行情表现

数据来源：同花顺iFinD

日内消息
　　1、首创期货：市场情绪缓和，锡价反弹回升
　　短暂调整后，芯片、半导体表现仍较强，锡信心回升。今日，随着市场情绪缓和，锡价开盘继续大幅上涨，涨幅超3%，之后有所回落。目前锡价虽重回40万上方，但随着供应缓慢恢复，需求虽比较乐观，但进一步增长空间会表现谨慎，锡价上方压力也会有所增加，短期在情绪刺激下，锡价后续可能仍会小幅上冲，但动力恐怕有限，不宜追多。(首创期货)
　　2、上海金属网：锡价今日走升 市场成交减弱
　　近期行情震荡，国内消费总体增长有限；经过之前两天成交释放，多数下游采购完毕，小部分则维持逢低刚需补库，今日市况活跃度明显降低，随着后期终端进入淡季，需求增强的概率将日益趋弱。跟盘暂时持平，听闻小牌对7月升水500-升水800元/吨左右，云字头对7月升水800-升水1000元/吨附近，云锡对7月升水1000-升水1200元/吨左右。(SHMET)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　6月12日上海1#锡锭现货价格报价409700.00元/吨，相较于期货主力价格（407990.00元/吨）升水1710.0元/吨。

机构观点
　　广州期货：半导体指数大涨提振锡价止跌反弹
　　

　　特朗普释放出美国与伊朗即将达成和平协议的信号，原油价格重挫，通胀担忧缓解助推美债价格大涨，美股、黄金强势反弹，费城半导体指数收涨7.91%，2025年4月份以来最大单日涨幅，报13171点，提振锡价止跌反弹，本周沪锡现货升贴水由贴转升整体走强，锡价下跌后下游逢低采购情绪回温，锡锭库存转为去化提供支撑，SN2607合约波动参考39-42万。

　　据卓创资讯数据显示，本期PVC粉整体开工负荷率为65.83%，环比上期+0.91%；其中电石法PVC粉开工负荷率为76.03%，环比上期-0.1%；乙烯法PVC粉开工负荷率为43.01%，环比上期+3.18%，本期国内PVC粉行业开工负荷率略提升。截至6月11日，样本总库存来看，华东及华南扩充后样本仓库总库存109.43万吨，较上一期减少0.97%，同比增加106.24%。本周开工偏低但到货一般，下游采购阶段性欠佳。下游需求方面，国内建筑行业复苏，管材、型材需求季节性回升，但节奏缓慢，近期下游平均开工率 49.31%，高库存压制采购积极性，短期难扭转弱势。

　　综合来看，煤炭价格回暖带动能化板块走强，主产区电石报价上调叠加PVC行业长期深陷亏损，价格底部支撑凸显。当前行业进入春季集中检修周期，装置开工率降至近年同期低位，市场货源有所收缩。印度零关税6月30日到期，叠加中国4月1日取消13%出口退税，短期出口成本增加，行业社会库存仍处于高位，下游地产及制品需求整体偏弱，终端拿货意愿不足。短期受成本牵制区间震荡，中期淡季及高库存施压，价格重心易下移，难出现趋势性大涨。PVC2609合约运行区间4600-5200。

　　6.9华东部分主港地区MEG港口库存约在67.2万吨附近，环比上期-0.6万吨。5月进口到港预估仅15-20万吨，创历史低位区间。5月虽有部分海外装置规划重启，但地缘风险仍未消散，海运通行效率持续受限，月度进口到货量将维持偏低水平。二季度整体进口量预计40-55万吨，行业正式步入快速去库阶段。

　　截至6月11日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在63.95%（环比上期-4.93%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在82.84%（环比上期-1.82%）。6月国内多套装置集中进入检修，月度原料减量预估15-20万吨，外盘台湾南亚3#、马石油、韩国乐天、中纤等合计94万吨/年产能装置陆续复产，但产出优先保本土刚需，少量货源才流向国内。受霍尔木兹海峡通航受阻、中东地缘扰动，沙特合计超500万吨/年共9套装置持续停车、短期难重启，6月到港20-25万吨仍处低位，7月复产或带动到港回升至30-35万吨，但依旧低于历史同期。叠加内外价差倒挂，进口商亏损抑制采购，进一步减少货源流入，国内入库放缓，6月港口预计去库35万吨，中短期供需维持去库，价格受支撑呈宽幅震荡偏强，后续紧盯美伊局势与下游需求。需求端表现偏弱，下游聚酯开工小幅下降至78.9%附近。截至 6月11日，江浙加弹、织机、印染开工率分别为75%、67%、73%，环比依次变动+5%、+6%、+0%，但区域终端织造开工小幅回升。

　　综合来看，近期美伊谈判重启但能源价格高位运行，国内煤制、炼化装置生产节奏调整，煤制成本提振、进口货源大幅收缩、港口库存持续去库的基本面支撑逻辑并未改变，中东产能短期难以恢复，港口去库趋势将延续。随着5-6月库存不断回落，供需格局有望逐步改善，进而带动价格修复回升。短期成本与去库支撑盘面偏强，乙二醇2609合约运行区间调整为4350-4850。

　　原油方面，市场核心由美伊局势主导，受地缘冲突持续拉锯油价维持高波动运行，后续需持续跟踪局势变化对原油供应及航运风险的传导。PX方面，海南炼化、福化等停车检修，PX开工偏低，PX的供需有所好转，整体开工低位短期检修支撑供应紧平衡。

　　供应端，台化150万吨PTA装置目前重启出料，个别装置负荷小幅调整，至6.11国内PTA负荷上涨至67.7%，环比+1%，聚酯负荷下滑至78.9%左右，PTA供需维持去库。本周PTA加工差继续修复，二季度检修持续高峰，涉及产能约3080万吨，开工率维持55%-68%低位，预计二季度PTA产量同比-5-8%，行业进入加速去库阶段。需求端，终端需求疲软的现状未改，但织造企业原料库存处于历史低位，存在补库需求，6月或提前启动备货及供应收缩支撑PTA价格。

　　综合来看，成本端原油高位、PX紧平衡，PTA成本支撑稳固。需求端聚酯开工80%左右低位，瓶片需求韧性强，部分抵消织造疲软。PTA现货基差走强，短期提振显著，中期关注8-9月纺织旺季下游补库，有望进一步拉动需求与价格。6月PTA依靠检修去库及出口小幅增量支撑，价格震荡偏强，PTA2609主力合约核心运行区间6000-6700。

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