市场点评

市场回顾：板块轮动活跃，大盘再创新高

周一两市高开，全天大盘震荡走高，虽然在午后2点出现一波盘中回调，但是临近收盘大盘收复了部分失地。最终沪指以小阳线报收、深成指以十字星报收，两市均创出本轮行情以来的新高。成交金额出现小幅萎缩，但是个股和板块轮动活跃，前期出现回调的主题类个股重回升势，市场交投踊跃。截止收盘，上证指数上涨0.41%，深证成指上涨0.18%，创业板指数上涨1.10%。成交金额较上周五出现小幅萎缩，其中上证成交2272亿，深证成交1998亿。个股重回活跃，两市上涨家数达到1738只较周五大幅增加，下跌家数缩减到634只，涨停家数则增加到40只。板块轮动明显，上周大幅上涨的银行、非银金融等出现下跌，而交运、钢铁、建筑装饰等板块则涨幅居前。题材类板块重新获得资金青睐，福建自贸区、新疆区域振兴、中日韩自贸区等板块涨幅均超过3%，新能源汽车、太阳能发电等板块则涨幅相对较少。

后市展望：改革提升市场风险偏好，指数震荡蓄势之后有望突破上行。

10月PMI创5个月新低并未影响到市场行情的发展，上证指数连续走出第五根阳线，市场强势特征一览无余。我们在此前也屡次强调，市场对于经济增速的下行已经预期的非常充分，930房地产维稳政策降低经济失速风险，而无风险利率的下行则成为推升行情的主要动力，400点大反弹已然实现。四中全会召开之后，市场对于依法治国“管住公权”和“放开私权”的认识推高了市场的风险偏好，改革有望提速，新增资金流入股市，市场中期向上的趋势有望延续。受存量资金以及增量资金的推动，市场风格有望延续普涨的格局，大小盘股票以及各板块有望轮番表现。从技术面上来看，上证指数从7月份突破09年以来的长期下降通道之后，上升形态保持良好，均线呈现多头排列，成交量配合良好。目前上证指数面临2450点附近的强阻力位，指数震荡蓄势之后有望突破上行。

操作建议：建议关注大市值低估值股票的阶段性投资机会，以及体育、高铁、再教育、卫星导航，国企改革等主题。

在操作策略上，对于追求绝对收益的投资者建议关注大市值低估值股票的阶段性投资机会，成长股投资者仍然建议关注改革图强主题下的体育、高铁、再教育和卫星导航主题，以及国企改革主题。

大事要闻

中央深改组国资改革调研报告已上报 正制定总报告

大智慧通讯社从权威人士处独家获悉，中央深改小组关于国资国企改革的专项调研上月底完成，8个小组已将调研的分类报告上报中央，目前正在制定总报告。年底召开的中央经济工作会议有望就此进行讨论，并对国企改革的方向性问题给出意见。 参与此次调研的权威人士向大智慧通讯社表示，此次调研由中央财经领导小组办公室主持牵头，中央深改组派遣，几乎所有部委都参与了进来，共分8个小组，包括四个中央组和四个地方组。前者每组调研两个地区，后者调研了多家国企。调研的地区包括四川、重庆、山东、上海、广东、黑龙江、湖北等八个地方，调研的国企包括四川长虹、重庆联交所、上海宝钢、黑龙江龙煤集团、辰能集团、湖北东风集团等。

热点跟踪

重点推荐

广船国际（600685）《将形成军船、海工和民船三足鼎立之势》

投资评级：买入 期限：中线 目标价格 ：31元

结论：预计公司2014-16年EPS分别为0.03、0.07、0.78元，首次覆盖目标价31元，相当于2014年4.6倍PS、6.55倍PB，估值高于同类公司水平，主要考虑定增预案，给予溢价，买入评级。 公司盈利稳中有升：①积极通过处置资产平滑龙穴造船的短期不利影响，公司9月已公告处置5块资产，预计将于2014年完成资产转让，带来近十亿营业外收入。此外，考虑荔湾厂区启动搬迁程序，判断2014-17年将持续存在土地等资产处置带来大量营业外净收入的可能性。②受益行业供给收缩，市场向公司这样的优势企业集中，公司民船盈利能力终将回升。 收购黄埔文冲100%股权，充分享受军船和海工装备景气：①提升军船占比，更加受益舰船快速发展期。公司现有业务军船主要是军辅船，收购黄埔文冲后，将进一步扩展到各类战斗舰艇和辅助舰艇等，更加全面受益海洋强国战略；②壮大海工装备业务，通过收购黄埔文冲并配套募集资金，完善海工装备业务，受益我国发展海洋经济的大战略；③按照分部估值，军船按照国防军工行业平均PE估值，其他业务按照船舶海工行业平均PB估值，我们认为黄埔文冲总体对应市值不低于319亿元。 收购扬州科进相关造船资产，解决公司灵便型液货船产能转移问题：公司在广州市政府调整城市规划的背景下，面临战略性产能转移和优化资源配置的现实要求。通过收购扬州科进持有的相关造船资产，为广船国际原有全球领先的灵便型液货船产能的战略性转移奠定基础。 风险因素：搬迁对生产经营的不利影响、收购黄埔文冲失败的风险等。

《A股邂逅魔法王国：掘金2015上海迪士尼》

上海迪士尼进入开园倒计时。根据上海国际旅游度假区管委会规划，上海迪士尼乐园预计于2015年底正式开园。作为全球第6个，中国第2个迪士尼乐园，上海迪士尼面积是香港的三倍，将为上海国际旅游度假区建设提供核心支撑。它的建设与开放将对我国旅游经济特别是长三角“泛迪士尼”地区的经济带来巨大的辐射带动作用。

投资驱动、消费拉动和品牌效应三大引擎推动多个行业受益。（1）投资驱动。根据规划，迪士尼项目耗资预计约300亿元人民币，我们按照迪士尼配套基础设施建设的间接投资为直接投资7-10倍的杠杆测算，则迪士尼建设带动的间接投资约2100~3000亿元左右。（2）消费拉动。根据上海迪士尼与全球各迪士尼乐园在区位、规模、以及市场空间等方面对比，我们保守预计上海迪士尼乐园2016年将吸引国内外旅游人次达1200万以上，且每年以300万-500万旅游人次持续增加。按400元门票/人和保守按照10倍杠杆测算，迪士尼开园每年将带来480亿以上经济增量。（3）品牌效应。从源头的动画制作，到第二轮次的主题公园创收，到最后的品牌产品和连锁经营，迪士尼公司经营模式凸显“乘数效应”，文化传媒、特需经营权等领域将受益品牌驱动。从行业受益顺序来看，我们认为投资驱动型产业（房地产、建筑建材、交运等）最先受益，其次是消费拉动型产业（餐饮旅游酒店、商贸零售、交运等），最后是品牌驱动型产业（广告传媒、特许经营等）。 三主线掘金2015上海迪士尼主题机会。主线一：存在股权关联关系的公司。上海迪士尼是由中国上海申迪集团与美国迪士尼公司双方共同投资三家合资公司来进行项目实施。存在股权关联关系的公司主要为中方股东上海申迪集团三大出资方上海陆家嘴集团（股权占比45%）、上海文广集团（30%）、以及上海锦江国际集团（25%）旗下所属的上市公司。主线二：直接受益迪士尼乐园经济辐射效应影响的公司。包括受益投资驱动的房地产、建筑建材、交通运输等行业公司，受益消费拉动的旅游、商贸零售等行业公司。主线三：与上海迪士尼或迪士尼公司拥有战略合作或特许经营权的公司，这些公司将借助迪士尼的品牌效应来提升公司的企业形象，间接受益于上海迪士尼项目。上海迪士尼受益股票组合：锦江股份（600754）、锦江投资（600650）、豫园商城（600655）、老凤祥（600612）、上海机场（600009）、中路股份（600818）、界龙实业（600836）。 风险提示：上海迪士尼不能按期开园。

股票开户预约：

电话预约：18079158668  

短信预约：发送短信“KH”到18079158668  

QQ在线咨询：497906539

官网自助预约：http://t.cn/R7jqsB4

网上自助快捷开户：http://t.cn/R7jqDUz

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“国泰君安”，可获得关于国泰君安的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注