一、今日重点推荐

1、公司首次覆盖：东山精密（002384）《FPC爆发叠加5G新周期，打开成长空间》

首次覆盖并予“增持”评级，目标价30元。市场只将公司作为消费电子厂商，认为其成长将随智能手机市场一同放缓，成长空间有限；我们则认为公司在消费电子和通信设备领域做好了两手准备，随着5G周期高景气的到来，基站天线和滤波器业务潜力充足，公司成长空间巨大、确定性高。预测2017-2019年EPS分别为0.95/1.46/1.77元（稀释后0.71/1.10/1.33元），首次覆盖东山精密并予以“增持”评级，目标价30元（对应32x/21x/17xPE，稀释后42x/27x/23x PE）。产能扩充、治理改善，MFLX迎来业绩爆发。公司旗下MFLX在大客户的FPC供应商中位列中游，定位和规模比NOK、臻鼎等低。过去数年MFLX的盈利能力较差，主要原因是治理水平低下。开展整改后公司的治理已有显著改善，利润水平明显提升。预计2017年产能大举扩充后，将大幅提升在重要客户的市场份额，同时有望拓展更多国内客户。我们预计该业务将于2017年贡献60-70亿元收入，不低于5亿元净利润，业绩迎来爆发。5G渐近，基站射频设备潜力巨大。公司是华为第一大天线设备供应商，约占一半份额，显著高于其他两家供应商。随着5G时代到来，基站射频设备的需求将大幅增长，华为作为全球通信设备龙头，有大量天线、滤波器等设备代工需求，公司作为最优供应商有望显著受益。基站射频设备有望于2017年实现30-35亿元收入。风险提示：下游客户需求不达预期，产能扩充进度低于预期。

2、公司首次覆盖：欧派家居（603833）《家具领域超级航母，大家居推进拭目以待》

目标价135元，首次覆盖给予增持评级。在上市完成后公司将借助资本市场优势进一步巩固其在橱柜领域的龙头地位，同时凭借自身的品牌及经销商优势，公司正实现向定制衣柜等领域的高速扩张，大家居战略值得期待。我们预计公司2017~19年EPS为3.07/4.01/5.20元，目标价135元，对应2017年约44倍PE，首次覆盖给予增持评级。定制橱柜行业相对成熟，行业整合将初步推进。定制橱柜行业在我国起步较早，已度过高速增长阶段；由于定制橱柜的个性化程度较高，行业规模效应并不显著，龙头企业增速略高于行业。我们预计随着龙头企业往中端市场下沉以及消费升级的推进，行业向龙头企业集中的趋势将日渐明显。过去和现在：作为家具领域的超级航母，公司形成了定制橱柜为主、定制衣柜爆发、木门卫浴等品类逐步培育的产品层次。作为国内最大的定制橱柜企业，公司在品牌和经销商层面的优势十分明显，以此为依托公司逐步向其他品类延伸：切入增速更高的定制衣柜行业，几年时间成长为行业第二大定制衣柜品牌；逐步布局卫浴、木门等领域，构建新的潜在增长点。看未来：中端品牌助力橱柜业务快速增长，品牌红利释放带动衣柜业务继续高速发展，大家居战略值得市场期待。中端橱柜品牌欧铂利将成为公司未来战略的一大重点，橱柜主业有望恢复快速增长；在原有品牌和经销商红利持续释放下，公司定制衣柜业务有望维持高速增长。而在两大定制领域的成功引领下，公司的大家居战略值得市场期待。风险提示：原材料价格波动风险，房地产波动带来的需求下降

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