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Delta 对冲：Delta 表示期权价格对标的资产价格的一阶偏导数，反映了期权价格随标的资产价格变动的敏感度。Delta 对冲的操作是根据期权的 Delta 值，买卖相应数量的标的资产。例如，某看涨期权的 Delta 值为 0.6，意味着标的资产价格每上涨 1 元，期权价格约上涨 0.6 元。为对冲该期权的价格风险，投资者可卖出 0.6 单位的标的资产。当标的资产价格上涨时，期权价值上升，但标的资产空头的损失可部分抵消期权的盈利；反之，当标的资产价格下跌时，期权价值下降，而标的资产空头则会盈利，从而实现对冲。Gamma 对冲：Gamma 是 Delta 对标的资产价格的一阶偏导数，用于衡量 Delta 的变化率。当期权的 Gamma 值较大时，Delta 值会随标的资产价格的变动而快速变化，单纯的 Delta 对冲效果会受到影响。Gamma 对冲就是通过买卖其他期权或标的资产，使投资组合的 Gamma 值接近零，从而稳定 Delta 值，提高对冲效果。例如，投资者持有一个 Gamma 值为 0.2 的期权组合，为实现 Gamma 对冲，可买入或卖出一定数量 Gamma 值为 -0.2 的期权或其他具有合适 Gamma 值的资产，使组合的 Gamma 值趋近于零。
发布于2025-5-5 12:09 郑州
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