商品指数周报

　　(2026年6月1日)

　　投资咨询业务资格

　　皖证监函字【2013】280号

　　徽商期货研究所

　　程序化部 汪婷

　　从业资格号:F3078953

　　投资咨询号:Z0015876

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　　总体概况

　　截至2026年5月29日，徽商指数报于2076.44，周跌幅为0.08%。

　　油脂指数上涨1.88%。国内棕榈油市场呈现“近弱远强”的结构，6月国内棕榈油到港量预计超过25万吨，库存逐步累积，现货维持与期货的深度负基差，近月供应压力明显。目前马来西亚棕榈油处于累库阶段，棕榈油国际需求较差，马来西亚出口环比下降，ITS数据显示5月棕榈油出口环比降9.8%，叠加印尼棕榈油出口政策变动后本地CPO招标价迅速下滑，出口商在新政策执行前集中压价抢出口，进一步增加近端供应压力。远期来看，印尼的B50生物柴油政策、厄尔尼诺天气风险以及印尼出口集中化管理政策，均构成潜在利多，美国气象机构预测5-7月厄尔尼诺发生概率进一步提高，为远期棕榈油盘面注入天气升水，印尼B50政策计划于7月1日实施，马来西亚从6月起实施B15生物柴油，两大主产国生柴政策同向发力仍对棕榈油底部形成支撑。策略：逢低布局P2701多单，P91反套继续持有。

　　贵金属指数下跌3.23%。美伊协议信号牵动市场神经，对市场扰动依然存在。上周美伊局势有所缓和，但双方释放的谈判信号存在较大分歧，油价大跌。随着油价回落，市场对“战争驱动型再通胀”的押注暂时降温。短期实际利率主导行情，虽然地缘局势缓和能源供应担忧缓解，但实际利率维持高位压制贵金属价格。美伊谈判无明确进展，霍尔木兹海峡实质风险仍未解除，美国通胀反弹超预期，流动紧缩预期升温，短期贵金属或震荡偏弱运行。铂钯同为贵金属，但其工业领域应用较金银更为广泛，在供需双紧的情况下，铂钯或跟随金银价格波动，短期由于地缘政治势不确定性较大，铂钯价格或进入高波动、宽幅震荡阶段。从供需来看，铂族金属的供给弹性较小，价格趋势的核心在于需求端变动。供给方面，受矿产资源集中度高、矿石品位下滑、开采成本上升、环保政策趋严等多重因素的影响，全球铂钯矿产供给增长乏力。需求方面，特朗普税政策给全球汽车消费带来增长压力，同时新能源汽车渗透率逐渐上升，使得铂钯最大的消费源，汽车尾气催化剂需求前景并不乐观。当前铂钯总体形成了一种供需双弱的格局，另外，由于钯金的需求来源全部集中在工业领域，因此受到的冲击更大，市场钯金基本面的预期也更为悲观。汇率方面，美元指数和美债收益率短期维持高位。美国通胀数据明显升温，经济仍表现出较强韧性，继续打压美联储降息预期，美元指数持续走高。美联储新任主席沃什上台，其政策主张偏鹰派，流动性或面临实质性收紧的可能，美元指数震荡偏强运行。中长期来看，随着美联储降息周期结束，叠加经济表现出的较强韧性在一定程度上或支撑美元指数上行，但需关注美国债务可能引发的美元抛售风险。

　　其他板块涨跌幅如下，饲料指数上涨0.22%，黒\链指数下跌1.69%，石油指数下跌2.77%，纺织指数上涨1.13%，有色指数下跌0.02%，农产品指数上涨1.24%，能化指数上涨0.44%，中间品指数下跌0.5%。

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　　商品指数走势

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　　饲料指数走势

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　　油脂指数走势

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　　黑链指数走势

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　　石油指数走势

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　　纺织指数走势

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　　有色指数走势

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　　贵金属指数走势

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　　能化指数走势

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　　中间品指数走势