海油工程15-17年这三年业绩是有所下降的。
海油工程是中海油油服板块核心子公司,在国内的海油工程服务与设备行业是龙头。目前是中国唯一一家承揽海洋石油、天然气开发工程建设项目的总承包公司。
17年上半年的数据看,海洋工程总承包项目,非海洋工程项目、海洋工程非总承包项目分别占营业收入的35.85%、55.15%和8.58%。
中海油是海油工程的控股股东,合计持有58.33%股,然后证金汇金和其他一些机构持有了将近13%。
18年的业绩看油价回升,17年下半年石油价格已经出现回暖迹象了,国际油价持续震荡上行。
17年全球勘探开发支出总规模约为045亿美元,比16年增加了7.3%,18年很可能会持续回暖。
中海油18年的资本支出计划大幅增长,海油工程将率先受益:
一
中海油储量寿命达到历史低值,会提高资本开支需求。截止17年底,油气储量寿命仅为7.1年,储量替代率也达到了6%的极低值
二
中海油17年实际资本支出约500亿元,在15-16年大幅下跌之后首见回升,18年资本支出计划700-800亿元,同比大幅增长40%-60%
三
海油工程营收和中海油资本开支紧密相关。
海油工程的营收增速和中海油资本支出增速基本上同步,随着18年中海油资本支出大增,业务量会得到显著提升。
除了中海油资本支出之外,海油工程的新增订单高增长,18年可能会成为公司业绩拐点。
17年海油工程的国内市场承揽额同比实现大幅增长,比16年增长了41%,在手未完成订单都有一百多亿,还有其他一些指标比如海上作业投入船天数,建造业务完成钢材加工量,海底管线铺设量等都比16年增长,已经渐渐步入复苏通道。
风险方面注意的点比较多:油价波动,汇率波动,自然灾害或者意外。
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发布于2018-8-22 16:01 成都
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