一季度，受春节长假前下游备库需求释放、煤矿春节停产放假以及国际地缘局势紧张等多重因素影响，国内煤炭价格持续保持在相对高位，并于季度末出现超预期上行；随着国际局势缓和、叠加4月份淡季效应影响，煤炭价格或承压回调，至5月下旬临近迎峰度夏前集中备库，煤价支撑增强，煤价或触底反弹。

　　2026年一季度煤价先区间震荡后快速上行

　　2026年一季度国内动力煤市场整体先区间震荡后快速上行，价格水平整体保持在相对高位。以榆林地区Q6000大卡动力煤为例，截至3月30日主流坑口价格在650-660元/吨，较2025年底上涨52.5元/吨，涨幅在8.71%；一季度均价在610元/吨，较去年一季度均价上涨2.99%。其中快速上行主要出现在3月后半段，伴随国际局势持续偏紧，榆林地区Q6000大卡动力煤坑口价格快速攀升11.3%至660-670元/吨，达到一季度价格最高点。

　　一季度煤价保持在相对高位，并涨至去年同期水平之上，主要是供应增量受限、下游阶段性需求释放及3月国际局势持续偏紧共同作用的结果。具体来看：

　　春节假期影响，煤矿生产连续性有所受限

　　据国家统计局数据，1-2月，全国规上工业原煤产量7.6亿吨，同比下降0.3%，降幅比2025年12月份收窄0.7个百分点，日均产量1293万吨。2月受春节影响，主产区煤矿陆续停产放假，且较往年同期部分民营煤矿存在放假时间更为提前且煤矿放假更为集中等现象；进入3月后产地煤矿陆续收假复产，产量陆续恢复，但局部地区部分煤矿产量释放节奏仍稍偏缓慢，预计3月全国原煤产量仍有同比下滑风险。整体来看，一季度国内原煤产量增量略有受限。

　　一季度进口煤无性价比优势，叠加印尼方面收紧煤炭出口政策，进口增量受限

　　一季度，由于印尼方面宣布2026年将执行缩减年度煤炭生产计划、增加煤炭出口关税、提升国内DMO比例等政策，同时2月下旬开始印尼开始为期一个月的斋月活动，且印尼正值雨季，多重因素影响下，印尼煤炭生产及出口效率偏低，影响市场可交易量释放；另一方面，一季度部分时间段印尼煤较内贸煤存在一定倒挂，国内用煤企业对高价进口煤采购意愿不佳。综上分析，一季度进口煤数量增量受限，据中华人民共和国海关总署数据显示，2026年1-2月中国累计进口煤炭为7722.33万吨，同比增幅1.47%，同比增幅创2023年同期以来新低。

　　一季度需求端对市场存在支撑

　　一季度需求端对市场存在支撑，具体来看：2月春节假期前，随着春节假期临近，同时正值迎峰度冬用煤旺季，电厂耗煤量保持在高位，并存在一定春节前备库计划，市场采购需求不断释放，对市场存在支撑，据卓创资讯统计数据显示，1-2月山东部分主力电厂平均开机率为94.9%，较去年同期提升6.9个百分点；而春节长假后，假期刚过，部分煤矿仍未恢复正常生产，市场供需格局略有收紧，煤价仍存在支撑，同时3月份后受中东局势关系紧张影响，国际油气价格均出现明显上行，对替代品煤炭价格形成一定支撑，贸易商投机需求增长，终端用煤企业则保持按需采购为主。

　　二季度需求节奏或先慢后快，预计煤价先跌后涨

　　展望二季度，供应端来看，产地多数煤矿保持平稳生产，产量释放整体较为稳定，国内供给韧性较强；进口方面，考虑到前期进口资源到岸成本较内贸先有倒挂后出现修复及到货周期等因素影响，预计二季度煤炭进口量或先低后有增加。需求端来看，4月正值传统淡季，下游需求节奏不快，电厂开展机组检修工作，以消化库存为主，终端需求不佳，淡季效应影响下国内煤价存偏弱调整压力；后伴随煤价下行后部分贸易商抄底意愿或有提升，同时部分终端陆续开启迎峰度夏前备货工作，需求支持力度或有改善。整体来看，预计二季度国内动力煤市场先承压偏弱调整后反弹上行至高位震荡，另需重点关注国际局势变化情况。