期权履约后的期货持仓可以自对冲吗？不同的成交金额、不同的客户、不同的政策，期权手续费都会存在差异，我们是专业的！找我预约佣金超低，期权1.7元/张，融资融券利率4.99%。开通期权20个交易日日均50万资金就够了。

发布于2023-9-15 15:20 重庆

一、期权履约后为什么会生成期货持仓？​​

期权分为 ​​看涨期权（认购期权）​​ 和 ​​看跌期权（认沽期权）​​，履约后转化的期货持仓逻辑如下：

​​1. 看涨期权履约​​

​​如果你是买方（权利方）​​：行权后，你获得 ​​以行权价买入标的期货合约的权利​​，会生成 ​​1手对应标的的期货多头持仓​​（即买入期货合约）。

举例：你买入1手行权价4000元的螺纹钢看涨期权，履约后，你获得以4000元买入1手螺纹钢期货的权利，实际生成1手螺纹钢期货的多头持仓（买入价4000元）。

​​如果你是卖方（义务方）​​：被行权后，你必须按行权价 ​​卖出标的期货合约​​，会生成 ​​1手对应标的的期货空头持仓​​（即卖出期货合约）。

​​2. 看跌期权履约​​

​​如果你是买方（权利方）​​：行权后，你获得 ​​以行权价卖出标的期货合约的权利​​，会生成 ​​1手对应标的的期货空头持仓​​（即卖出期货合约）。

举例：你买入1手行权价3800元的螺纹钢看跌期权，履约后，你获得以3800元卖出1手螺纹钢期货的权利，实际生成1手螺纹钢期货的空头持仓（卖出价3800元）。

​​如果你是卖方（义务方）​​：被行权后，你必须按行权价 ​​买入标的期货合约​​，会生成 ​​1手对应标的的期货多头持仓​​（即买入期货合约）。

​​二、什么是“自对冲”？为什么需要它？​​​​1. 自对冲的定义​​

自对冲（Self-Hedging）是指 ​​投资者对自己持有的期货持仓，通过反向交易（比如多头持仓后反向开空单，或空头持仓后反向开多单）在同一交易日内快速平仓​​ 的操作。

​​2. 期权履约后自对冲的需求场景​​

​​期权卖方被行权后​​：比如你作为看涨期权的卖方，被行权后生成了期货空头持仓（卖出合约），但你本身并不想持有期货头寸（可能只是为了赚权利金），此时可以通过自对冲（买入相同数量的期货合约）快速平掉空头仓位。

​​期权买方行权后​​：比如你作为看跌期权的买方，行权后生成了期货空头持仓（卖出合约），但后续想调整策略（比如转成其他方向），也可能需要先自对冲再重新开仓。

​​核心目的​​：快速调整持仓结构，避免持有不想要的期货头寸（尤其是卖方被动生成的仓位）。

​​三、期权履约后的期货持仓能否自对冲？规则解析​​​​1. 国内交易所的通用规则（以国内商品期权为例）​​

国内主要商品期权（如螺纹钢期权、沪铜期权、豆粕期权等）和金融期权（如沪深300股指期权），对 ​​期权履约后生成的期货持仓是否允许自对冲​​ 的规定如下：

​​（1）一般原则：允许自对冲，但需符合“同一交易编码”和“当日平仓”条件​​

​​同一交易编码​​：自对冲必须通过 ​​同一个期货账户（交易编码）​​ 操作。比如你用A账户持有期权履约后的期货多头，也只能用A账户反向开空单对冲。

​​当日有效​​：大多数交易所允许在 ​​期权履约当日的交易时段内​​ 进行自对冲平仓（比如上午履约生成持仓，下午就可以通过反向交易平掉）。但部分品种可能限制为“当日结算前”或“特定时间段”。

​​（2）具体品种差异​​

​​商品期权（如螺纹钢、豆粕）​​：通常允许期权履约后生成的期货持仓在当日通过自对冲平仓，但需遵守该商品的 ​​日内交易规则​​（比如螺纹钢期货可能有手续费优惠或平今仓限制）。

​​金融期权（如沪深300股指期权）​​：股指期权履约后生成的是股指期货持仓（如IF合约），一般也允许当日自对冲，但股指期货本身有较高的手续费和保证金要求，需注意成本。

​​（3）特殊限制​​

​​部分品种禁止隔夜自对冲​​：比如某些商品期权履约后生成的期货持仓，如果留到下一个交易日，可能不允许直接自对冲（需正常平仓）。

​​套期保值 vs 投机账户​​：如果是套期保值账户（有现货对应），自对冲规则可能更宽松；投机账户可能受更严格的日内交易次数限制（比如某些品种限制“单日开平仓次数”）。

​​2. 期货公司的具体执行政策​​

交易所规则是基础，但 ​​期货公司（如永安期货、中信期货等）可能在此基础上制定更严格或灵活的内部规定​​，例如：

​​风控要求​​：部分期货公司要求自对冲操作需提前报备，或限制高频自对冲（防止异常交易）。

​​手续费优惠​​：如果期权履约后自对冲是为了平仓（而非投机），部分公司可能提供手续费折扣（降低操作成本）。

​​系统支持​​：需通过期货公司的交易软件（如文华财经、博易大师）操作自对冲，部分软件可能需手动下单反向合约，而非自动匹配。

​​四、如何操作自对冲？实操步骤​​

如果你的期权履约后生成了不想要的期货持仓，想通过自对冲平仓，可以按以下步骤操作：

​​1. 确认履约后的持仓​​

登录期货交易软件（如文华财经），查看 ​​“持仓”列表​​，找到因期权履约新生成的期货合约（比如看涨期权履约后生成的螺纹钢2409多头持仓，或看跌期权履约后生成的沪铜2410空头持仓）。

​​2. 检查交易所和期货公司规则​​

通过期货公司客服或官网查询：​​“该品种期权履约后的期货持仓是否允许当日自对冲？”​​（一般商品期权都允许，但需确认细节）。

​​3. 下单反向交易​​

​​如果是多头持仓（买入的期货合约）​​：通过软件下单 ​​相同数量、相同合约的“卖出平仓”单​​（即开空单对冲）。

​​如果是空头持仓（卖出的期货合约）​​：通过软件下单 ​​相同数量、相同合约的“买入平仓”单​​（即开多单对冲）。

举例：你作为看涨期权卖方被行权后，生成了1手螺纹钢2409期货的空头持仓（卖出价4000元），想自对冲平仓，则在软件中下单 ​​1手螺纹钢2409的多头持仓（买入价4000元附近）​​，成交后两笔单子自动抵消。

​​4. 注意平仓成本​​

自对冲本质是反向交易，会产生 ​​期货交易的手续费​​（和普通平仓一样），需计算成本是否划算（部分品种日内平仓手续费较高，比如股指期货）。

​​五、注意事项与风险提示​​

​​时效性​​：自对冲通常需在 ​​期权履约当日或特定时间段内完成​​（比如当日收盘前），隔夜后可能无法直接自对冲（需按正常流程平仓）。

​​流动性风险​​：如果履约后的期货持仓是冷门合约（比如深度虚值期权履约），可能因市场流动性差导致反向交易无法及时成交（价格滑点大）。

​​保证金占用​​：期权履约后生成的期货持仓会占用保证金，在自对冲完成前需确保账户资金充足（避免强平风险）。

​​套保账户的特殊性​​：如果是套期保值账户（有现货对应），自对冲可能涉及更复杂的规则（比如需证明对冲逻辑合理性）。

发布于2025-8-8 21:16 成都

发布于2022-5-27 12:26 北京

你好，期权手续费是1.7一张，期权费用包括经手费1.3元、结算费0.3元和券商所收取的佣金，卖出认购期权可以增加持股收益，理财有风险，投资需谨慎！

发布于2022-12-7 13:22 西安

可以，期权买方（卖方）可以申请对其同一交易编码下行权（履约）获得的双向期货持仓进行对冲平仓，理期权需要您先开通普通证券账户，需要带身份证和银行卡去现场进行办理的，目前我司期权手续费可以做到1.7元，如需办理欢迎协商交流！

发布于2023-9-4 13:23 成都

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发布于2023-9-15 15:20 南京