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1、有利于提高证券公司融资渠道的有效性
从境外的融资融券制度看,证券公司的债务融资主要来自银行、证券金融公司和货币市 场。尤其在日本、韩国、台湾,证券金融公司担当起证券公司一个重要的融资渠道,包括证 券公司业务发展所需的流动资金融资。我国证券公司目前有效的融资渠道还比较有限,回购 市场融资规模比较小,也不能满足证券公司的融资需求,而股票质押贷款、短期融资券、发 行债券等融资方式都很难开展起来,使得股权融资仍然是证券公司主要考虑的融资方式。这 种融资结构对于金融企业来说显得并不合理。融资融券推出以后,特别是证券金融公司成立 以后,可以为证券公司提供一种新的合规融资渠道,有利于改善我国证券公司的资产负债结 构。
2、有利于促进证券公司建立新的盈利模式
目前,我国证券公司经纪业务的交易手续费收入仍然始终是证券公司的主要收入来源。 发展融资融券交易,这无疑可以为证券公司提供一个重要的收入来源。证券公司在融资融券 业务中的盈利模式包括但不限于:融资融券业务本身的利息和手续费、由于融资融券带来的 交易放大而多收取的佣金、对融资融券账户收取账户管理费等。在美国,融资融券的业务收 入占比在 5%-10%左右。同时,信用交易对交易活跃度的促进,也有利于改善证券公司经纪 业务的生存状态。融资融券业务的导入将有利于我国证券业成功实现盈利模式的转变。
3、有利于推动证券公司的产品创新
从证券市场的发展来看,各种创新都需要卖空机制。股指期货期权、股票期货期权等的 条件之一就是存在卖空套利机制。与股票期货和期权相比,证券融资融券交易的杠杆放大作 用较小,信用扩张度也较小,证券信用交易的风险介于现货和期货期权之间,它比期货期权 更具有普适性。像在国际上已广为盛行的 130/30 投资策略产品正是基于融资融券制度而产 生的。因此,融资融券的推出将有利于激发证券公司的产品创新能力。
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发布于2023-6-6 13:34 成都
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