我们现在该如何看待黄金？黄金将走向哪里？我们需要对它有更理性的认识。

本文将黄金分成两大块来看：一大块是实物黄金，一大块是以实物黄金为基础的各种衍生品（黄金衍生品属于金融衍生品的一种）。黄金市场衍生工具分为标准化的场内交易品种和非标准化的场外交易品种。标准化场内交易产品，主要品种包括黄金期货、黄金期权、黄金ETF（交易所交易黄金基金）等。非标准化场外交易主要包括黄金借贷、黄金凭证、黄金投资基金、黄金远期类产品（包括黄金远期、黄金掉期、远期利率协议）等。

在国际黄金市场中，实物黄金的交易占比是比较小的，而黄金衍生品的占比近年来一直都在90%以上。2010年7月，外管局曾对黄金储备做了明确表态：“过去几年中国增加了400多吨的黄金储备，目前黄金储备已达到1054吨，即使再增加一倍，也仅能分散三四百亿美元的外汇储备投资，黄金储备占外汇储备的比重仅提高一两个百分点。”显然，外管局认为黄金实物市场太小了，因此，讨论黄金投资价值的时候，需要把两者分开。接下来将从衍生品与实物黄金两部分来谈黄金。

对于黄金衍生品的观点，从2005年起看多黄金，到2011年9月为一个分水岭。

从2011年9月5日起，美元正式步入一个长达4到6年的上涨周期

美国轻松度过主权债评级下调危机后，黄金的投资价值阶段性削弱。美元与黄金的同步性问题，也明显变弱……无论QE是否推出，美元的趋势都只有一个，它不会因为QE而发生改变。会一直延续到美元“被”走强的阶段结束而走出独立趋势。

美元步入强势上涨周期和黄金美元同步性的结束，意味着从衍生品角度来看，黄金投资魅力的减弱。而美国经济的复苏，意味着黄金避险功能的再次削弱。

   那么，黄金衍生品辉煌阶段的过去，意味着实物黄金保值价值的结束吗？

不！它丝毫不减弱实物黄金的固有价值，尤其对于中国人而言！

我们必须通过表象看到本质，在打压黄金的背后，暗含着对实物黄金的贪婪的掠夺和占有。其背后的意味深长非常值得考量。

看看这则新闻：2013年4月13日：“塞浦路斯恐怕不卖黄金也不行了，虽然塞政府否认了出售4亿欧元黄金储备的传闻，但这次换欧洲央行行长德拉吉施压。他说，塞央行出售黄金的所有利润都必须用于弥补向国内商业银行提供紧急贷款的损失。”

有高盛背景的德拉吉和IMF一起逼迫塞浦路斯交出黄金，因为有人想买走它！而且，通过消息的提前散布制造恐惧效应打压黄金价格，以便用更低的价格买走。塞浦路斯政府最舍不得的就是出售它的黄金，所以才立即否认。黄金虽然不再是现在意义上的货币，但它依然具有货币的功能，且是一国货币信誉和稳定之锚。这一基础即使在当今这个时代也依然不动摇。

近年来美联储可曾抛售过实物黄金？即使那些肆意打压黄金的人，有谁在通过抛售实物黄金打压？为何都通过衍生品市场行动？通过衍生品市场打压，既可以短期实现在这个高杠杆的市场中获取巨额暴利，又可以为未来买到便宜的实物打下基础。作为欧洲央行行长的德拉吉却逼迫塞浦路斯出售黄金，这必然最终伤害到欧元赖以存在的一个基础。从这一点上来看，欧元的结局其实也是一种宿命。

各国央行（不含中国）为什么成为实物黄金的净买家？因为，他们非常清楚货币在以怎样的状态超发！他们同样清楚作为货币之锚的作用，黄金的价值在哪里？

对于中国而言，实物黄金更具有不可轻视的价值。不妨看看下面这则新闻：

通过全球主要央行2008—2012年M2数据得出，截至2012年末，全球货币供应量余额已超过人民币366万亿元。其中，超过100万亿元人民币即27%左右，是在金融危机爆发的2008年后5年时间里新增的货币供应量。

从存量上看，中国货币量已领先全球。至2012年末，中国M2余额达到人民币97.42万亿元，世界第一，全球货币供应总量的四分之一，是美国的1.5倍。增量上，全球范围来看，在新增的货币供应量上，中国已连续4年贡献约一半。金融危机爆发以后的2009—2011年间，全球新增M2中，人民币贡献了48%；在2011年贡献率更是达到52%。这样的增长规模和态势在世界各国经济发展史上都是少有的。

这对未来意味着什么？

我们都知道，近阶段美元在升值，人民币对内的实际购买力也一直在下降。人民币对美元等却是升值的，而这种升值对中国的产业又意味着什么？等待中国的，等待人民币的未来又是什么？谁能看到这正在一步步把中国引入史无前例的大萧条之中？

因此，即使全世界都轻视实物黄金的价值，中国人也没有任何理由轻视黄金。那么，未来的黄金趋势如何看？

在国际大局势变化的时候，一些分析的着眼点也必须变化。一个最简单的道理：当美元走强，资源品下跌，恰是美国出手收购全球资源的最佳时机。

现在对黄金的打压，并不是要抛弃黄金，而是为了获取、掠夺更多的实物黄金资源，那些人比谁都清楚黄金固有的价值和意义！中国央行如果不是买了那么多垃圾债券，将来完全可以趁价格被打到低位之后再大肆收购实物黄金，让那些打压黄金的人变成中国的帮手，这将是一个千载难逢的强化本币之锚并占据资源最高点俯瞰世界的机会！

伴随着大宗商品的下跌，美元很快就将爆发出井喷般的如虹涨势。在完成资源收购以后，美国的债务危机才能够真正得到解决——很多人都没有看到这一点，而这也是我当时坚信美国必定会推出QE3的逻辑依据之一。

在很多人盯着美国的债务，认为美国将被债务压垮时，美国却另辟蹊径，超发货币的同时，吸引全球资金回流美国，为其在世界范围内展开大收购做充分准备。当这些资源控制在美国人手里，资源为王的意义对于中国这样的国家将是不寒而栗的恐怖，而美国将彻底化解掉债务危机。而在此之前的这段时间，包括黄金在内的大宗商品仍将处于弱势，继续以下跌摧毁人们脆弱的信心。美国不会在资源贵的时候出手，它耐心等待的是价廉物美。在美国的大鳄们张开资金大网完成收购以后，资源的飞涨之路也随即打开。