黑色早评 | 2026年4月2日

　　铁矿石

　　铁矿

　　供应端，上周全球铁矿发运大幅下降，主要是澳洲因飓风天气影响发运有明显减量，非主流发运也有小幅回落，但巴西发运有所增长。不过，同期国内港口铁矿到货量延续增长，且本周澳洲港口已恢复正常发运。国内矿方面，因矿山检修及环保等因素影响，近期国内铁精粉产量继续下降。

　　需求端，SMM最新调研显示本周高炉检修环比减少，铁水延续增长态势。上周钢联高炉开工率继续小幅上升，日均铁水增2.94万吨至231.09万吨，同期钢厂盈利率继续小增至43.29%。钢厂铁矿库存也有所减少，叠加进口矿日耗回升，钢厂进口矿库销比延续下滑。随着高炉生产持续恢复，叠加清明小长假将至，预计近期钢厂有一定的采购补库需求。不过，昨日铁矿港口现货及远期美元货成交均有部分走弱，目前PB粉落地亏损小幅收窄，但当前海外需求仍明显强于国内。

　　综合而言，近期铁矿市场供减需增，港口及钢厂库存均有下降，但随着澳矿发运回升且清明节前钢厂补库进入尾声，夜盘矿价有所走弱。

　　1.本周，唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本和平均钢坯含税成本变化较小，与4月1日当前普方坯出厂价格2980元/吨相比，钢厂处于微利水平。

　　2.据SMM调研，4月1日，SMM统计的242家钢厂高炉开工率89.00%，环比上升0.91个百分比。高炉产能利用率为89.71%，环比上升1.05个百分比。样本钢厂日均铁水产量为243.06万吨，环比上升2.57万吨。本周，据SMM最新调研数据，新增2座高炉检修，主要集中在山西地区;共有8座高炉复产，以河北、新疆及山西为主。随着前期检修的高炉按计划陆续复产，整体铁水产量出现较为明显的上升。

　　3.印度埃萨集团（Essar Group）旗下美萨比金属公司（Mesabi Metallics）近日宣布，已与布雷克沃尔资本（Breakwall Capital）达成一项5.2亿美元的资金支持，用于推进其在北美明尼苏达州北部的新建铁矿石项目。该项目预计将于2026年第三季度投入运营。该项目位于Mesabi铁矿带核心区域，占地超过1.6万英亩，包含一座投资额达25亿美元的直接还原铁矿石矿山及球团厂，资源量约13亿吨，原矿铁品位约25%–30% Fe。项目配套700万吨/年选矿及球团产能，可生产铁品位67%以上的直接还原级（DR-grade）球团。

　　4.安赛乐米塔尔法国子公司计划于2026年6月重启福斯港（Fos sur Mer）工厂1号高炉，届时将与当前运行的2号高炉形成双炉生产格局，厂区预计在2026年下半年全面恢复满产能力。

　　5.1日铁矿石成交量港口现货：全国主港铁矿累计成交102.4万吨，环比下跌12.70%；本周平均每日成交92.9万吨，环比上涨26.91%；本月平均每日成交102.4万吨，环比上涨38.38%。远期现货：远期现货累计成交58.0万吨（6笔），环比下跌28.83%，(其中矿山成交量为41万吨)；本周平均每日成交74.2万吨，环比上涨84.12%；本月平均每日成交58.0万吨，环比下跌3.65%。

　　双焦

　　双焦

　　当前矛盾：节后各地项目复工较慢，今年仍是延迟复工节奏，焦煤供给恢复速度快于终端需求恢复速度，基本面偏弱。而当前主要矛盾在于国际局势引发的原油危机，这次危机不管是长期还是短期，都有可能让全世界意识到能源安全的重要性，意识到能源多元化的重要性，煤炭的需求可能大幅改善，甚至出现供需缺口，海外煤价已经上涨，国内煤价也有补涨。不过，随着能源价格预期走弱，近期双焦大幅下跌，焦煤盘面受国际能源预期因素影响过大，短期建议谨慎操作。

　　观点：震荡。

　　1.Mysteel煤焦：本周统计523座炼焦煤样本矿山数据，原煤日产203.8万吨，环比增加5.7万吨。其中山西原煤日产113.7万吨，环比增加0.5万吨。新增停产煤矿5座，涉及产能540万吨。新增复产煤矿2座，产能270万吨。本周煤矿端维持延续增产节奏，西南等地煤矿产量继续增加。短期来看，各地煤矿生产积极性较高，安全、环保等扰动生产因素较少，产量有望维持温和增产态势。

　　2.中国煤炭资源网冶金部4月1日重点关注：焦炭方面，今日首轮提涨正式落地执行，涨幅为50-55元/吨。随着期货盘面回落，黑色系市场情绪有所转弱，部分高价煤种开始下调报价，但由于前期焦煤价格上涨幅度较大，焦炭入炉成本维持在高位，不过焦企目前仍保有一定利润，生产多维持稳定。需求端，在盘面影响下钢材市场也稍有转弱，成材库存压力仍存，多数钢厂对焦炭采购保持稳定，少数库存偏低钢厂采购相对积极。整体来看，市场情绪虽有所转弱，但当前焦炭供需结构尚可，后期需关注煤价回落幅度以及国际局势走向。焦煤方面，随着煤价前期快速大幅上涨，本周下游采购情绪明显降温，中间环节谨慎观望，积极出货为主，煤矿新签单不佳，价格承压运行，竞拍流拍率显著上升，且降价成交居多。大矿涨价节奏较慢，部分价格继续补涨。短期焦煤供需矛盾不大，煤价窄幅震荡运行。进口蒙煤方面，期货盘面大幅下跌，贸易商报价跟随下调，蒙5原煤报价降至1090-1100元/吨左右，口岸实际成交依旧较少。

　　3.焦炭首轮涨价落地

　　Mysteel煤焦：1日河北市场钢厂对焦炭采购价上调，湿熄涨幅50元/吨，干熄涨幅55元/吨，调整后具体情况如下：

　　一级湿熄焦（A≤12.5，S≤0.7，CSR≥65，MT≤7），报1610元/吨；

　　一级干熄焦（A≤12.5，S≤0.7，CSR≥65，MT≤0），报1975元/吨；（顶装焦）

　　以上均为到厂承兑含税价，2026年4月1日0时起执行。

　　钢 材

　　钢材

　　供应端，昨日找钢的钢材产量小幅增长，富宝废钢日耗环比继续增3.3%，预计本周钢材产量延续增势。昨日国内钢坯价格略有回升，国外主要地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差略有收窄，但国内钢坯仍有一定出口空间。

　　需求端，周一钢银城市钢材库存继续下降，各品种库存均有不同程度减量。昨日找钢的钢材厂库、社库均延续下降，总库存加速去化，钢材表需涨跌互现，整体表现小幅回升。另据百年建筑调研，本周全国水泥出库量218.1万吨，环比上升26.6%，基建水泥直供量环比上升26.6%，混凝土搅拌站发运量为95.38万方，环比增加22.38%，整体建筑下游需求延续季节性回升。海外方面，随着中东局势有和谈趋缓的迹象，近日外盘商品多有小幅上扬，而原油有部分回落。国内方面，周一市场监管总局发布关于进一步贯彻实施《中华人民共和国反不正当竞争法》的通知，显示“反内卷”政策的法律规范增强，3月中国制造业PMI重回扩张区间，国内经济数据也有向好表现。进出口方面，昨日美国、欧盟钢价继续上涨，东南亚和中国钢价有小幅回落，国外其它地区钢价依然持稳，目前国内外冷热卷价差部分走扩，国内钢材仍有一定出口空间。

　　综合而言，当前钢材市场供需双增且去库加速，但因能源价格波动导致近期原料支撑有所减弱，短期钢价震荡偏弱运行。

　　1.据Mysteel不完全统计，2026年一季度中国贸易救济信息网陆续公布47起国外对中国钢铁产品发起的反倾销、反补贴调查或裁决。涉案品种包括热轧钢、扁轧制品、型钢、盘条、取向电工钢、无缝钢管和空心型材等。

　　2.4月1日富宝资讯调研的全国104家电炉厂产能利用率为38.8%（环比增1.4个百分点），废钢日耗24.11万吨，较上周增0.78万吨，增幅3.3%，农历同比增约5.3%。目前104家电炉厂中，80家在产（+1），停产24家（较上期-1家）。本周电炉日耗上升原因：华东1家电炉增产，1家电炉复产，四川1家电炉复产，同时重庆电炉厂小幅增产。利润方面，根据调研华南电炉螺纹吨钢利润盈利0~30元/吨左右。西部电炉螺纹利润20~70元/吨；华东电炉厂吨钢利润小幅盈利0~20元/吨左右。

　　3.3月25日-3月31日，百年建筑调研国内506家混凝土搅拌站产能利用率为4.76%，周环比提升0.87个百分点;同比下降1.61个百分点。506家混凝土搅拌站发运量为95.38万方，周环比增加22.38%，同比减少25.26%。3月25日-3月31日，本周全国水泥出库量218.1万吨，环比上升26.6%，年同比下降30.5%;基建水泥直供量119万吨，环比上升26.6%，年同比下降29.2%。

　　4.中指研究院：1-3月TOP100房企销售总额为6208.7亿元，同比降幅较今年1-2月缩小3.7个百分点。

　　5.据Mysteel不完全整理，截至3月31日，21城出台23条楼市松绑政策，其中多地调整优化公积金贷款政策，是当前各地政策调整优化、促进住房消费的重要抓手。业内指出，今年的《政府工作报告》中明确提出“深化住房公积金制度改革”，预计接下来公积金政策将更加细化，如灵活调整公积金缴存政策（扩大覆盖范围）、提升资金使用效率等方向也是政策调整的聚焦点，进一步发挥公积金在惠民生和稳市场中的作用。

　　6.1日全国建材成交一般，市场活跃度不佳，低价成交为主，刚需、期现、投机均有部分采购，全天整体成交量较前一日有所回升。

　　玻璃：沙河地区工厂价格暂无波动，市场成交灵活，部分老货低价流通。月初华东市场变化不大，需求乏力难改下，企业出货为主，中游下游采购维持刚需。华中市场今日原片价格暂稳，部分企业lowe价格下调1元/平方米。华南区域部分企业提涨刺激及部分月初授信政策影响下，下游采购整体尚可。西南市场波动不大，场内业者操作谨慎，原片企业稳价观市为主。东北市场稳定为主，整体成交一般。西北市场淡稳运行，企业价格暂稳，成交气氛偏淡。

　　纯碱：今日，国内纯碱市场走势趋稳，价格暂无波动，个别企业阴跌调整。负荷波动，供应下降。下游需求一般，按需为主，低价采购量增加。期货下跌，市场情绪减弱。

　　玻璃：

　　当前矛盾：节后终端项目复工缓慢，玻璃需求偏弱，玻璃日熔量持续下降至历史低位，但整体库存处于历史高位，库存压力较大，当前玻璃市场情绪走弱，盘面继续回落。目前国际能源价格大幅波动，国内石油焦价格已经上涨，煤炭价格预期也在上涨，玻璃成本预期抬升，但玻璃的供给和库存压力巨大，行情在现实压力和成本抬升预期之间波动，较难走出趋势性行情，建议观望。

　　纯碱：

　　当前矛盾：纯碱产能过剩较明显，上下游库存处于较高位，供给和库存压力较大，价格已跌破成本，向下空间有限，但在没有完成产能出清之前，价格没有向上动力。目前主要矛盾仍在能源价格大幅波动，煤炭价格预期上涨，带动纯碱成本抬升预期，并且烧碱价格上涨，利好纯碱需求，但不足以扭转供需过剩局面，纯碱供给和库存压力巨大，如果成本上涨预期回落，纯碱再次探底的概率较大，建议谨慎操作，根据能源价格预期操作。

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