1,螺纹钢期权基础规则
螺纹钢期权合约的设计与上期所其他期权基本一致,这为已经参与期权交易的投资者提供了便利。
2,从合约设计的基本条款可知:
螺纹钢期权合约类型为看涨期权和看跌期权,例如螺纹钢期权合约RB2305-C-4000的意思即为螺纹钢23年5月合约执行价4000的看涨期权,RB2309-P-3800的意思即为螺纹钢23年9月合约执行价3800的看跌期权。
3,螺纹钢期权合约以期货合约为基准,交易单位为1手(10吨)螺纹钢期货合约;螺纹钢期权合约最小变动价位0.5元/吨,小于螺纹钢期货的最小变动价位1元/吨,满足虚值期权最小价格跳动需要。
4,为与标的期货价格范围相匹配,结合螺纹钢期货的历史波动数据,上期所采用分段式的行权价格间距,行权价格≤2500元/吨,行权价格间距为20元/吨;2500元/吨<行权价格≤5000元/吨,行权价格间距为50元/吨;行权价格>5000元/吨,行权价格间距为100元/吨。在价格高位时扩大行权价格间距,缩小合约数量,聚拢流动性;在价格低位时缩小行权价格间距,以降低执行价空隙带来的希腊值偏差,满足精细化风控需要。
5,期权的最后交易日要早于期货合约,螺纹钢的最后交易日是期货交割月前一个月的倒数第5个交易日,为行权后处置期货合约预留充足流动性和交易时间。
6,在行权和履约方面,螺纹钢期权是美式期权,在每个交易日都可提交行权申请、放弃申请。商品期权可以采用行权或卖出平仓的方式了结,通常主要采用后一种,因为期权的价格除了反映行权的价值以外还有一部分时间价值(受期权期限、市场供需、价格预期影响),直接行权等于放弃时间价值。
7,商品期权与股指期权在交割方面有所不同,股指期权是现金交割,而商品期权是实物交割,行权履约后投资者将获得相应的期货头寸,需要保证账户资金充足以及交易所的持仓限制。
8,场结算之后根据行权价和期货结算价判断是否行权,夜盘或第二交易日获得对应的期货持仓而不是现金。
卖方保证金:期权卖方交易保证金的收取标准为下列两者中较大者:
注:看涨期权虚值额=max(行权价-标的期货合约结算价,0)*标的期货合约交易单位,看跌期权虚值额=max标的期货合约结算价-行权价,0)*标的期货合约交易。
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发布于2023-2-24 17:57 上海