一、超买风险累积，但底层支撑稳固当前黄金估值处于历史高位，伦敦现货黄金突破3650美元/盎司（约合人民币834元/克），沪金主力合约同期触及845元/克。不过中长期支撑逻辑并未改变，一方面美国10年期实际利率降至1.7%，美联储降息预期下宽松的利率环境持续利好黄金；另一方面全球央行净购金趋势延续，虽对短期价格扰动有限，但为黄金估值提供了坚实的底层支撑。... 阅读全文

664次浏览 2025-9-23 06:51

核心逻辑：节前补库驱动VS供应增量压制，矿价高位震荡中寻找方向 铁水产量高位韧性叠加节前补库需求启动，支撑矿价偏强运行，但海外发运恢复及港口库存压力限制上方空间，市场聚焦“金九”需求成色及宏观政策动向。一、供需动态：供应恢复需求韧性，库存压力边际缓解 1.供应端：澳巴发运大幅回升，全球供应V型反弹 全球发运量激增：全球铁矿石发运... 阅读全文

632次浏览 2025-9-23 06:51

核心逻辑：降息预期与避险需求共振，但工业替代与技术阻力压制上行空间一、金融属性与工业需求博弈1.成本与溢价动态本周沪银主力合约（AG2510）从8985元/千克升至9278元/千克，周涨幅达4.04%，主要受三重支撑推动。降息预期显著强化，美国7月非农新增就业仅7.3万人（预期11万），且5-6月数据下修25.8万人，美联储9月降息预期升温，实际利率下... 阅读全文

579次浏览 2025-8-14 19:56

一、宏观政策环境综合分析财政政策：促消费与惠民生成为核心2025年下半年财政政策的重心已明确转向惠民生活动与消费刺激。根据财政部最新数据显示，8月财政支出中用于教育、医疗和社会保障的占比显著提升，同比增长约12%。此外，政府近期推出的育儿补贴政策和个人消费贷款贴息措施已初步见效，7月至8月社会消费品零售总额环比增长1.2%。另一方面，财政前置发力导致下... 阅读全文

576次浏览 2025-9-15 11:05

一、历史高位徘徊，供需缺口托底​白银主力合约（AG2510）本周创下历史新高10065元/千克，周线收于万元关口附近。当前价格水平反映市场对美联储降息的充分定价，且白银的供需结构提供较强支撑：2025年全球白银供应缺口预计达3657吨，过去四年累计缺口甚至相当于全球半年产量。光伏与新能源领域需求旺盛（每GW光伏装机耗银35吨），而矿山供应增长乏力，使得... 阅读全文

573次浏览 2025-9-15 11:00

2025年11月20日，房地产板块尾盘戏剧性拉升，我爱我家涨停，世联行、财信发展领涨，房地产ETF上涨1.06%，换手率4.30%。大家应该都看到彭博社的传闻了，今天正好借这个股市来探讨其背后的深层逻辑。我们认为当前地产股交易的本质类似于在交易政策的信用期权，说人话就是炒预期。市场押注政府有意愿、有工具、有空间扭转房地产困境。逻辑链是这样的：政策传闻→... 阅读全文

572次浏览 2025-11-21 10:28

核心逻辑：政策预期与弱现实持续拉锯，关税扰动下震荡格局难破 西南供应高压与多晶硅需求韧性博弈，美国关税新政加剧外部风险，成本支撑与高库存压制并存，市场聚焦“金九银十”需求成色及能耗新标落地力度。一、供需动态：供应压力边际缓解，需求复苏仍显乏力 1.供应端：西南开工率高位持稳，成本支撑显分化 西南产能维持高位：云南、四川丰水期电价... 阅读全文

548次浏览 2025-9-23 06:41

核心逻辑：政策扰动与降息预期双主线驱动，金价高位震荡中蓄势突破一、成本溢价与避险支撑1.政策成本抬升本周黄金市场核心扰动来自美国关税政策的反复。8月7日特朗普签署行政令对多国商品加征关税，其中瑞士出口美国的1公斤金条可能面临39%关税（此前一季度瑞士对美出口450吨黄金），直接推升实物交割溢价。COMEX黄金期货因此一度飙升至3534美元/盎司的历史高... 阅读全文

535次浏览 2025-8-15 08:19

一、多空因素交织，金价短期陷入震荡近期金价走势主要受多空因素交织影响。从利空方面看，中美贸易关系出现缓和迹象，削弱了市场的避险需求；同时，美联储官员释放鹰派信号，给此前火热的降息预期泼了冷水，对金价形成压力。从利多方面看，美国联邦政府停摆持续，并且创下了历史最长纪录，这场政治僵局带来的不确定性为金价提供了底部支撑；此外，美元指数从高位小幅回落，也为以美... 阅读全文

469次浏览 2025-11-10 11:18

目录第一部分沪铜市场综述第二部分基本面情况一、行情回顾二、行情展望1.宏观环境：关税政策主导短期不确定性2.供应端：错配格局或随政策落地缓解3.消费端：海外前置与国内走弱并存4.价格与比值策略：政策窗口期驱动区间波动5.风险预警第三部分铜矿产量下调，增速低于年初预期一、铜精矿供应增速不及预期1.供应紧张格局持续，加工费深度下探2.头部企业产量分化，增量... 阅读全文

468次浏览 2025-8-5 14:35

l核心逻辑：OPEC+增产与地缘风险溢价消退压制市场，需求端受关税政策拖累，油价冲高回落一、成本与供需动态：供应过剩担忧加剧，需求韧性分化1.供应端压力显著(1)OPEC+增产计划落地：OPEC+内部8个执行自愿减产的成员国决定自10月起增产13.7万桶/日，此为退出165万桶/日减产计划的第一步。市场预期该组织将在2026年上半年完全撤销减产，叠加非... 阅读全文

467次浏览 2025-9-22 20:55

l核心逻辑：供需宽松格局延续，成本托底与高库存压制并存，期价震荡寻方向一、成本与利润动态：氯碱利润尚可，成本支撑有限1.成本与利润表现(1)电石价格稳中偏弱：西北电石主流价周内持稳，但下游PVC开工提升增加需求，部分区域采购价小幅上调，成本端支撑力度一般。(2)氯碱一体化利润修复：烧碱区域分化（山东价格下调，华东货源偏紧），氯碱综合利润维持区间稳定，企... 阅读全文

462次浏览 2025-9-22 21:04

核心逻辑：节前补库驱动减弱，供需双弱格局下矿价高位承压 铁水产量高位韧性对矿价形成支撑，但终端需求疲软及节前资金减仓抑制上方空间。政策保供稳价导向明确，主力合约围绕800元关口震荡，市场聚焦节后需求兑现情况。一、供需动态：供应恢复需求见顶，库存压力边际缓解 1.供应端：全球发运V型反弹，到港量维持高位 全球发运量激增：周内全球铁矿石发运总量3573.1... 阅读全文

453次浏览 2025-9-30 09:36

核心逻辑：期现分化加剧，高库存压制与成本支撑博弈白热化现货去库提振市场情绪，但期货空头主导盘面，主力合约承压震荡。供需弱平衡下，"金九银十"旺季预期与弱现实持续拉锯，资金博弈聚焦库存去化持续性及政策信号。一、供需动态：供应稳中微增，需求边际改善有限 1.供应端：产能小幅回升，冷修仍缺席日熔量维持高位：全国浮法玻璃日熔量15.96万吨... 阅读全文

453次浏览 2025-9-3 07:03

l核心逻辑：供需弱平衡与成本支撑交织，宏观情绪降温抑制反弹空间，区间震荡格局延续一、成本与利润动态：原油波动与检修支撑并存1.成本端分化调整(1)原油震荡中小幅上涨：美国EIA周度库存降幅超预期，对国际油价形成支撑，但地缘冲突降温令涨幅受限，成本驱动有所减弱。(2)煤价及烯烃原料平稳：国内煤炭价格止跌企稳，油制利润维持稳定，PDH制PP利润仍陷深度亏损... 阅读全文

451次浏览 2025-9-3 07:01