨，跌幅达1.71%。受此影响，电解铝成本支撑同步弱化，但现货铝价波动相对温和，华东A00铝价周内围绕20900-21000元/吨区间震荡，使得电解铝理论利润仍保持修复态势。产业链利润分配呈现明显分化：上游氧化铝行业因供应... 阅读全文

133次浏览 2025-9-23 06:40

核心逻辑：宏观降息预期与矿端扰动支撑价格，但累库压力与关税风险压制反弹空间一、成本支撑强化，但需求疲软限制利润修复1.成本与利润动态矿端扰动持续加剧，智利Codelco旗下ElTeniente铜矿因坍塌事故暂停采矿作业，导致短期供应收紧，铜精矿加工费（TC）本周有所好转，但仍处于负值区间-37.98美元/干吨，冶炼厂现货冶炼亏损扩大至2618元/吨。进... 阅读全文

132次浏览 2025-8-15 08:02

一、核心逻辑：宏观扰动与基本面博弈，铝价震荡运行近期铝市的核心矛盾是"宏观风险"与"基本面韧性"的博弈。宏观面方面，中美贸易关系紧张引发市场避险情绪，10月10日特朗普宣称拟对中国加征100%关税，但随后美国副总统万斯释放谈判信号，缓解了部分恐慌；基本面方面，低库存与成本下移形成对冲，但氧化铝价格下跌拖累电解铝成... 阅读全文

129次浏览 2025-10-20 14:13

l核心逻辑：OPEC+增产与对俄石油买家关税威胁压制市场，需求季节性转弱，油价延续区间震荡一、成本与供需动态：供应增加与需求疲软博弈1.供应端压力持续(1)OPEC+继续增产：OPEC+决定10月日均增产13.7万桶原油，尽管增幅小于前几个月（8月增54.8万桶/日，9月增54.7万桶/日），但连续第六个月增产进一步加剧市场对供应过剩的担忧。(2)美国... 阅读全文

127次浏览 2025-9-15 11:10

一、成本支撑与利润空间当前沪铝价格处于近年相对高位。氧化铝价格近期持续偏弱运行，一定程度缓和电解铝冶炼成本压力，但能源成本（尤其是电力）仍是关键变量。市场密切关注云南等地水电生产情况，其丰水期电价政策对当地铝厂利润影响显著。二、多空因素交织宏观面扰动不断：美国劳动力市场呈降温迹象，强化市场对美联储降息预期，通常利好大宗商品；但美元指数近期震荡走势又对铝... 阅读全文

127次浏览 2025-9-8 20:11

核心逻辑：工业需求与降息预期共振，短期偏强运行，但政策扰动压制突破动能一、金银比高位修复，工业属性溢价凸显本周沪银估值呈现“比价修复+工业溢价”的双重特征。主力合约（ag2510）收于9169元/千克，周环比下跌2.37%，周中最高触及9526元，创近一个月新高。从比价关系看，当前金银比价回落至87:1，较4月高位修复，尽管仍低... 阅读全文

126次浏览 2025-7-28 15:16