【大河财立方记者杨萨】7月14日，央行官网发布公告称，7月15日，将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展14000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月(184天)。

　　这意味着7月6个月期买断式逆回购加量续作，加量规模5000亿元，为近5个月以来首次加量续作，且加量规模较大。考虑到本月3个月期买断式逆回购已续作加量2000亿元，这意味着7月两个期限品种的买断式逆回购共计净投放7000亿元，上月为净回笼2000亿。

　　东方金诚首席宏观分析师王青分析，7月两个期限品种的买断式逆回购均恢复净投放，有两个直接原因：

　　首先，在前期央行公开市场各项操作适度调减等带动下，近期市场利率回升。其中，DR001和DR007都已升至政策利率(1.4%)附近，1年期商业银行(AAA级)同业存单到期收益率也有一定幅度上行。这意味着前期市场流动性偏松局面已经扭转。7月买断式逆回购恢复净投放，有助于保持市场流动性充裕，避免市场利率过度上行，进而稳定市场预期。

　　其次，从前两周数据看，预计7月政府债券融资将显著放量。这样来看，7月买断式逆回购恢复加量续作，有利于支持政府债券顺利发行，体现货币、财政政策协同。

　　“我们判断，三季度宏观政策逆周期调节力度将有所加大，其中会包括加快政府债券发行，推进8000亿新型政策性金融工具落地生效等。”王青表示，这意味着后期买断式逆回购有望持续加量续作，支持政府债券发行和银行配套信贷投放。这也是下半年货币政策加大逆周期调节力度的一个重要发力点。

　　往后看，伴随此前高油价对全球经济的拖累效应逐步显现，以及外部经贸环境还有不确定性，下半年我国出口增速有高位下行趋势，而国内消费、投资需求需要提振。王青表示，后期稳增长政策有望持续加力，除恢复中期流动性净投放外，下半年货币政策在降息降准方面也有一定空间。

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