8月24日银监会等正式发布了《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》（以下简称“办法”）。以负面清单形式划定了业务边界，明确提出不得吸收公共存款、不得归集资金设立资金池、不得自身为出借人提供任何形式的担保等十三项禁止行为，并根据征求意见，增设不得从事的债券转让行为，不再提供融资信息中介服务的高风险领域等内容。同时《办法》明确规定了同一借款人在同一网贷机构及不同网贷机构的借款余额上限，落实第三方存管制度（预计银行存管将成标准，叫停第三方联合存管）。为避免《办法》出台对行业造成冲击，《办法》作出了12个月过渡期的安排。

  “办法”肯定网贷机构社会价值，回归信用中介本源，主体内容2015年底征求意见稿已有表述。

（1）“办法”认为网贷机构拓宽金融服务的目标群体和范围，有助于为社会大多数阶层和群体提供普惠金融服务，缓解小微企业融资难以及满足民间投资需求。目前网贷余额近6200亿元，规模发展迅速。

（2）“办法”认为较多网贷机构野蛮生长，背离信息中介属性，承诺担保，提供增信、错配资金池，已由信息中介异化为信用中介，截止2016年6月底，累计问题平台占机构总数43%。

（3）目前行业P2P业务模式有撮合平台（拍拍贷、陆金所）、自建资产（宜人贷等）、自有资产（如较多供应链金融、消费金融附属的P2P平台）、合作导流（有利网等）等常见模式。根据“办法”，自建和自有资产的P2P模式将面临较大监管和整改风险。

（4）2015年12月底，银监会已经发布了相关意见的征求意见稿，我们认为相关规定市场有预期（如去担保、去资金池、不得自融等），但考虑到现有P2P模式现状，短期完成整改相对困难。

   未雨绸缪，平安旗下陆金所正转身为第三方开放平台。在自有P2P业务剥离至“平安普惠”业务群后，陆金所已开始打造新的P2P模式，平台化做P2P超市，转型契合“办法”导向。目前大陆金所形成了旗下陆金所（C端）、前交所（B端）、普惠金融（消费和小微金融）组成的“两所一惠”战略布局。截至2016 年6月底，陆金所平台累计注册用户数 2,342万， 上半年总交易量32,019亿元，整体估值约为185亿美元。行业进入洗牌期，强者愈强，建议精选行业有龙头地位P2P平台。

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