农产品早评|2026年6月2日

　　油 脂

　　昨日棕榈油主力主力收盘9729元/吨，上涨130元/吨，涨幅1.35%；基差：天津-89(-27)，山东-109(-27)，江苏-289(-57)，广东-159(-27)。

　　供给端：ITS数据显示，马来西亚5月1-31日棕榈油出口量为1280897吨，较上月同期出口的1404618吨减少8.8%(上期-14.5%)；印尼棕榈油协会(GAPKI)数据显示，印尼3月份棕榈油出口量为217万吨，较去年同期的288万吨有所下降，3月份印尼棕榈油产量为440万吨，截至3月底棕榈油库存水平为257万吨；5月20日，印度尼西亚总统普拉博沃.苏比安托周三向议会表示，印尼将成立一家国有企业，负责管理包括棕榈油、煤炭和铁合金在内的自然资源出口销售；5月19日印尼据报正筹备宣布成立一个新的与国有部门挂钩的出口机构，该机构将集中管理特定大宗商品出口事宜，该机构随后直接处理出口业务，这引发了市场对潜在定价控制的担忧；MPOA发布数据，马来西亚5月1-20日棕榈油产量预估减少2.19%，其中马来西亚半岛产量环比减少5.70%，婆罗洲产量环比增长2.04%，沙巴产量环比减少6.10%，沙捞越产量增长21.12%；NOAA表示，2026年10月至2027年2月间，厄尔尼诺现象有65%的概率会变得强或非常强烈，部分人担心这可能成为自19世纪以来最危险的一次；今年强厄尔尼诺天气概率增强，减产预期升温，多家气象机构警告2026年厄尔尼诺发生概率上升，将导致亚洲及澳大利亚降雨减少，预计印尼棕榈油产量减少100-200万吨；印尼林业特别工作组发言人表示，该工作组已经没收了500万公顷的棕榈油种植园和工业森林特许权，印尼林业工作组将237万公顷被征收的种植园移交给国有棕榈油种植商AGRINAS。

　　需求端：外媒报道，马来西亚政府已宣布，自6月1日起，全国19家持牌工厂将启动生产15%棕榈油基生物柴油混合燃料(B15)；5月13日，马来西亚种植及原产业部周三表示，已与石油企业完成全部技术对接工作，确保各掺配油库的供应链、物流及基础设施均已准备就绪，生物柴油掺混标准将从现行B10升级至B15，并于6月1日正式生效，预计消费量将增加38万吨；印度炼油协会(SEA)指出，印度4月棕榈油进口量从3月的689,462吨降至513,403吨，为自2025年12月以来的最低水平，植物油进口总量增长10%，达到131万吨；印度总理莫迪在活动中呼吁民众，为应对全球能源危机、节省外汇，节约使用汽油和柴油，同时还应尽量少吃食用油，并称“少吃一点油也是极大的爱国行为”；印尼B50生物柴油完成道路测试；印尼能源与矿产资源部于4月21日发布编号B-3487的“非常紧急”文件，正式下令自2026年7月1日起，在全国范围内对所有类型柴油强制执行B50生物柴油混合政策(即柴油中掺混50%的棕榈油基生物柴油)；美国生柴政策落地，此次RV0的发布最终确定生柴惨混配额54亿加仑，略低于初案的56.1亿加仑，但将2023-2025年豁免量的70%部分重新分配到2026年和2027年两年中，2026年用于生物柴油生产的美豆油消费量将达到760万至860万吨，较于2024年约600万吨的消费量增加35%；AB10VE:巴西生物柴油生产商已具备支持20%掺混比例的能力，协会呼吁政府在有需求的情况下允许市场使用高于法定要求的掺混比例，以便缓冲当前面临的能源冲击，目前巴西法定生物柴油掺混比例为15%，原料包括豆油和牛脂等；昨日新增1条买船，上周国内棕榈油库存环比下降2%。

　　观点：地缘再次发酵，原油大幅反弹；印尼筹备新的出口机构，利多远期现实有一定压力，马来高频数据显示产量和出口均环比下降，B15于6月份正式实施，生柴提供中长期需求支撑，厄尔尼诺提供远月减产预期，印度食用需求预期减弱，维持高位震荡，考虑逢低买入或者反套，后续关注地缘以及生柴政策。

　　豆油：

　　昨日豆油主力收盘8596元/吨，上涨43元/吨，上涨0.5%；基差：福建404(21)，广东304(41)，江苏224(31)，山东114(21)，天津84(21)。

　　供给端：美国大豆种植率为79%，市场预期为82%，此前一周为67%，去年同期为75%，五年均值为68%；大豆出苗率为49%，此前一周为32%，去年同期为48%，五年均值为40%；StoneX：巴西2025/26年大豆产量预计为1.818亿吨，较之前预测的1.8162亿吨有所上调；5月USDA发布第一期26/27产季预估，2026-2027产季全球大豆种植面积增加3.2%，平均单产增加0.1%，全球大豆总产量增幅3.3%，丰产预期持续，美豆种植面积增加4.1%，单产持平，总产量增加4.1%，2026-2027产季巴西大豆面积增加3.1%，单产预估增加0.2%，巴西大豆产量增加3.3%，2026-2027产季阿根廷大豆面积增加4.9%，单产下降0.7%，阿根廷大豆产量增加4.2%；Mysteel预估，2026年6月份国内全样本油厂大豆到港165.2船，共计约1073.80万吨，2026年7月预计1100万吨，8月1050万吨，6-8月国内进口大豆集中一定程度推升油厂开机率；国家粮油信息中心：6月进口大豆到港量仍然较高，或在1000万吨以上，预计全月油厂大豆压榨量在950万吨左右，月环比增加约80万吨，同比减少约60万吨，较过去三年同期均值增加约30万吨。

　　需求端：美国4月份生柴和氢化植物油产量达134万吨的16个月高点(同比增长17%)，今年1-4月累计产量达438万吨(去年同期405万吨)；白宫表示，中国承诺在未来三年内每年购买至少170亿美元的美国农产品，美豆出口预期提升；外媒报道，马来西亚政府已宣布，自6月1日起，全国19家持牌工厂将启动生产15%棕榈油基生物柴油混合燃料(B15)，预计消费量将增加38万吨；美国农业部：预计2026/27年度美国大豆压榨量将达到27.5亿蒲式耳，比2025/26年度的预测值增加1.2亿蒲式耳，原因是压榨利润良好以及对大豆油作为生物燃料原料的强劲需求；印尼能源与矿产资源部于4月21日发布编号B-3487的“非常紧急”文件，正式下令自2026年7月1日起，在全国范围内对所有类型柴油强制执行B50生物柴油混合政策(即柴油中掺混50%的棕榈油基生物柴油)；美国生柴政策落地，此次RV0的发布最终确定生柴惨混配额54亿加仑，略低于初案的56.1亿加仑，但将2023-2025年豁免量的70%部分重新分配到2026年和2027年两年中，2026年用于生物柴油生产的美豆油消费量将达到760万至860万吨，较于2024年约600万吨的消费量增加35%；ABIOVE：巴西生物柴油生产商已具备支持20%掺混比例的能力，协会呼吁政府在有需求的情况下允许市场使用高于法定要求的掺混比例，以便缓冲当前面临的能源冲击，目前巴西法定生物柴油掺混比例为15%，原料包括豆油和牛脂等；上周国内库存增加1.8%。

　　观点：地缘再次发酵，原油大幅反弹；5月USDA报告新作大豆继续增产预期，中国承诺每年购买170亿美元美国农产品，美豆出口预期好转，叠加强厄尔尼诺预期发酵，化肥能源等成本上升，生柴提供中长期需求支撑，维持高位震荡，逢低买入，后续关注地缘以及生柴政策。

　　菜油：

　　昨日菜油OI主力收盘9906元/吨，涨23元/吨，涨幅0.23%；基差：广东167(13)，广西117(-7)，江苏437(13)，福建137(13)。

　　供给端：Expana连续第二个月下调2026年欧盟油菜籽产量至2030万吨，波兰及波罗的海地区天气不佳、病虫害滋生压制产量；上周气温偏低(部分因降雪和霜冻)持续阻碍萨斯喀彻温省春播作业，5月18日当周农民仅完成计划菜籽种植面积的8%，迄今该州菜籽总种植率为15%，对比去年同期58%；根据油世界：今年加拿大菜籽种植面积预计增50万公顷，因需求前景改善及谷物种植收益欠佳；未来几个月潜在厄尔尼诺现象或对26/27年度澳大利亚菜籽产量形成威胁；2月28日，商务部正式裁定原产于加拿大的进口油菜籽存在倾销，并决定自2026年3月1日起的五年内，对相关加方公司征收5.9%的反倾销税；中国与澳大利亚签署关于实施和审议中澳自贸协定的谅解备忘录。

　　需求端：外媒报道，马来西亚政府已宣布，自6月1日起，全国19家持牌工厂将启动生产15%棕榈油基生物柴油混合燃料(B15)，预计消费量将增加38万吨；印尼能源与矿产资源部于4月21日发布编号B-3487的“非常紧急”文件，正式下令自2026年7月1日起，在全国范围内对所有类型柴油强制执行B50生物柴油混合政策(即柴油中掺混50%的棕榈油基生物柴油)；美国生柴政策落地，此次RV0的发布最终确定生柴惨混配额54亿加仑，略低于初案的56.1亿加仑，但将2023-2025年豁免量的70%部分重新分配到2026年和2027年两年中，2026年用于生物柴油生产的美豆油消费量将达到760万至860万吨，较于2024年约600万吨的消费量增加35%；AB10VE:巴西生物柴油生产商已具备支持20%掺混比例的能力，协会呼吁政府在有需求的情况下允许市场使用高于法定要求的掺混比例，以便缓冲当前面临的能源冲击，目前巴西法定生物柴油掺混比例为15%，原料包括豆油和牛脂等；加拿大最新生物燃料激励计划已明确将菜籽油列为核心原料；上周国内库存环比增加0.3%。

　　观点：地缘再次发酵，原油大幅反弹；欧盟及加拿大菜籽减产预期发酵，强厄尔尼诺预期叠加化肥能源等成本上升，生柴提供中长期需求支撑，维持高位震荡，逢低买入，后续关注地缘以及生柴政策。

　　豆菜粕

　　价格方面，昨日广东豆粕现货报2810元/吨，环比-10元/吨，对应基差为-183元/吨，基差环比-12元/吨。

　　供应端，今年，美国中西部产区天气有利于大豆出苗。截至5月24日，美豆播种进度为79%(1周前为67%，去年同期为75%，5年均值为68%)，出苗率为49%(1周前为32%，去年同期为48%，5年均值为40%)，整体进度较快。

　　1.机构数据：近几年，我国采购巴西大豆数量庞大。2025年，巴西大豆占我国进口大豆总量的73%。巴西农户大豆种植收益较高，近年来积极扩种，2025/2026年度种植面积增长2.9%。根据巴西国家供应公司(COMAB)5月的最新数据，2025/2026年度巴西大豆产量预计为1.801亿吨，较前一季度增长5%，创下官方记录以来的最高水平。目前处于南美大豆供应季，据Mysteel的预估，5月国内全样本油厂大豆到港量为988.65万吨，6月为1073.80万吨。根据船期及调研初步预估，7月到港量为1100万吨，8月为1050万吨。集中到港窗口已打开，供应压力从港口逐步传导至油厂加工端，传导链条是到港量增加—通关速度加快—港口累库—油厂压榨开工率提升。供应端压力传导，利空豆粕盘面。(饲料行业信息网)

　　3.宏观消息：阿根廷下调谷物出口税，美伊和平进展成焦点，投机性多头仓位面临考验。阿根廷表示将逐步降低谷物出口税，行业组织对此表示欢迎称此举将促进出口，这给谷物价格带来下行压力，芝加哥小麦、玉米和大豆期货周二欧洲时段均出现下跌。(豆粕论坛)

　　橡胶

　　今日主题：青岛去库存加速关注NR交割品影响

　　原料价格方面，昨日泰国中央市场胶水报价83.7泰铢/kg，环比未变；胶杯报价71.4泰铢/kg，环比-0.28泰铢/kg。现货价格方面，山东地区SCRWF报价17950元/吨，环比+200元/吨。

　　供给端，据了解近期受降雨量环比增加影响，泰东北地区环同比上量明显，但未见胶杯价格显著回落，强加工需求仍支撑原料价格高位震荡，加工利润维持倒挂格局；国内方面，今年目前监测下来云南土壤墒情尚可，胶农对目前胶水收购价格较为满意，天气良好情况下近期云南版纳、勐勘等地满收居多。

　　需求端，轮胎方面，近期国内需求仍表现较好，轮胎开工同比均表现偏强，成品库存或维持去库趋势。终端方面，4月重卡销量继续同比走强，支撑天胶强需求。

　　政策端，昨日下午上期所公布印标对20号胶交割品升贴水设置文件，执行日期为今年11月，同时亦有美兰10号非洲胶通过20号胶交割要求的文件流出。整体来看，印标升贴水设为400元/吨，以此前NR盘面受制于印标交割利空的情况来看，此公告利好远期NR估值，但盘面表现较为平淡。

　　总的来说，近期胶价在强现实推进下强势运行，短期存在季节性上量利空，需重点关注天气端变化与现货结构的转换。后续来看，本周青岛去库加速，区内区外合计去库近2万吨，幅度相对客观，现货端紧张局面延续，基差同比高位，因此对待盘面策略上继续推荐逢低做多，泰混-RU正套暂时阶段性止盈看待，等待后续驱动。

　　1.机构消息：截至2026年5月31日，青岛天然橡胶样本一般贸易库存较上期(20260524)减少0.8万吨至59.73万吨，降幅1.32%。截至2026年5月31日，青岛天然橡胶样本保税库存较上期(20260524)减少1.05万吨至9.34万吨，降幅10.13%。(隆众)

　　2.机构消息：据了解，月初个别半钢胎企业检修，其他多数企业延续稳定，另有部分受订单影响，存减产现象。整体来看，半钢胎企业产能利用率存走低预期，出货缓慢，部分企业整体库存呈现增长态势。(隆众)

　　3.机构消息：ANRPC最新发布的2026年4月报告预测，4月全球天胶产量料降2.6%至77.2万吨，较上月下降0.8%；天胶消费量料增2.5%至123.5万吨，较上月下降5.9%。前4个月，全球天胶累计产量料降1.7%至385.3万吨，累计消费量料降4%至492.3万吨。(QinRex)

　　4.机构消息：5月份，制造业采购经理指数(PMI)为50.0%，比上月下降0.3个百分点，位于临界点。(国家统计局)

　　生 猪

　　现货方面，昨日现货报价9.61元/kg，环比+0.2%；LH2607主力合约报价10705元/吨，环比+.05%。主力合约基差为-755元/吨，环比+45元/吨。

　　供应端，月初集团存在缩量预期，5月前20天来看出栏量环比下滑幅度不及预期，关注本周出栏节奏。体重方面亦出现降速不及预期情况，集团与散户体重转向增长，数据显示，本周生猪出栏均重128.85kg，较上周增加0.17kg，周环比增幅0.13%，年同比降幅0.66%；其中集团出栏均重125.52kg，较上周增加0.21kg，年同比降幅1.06%；散户出栏均重147.02kg，较上周增加0.49kg，年同比增幅6.37%。

　　需求端，终端需求平淡下宰量窄调，二育本周出栏居多。数据显示，截至5月30日，全国各地二育存栏总量下滑9.9%，存量有所释放。

　　1.机构消息：从今日多地屠企采购状态看，市场整体采购顺畅，未见有明显收购难度;短期来看，供需两端表现正常，市场矛盾并不突出，预计明日价格较难出现明显涨跌趋势。持续关注市场出栏:节奏变化。(涌益咨询)

　　2.机构消息：月末月初市场参与主体整体出栏节奏存在区域化差异，北方多个养殖主体有短时1-2天缩量，并未形成持续性，南方则整体维持正常节奏出栏，所以推演至价格振幅较小。反观散户端，南北方多地均有反馈散户及二育整体出栏积极性较强，不过受制于需求端对于大猪的采购限制，存在一定成交阻力，不过尚未出现恐慌性出栏表现。(涌益咨询)

　　3.机构消息：据上海钢联重点养殖企业样本数据显示，2026年6月1日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为274465头，较上一工作日微增0.01%，终端需求暂无改观，生猪市场成交增压。(钢联)

　　苹 果

　　苹果：苹果产区走货速度尚可，果农及持货商认可价格后顺价销售，客商存收购意愿，西部产区果农货余量不多，持货商及果农积极顺价销售；新季苹果来看，各地果农陆续套袋中，陕北、甘肃庄静秦产区套袋进度略慢，从产地冷库反馈情况看，套袋量高于去年的概率比较大，今年气候适宜，中心花坐果为主，幼果长势良好；目前现货端降价后走货有所好转，天气整体影响不大，产区逐步套袋，10合约维持反弹逢高空，近期关注天气和消费情况。

　　红 枣

　　红枣：灰枣主产区积温普遍高于近年同期，农户积极进行田园管理修枝、施肥、摸芽等工作有序进行，目前进入花期，较往年提前半个月左右，部分枣农已开始环割，持续关注花期天气问题；河北崔尔庄市场停车区到货少量，市场价格暂稳运行，好货偏强，端午提振下客户按需补货；广东如意坊市场到货1车，市场现货价格暂稳运行，下游按需拿货；新季枣树逐步开花坐果，天气影响权重加大，关注产区坐果情况，维持宽幅震荡，等待新驱动。

　　棉 花

　　棉花2026.6.2

　　价格：6月1日，国内新疆棉3128B均价17871元/吨，较昨日上涨208元/吨；郑棉主连收于16335元/吨，较昨日上涨235元/吨，涨幅1.46%；期现基差为1536元/吨，较昨日减少27元/吨。

　　结论：印度政府宣布暂时取消11%的棉花进口关税，期限自6月1日至10月30日，此次临时豁免旨在缓解印度国内纺织业因供应紧张、成本攀升所面临的压力。该举短期刺激全球棉花贸易流向印度，推高国际棉价，受该消息影响，昨日内外棉价偏强运行。国内方面，BCO生产调查新疆植棉面积环比有所下调，2026年全国棉花种植面积环比下调至4516.8万亩，同比减幅4.5%，新季植棉面积调减预期将逐步验证；国内抛储等相关利空政策临近；国际方面，USDA26/27产季全球库销比超预期下调，下调至59.04%，同比减少5.28%；美棉干旱率有所缓解，但土壤墒情仍然偏低。USDA26/27年度全球棉花产量预测，其中全球产量预期2530万吨，同比减少3.1%，全球棉花供需正转向紧平衡格局，基本面持续改善，棉价上行逻辑不变，但短期受政策及宏观风险影响，郑棉进行回调，操作上建议等待盘面企稳后再进场做多，后续重点跟踪国内外新季种植进度、天气变化及国内新疆棉花种植补贴政策。

　　白 糖

　　白糖2026.6.2

　　价格：6月1日，国内南宁白糖现货价格为5390元/吨，较昨日上涨20元/吨；郑糖主连收于5446元/吨，上涨35元/吨，涨幅0.65%；期现基差为-56元/吨，较昨日下跌15元/吨。

　　结论：受厄尔尼诺指数增加及能源价格上涨影响，内外糖偏强运。国际方面，巴西乙醇价格暂时企稳，市场预期糖醇价差扩大带来制糖比走低，从而减少巴西食糖供应，但泰国增产超预期，抵消部分巴西利多影响；国内方面，受产量超预期增加影响，国内食糖市场步入供应宽松周期。综合来看，供应端国内外多空交织，需求端未见明显好转，整体上涨动能不足，但当前白糖估值处于偏低水平，下方成本支撑较强，且厄尔尼诺预期大增，下跌空间不大，预计将持续底部震荡，直至基本面发生明显改善。后续需重点关注地缘冲突持续情况及全球厄尔尼诺天气演变。

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