【盘面信息】焦煤期货继续偏强运行。

　　【信息整理】中国煤炭资源网冶金部6月4日重点关注：焦炭市场偏强运行，目前主流钢厂已全面落地执行焦炭五轮提涨，双焦盘面持续偏强运行，市场情绪不断升温，焦炭现；”货交投氛围尚可。供应方面，焦企即期成本压力骤增，利润空间收缩，部分焦企因焦煤库存结构被动减产，焦炭现货供给维持偏紧格局。需求方面现阶段钢厂高炉开工维持高位，焦炭刚需支撑稳定，整体对于焦炭采购积极，但目前钢材现货价格弱稳，成交整体偏弱，终端需求淡季特征逐渐明显，钢厂利润修复有限，对于焦炭连续提涨抵触情绪累积。整体来看，焦炭供需结构延续偏紧结构，钢厂本周到货依旧表现一般，短期看，在原料价格坚挺支撑下，外加投机需求分流货源，焦炭仍有继续涨价预期。焦煤方面，本周复产煤矿逐步增多，但产地安监形势严峻，部分地区个别矿点因井下安全隐患被责令停产，且部分复产与在产矿点考虑安全、检查以及前期超产等因素，近期产量均有不同程度下滑，供应整体仍处低位。焦钢企业开工多处高位，叠加供应大幅收紧，下游迫切采购下推动原料大幅上涨，目前产地煤价多已上涨200-300元/吨，昨日个别低硫主焦（A12.5 S0.5 G85）竞拍成交高至1785元/吨，煤价短期表现强势。进口蒙煤方面，今日盘面再度拉涨，贸易商报价多跟随上调，今日部分蒙5原煤报价涨至1270-1290元/吨，目前口岸情绪较高，市场询货，尤其期现环节仍较为积极。

　　【南华观点】焦煤现货市场供给收缩超预期，本轮山西安全专项督查大幅扰动国内焦煤供给，原本市场预期停产矿井1-2周即可完成复产，受全区域安全验收标准从严、违规矿整改落地影响，复产周期拉长，局部安监工作计划顺延至7月末，吕梁等区域安全检查甚至有全年延续的传闻。截至当前，5月23日后关停矿仅不到一半实现复工，已复产的煤矿整体产能显著缩水，原煤日产量降幅超三成，复产情况不及预期。本轮整治核心在于根治行业违规超产问题，涉事矿井普遍存在超定员采掘、违规超产问题，伴随不合规矿井整改、劳务派遣用工清退落地，即便后续矿企陆续复产，行业整体生产强度也难以重返前期高位，产量大概率锚定去年三四季度水平。蒙煤虽可作为补充货源，但增量空间受限无法完全替代国内主焦煤，短期国内焦煤整体供给持续处在收缩状态，产地现货竞拍报价单日普遍跳涨200-300元/吨，近端现货强势。焦煤月间价差走正套，远月贴水收窄；现阶段现货仍存上行空间，期货盘面整体并未高估。安监收紧致焦煤供给偏紧，下游刚需与低库存托底现货，期现估值合理，短期煤价易涨难跌。

　　【盘面回顾】昨日铁合金震荡偏弱

　　【南华观点】山西煤矿安全事件，焦煤供应预期收紧，黑色情绪尚存，铁合金估值偏低，下方成本支撑较强。

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