某期货总经理介绍说,今年1月中下旬时,一家大型饲料企业持有豆粕未点价合同,企业既想防止天气原因导致豆粕采购成本大幅提升,又不想付出太多期权套保成本,故采取了买入深度虚值看涨期权策略,买入行权价格为3050元/吨的M1805系列看涨期权,成交价格12元/吨。春节过后,豆粕价格快速上涨,该企业于3月初将持有的看涨期权陆续平仓,平均平仓价格140元/吨,盈利128元/吨,很好的对冲了采购成本上涨的风险。
尽管购买期权可以获得“保险”保障,但由于要支付一定的权利金,对于利润微薄的企业来说,长期购买“保险”具有一定的成本。很多企业尝试在买入期权获得保障的同时卖出期权,放弃一部分权利,构建灵活丰富的策略组合,以较低甚至零成本获得符合自身风险管理需求的保护。“买入看涨+卖出看跌”为原材料采购成本保值和“买入看跌+卖出看涨”为库存保值已经成为产业客户较为常见的组合策略。
此外,对于已经有期货持仓的产业客户和机构客户来说,也可以用期权为期货持仓上“保险”,规避期货头寸的波动风险。统计数据显示,豆粕期权运行一年来,采用购买期权策略为期货持仓“保险”的期权成交量占期权市场总成交量的26%,该类策略期权持仓占比14%,受保期货持仓364.6万手(双边),受保期货持仓占比0.5%,受保客户数占比23%。希望有帮助
发布于2018-7-11 13:29 北京