2024年一季度，国内二乙二醇市场先跌后涨，整体跌多涨少，季度内供需结构整体宽松平衡，是价格回落的主要驱动因素。二季度，国内二乙二醇市场或呈现先涨后跌走势，4月份国内装置检修较集中，且下游需求存季节性改善预期，但后续检修装置陆续重启且下游不饱和树脂市场向季节性淡季过渡，二乙二醇供应压力或再度回归，价格或有回落。

　　一季度二乙二醇市场先跌后涨，均价环比下跌1.67%

　　2024年一季度，国内二乙二醇市场整体跌多涨少，趋势先跌后涨，季度内价格高点为5815元/吨，出现在1月下旬；低点为5030元/吨，出现在3月初，振幅为15.61%。截至3月29日，一季度二乙二醇张家港市场均价在5433.2元/吨，环比下跌1.67%，同比下跌5.2%。

　　分阶段来看，1-2月，二乙二醇市场在供强需弱格局下震荡走跌，一方面，乙二醇利润持续修复背景下，企业检修意愿不强，且多套装置的计划内检修集中在3月底至4月初，1-2月内主流装置负荷提升至满负荷附近，加之港口到货另一方面，受春节效应影响，不饱和树脂企业多数停工，聚酯企业亦集中检修，需求端的季节性减量较为明显。3月份，随着不饱和树脂、聚酯等下游开工回升，二乙二醇市场从低位震荡反弹，但由于港口到货较为集中且国内装置负荷偏高，供应端的增量仍快于需求增速，尽管对4月市场的预期好转，但供强需弱的现实下，持货商及下游业者均存观望情绪，导致月内价格整体以区间窄幅震荡走势为主，仅在月底附近集中交割及宏观商品普涨情绪等因素支撑下，出现较快上涨。

　　一季度供强需弱格局显现，强预期与弱现实持续博弈

　　一季度二乙二醇价格整体下跌，供需结构趋于宽松是利空价格的主要因素。主要集中在国产供应的增量和下游需求的减弱方面。从产量来看，由于一季度主要二乙二醇装置开工负荷普遍提升，二乙二醇产量增长明显，1-3月二乙二醇开工负荷率均值在64.54%附近， 环比提高4.59个百分点，同比提高6.57个百分点；累计产量在 20.04万吨，环比增长10.29%，同比增长28.45%，季度内产量呈现逐月增长趋势。进口方面，1-2月二乙二醇进口量持续下降，受2月份到船推迟影响，3月份进口量有望回升，预估一季度二乙二醇累计进口量在11.7万吨附近，环比下降约36%。整体来看，一季度我国二乙二醇总供应量或较2023年四季度环比增长3.9%左右。

　　需求方面，一季度为主要下游的季节性消费淡季，春节假期前后不饱和树脂、聚酯等下游开工均出现较大幅度下滑，导致一季度二乙二醇下游需求量整体缩减。一季度，不饱和树脂市场开工负荷率均值在17%附近，环比下降8个百分点，同比下降9个百分点，至3月份随着终端开工回升，树脂市场开工回升至30%水平；聚酯方面，一季度聚酯行业平均开工负荷率在83.42%附近，环比下降3.62个百分点；聚氨酯行业产销淡稳，对二乙二醇需求量变化有限。整体来看，一季度二乙二醇下游需求量累计24.4万吨附近，环比下降12.42%。出口方面，一季度二乙二醇出口市场表现低迷，1-2月出口量持续下降，月出口量环比分别下降2.92%、39.49%，累计出口量在3827吨附近，较2023年同期减少60.74%，3月来看，受产量增加、国内价格下跌等因素影响，预计二乙二醇出口量或有回升，但整体来看一季度出口量显著下降。

　　综上，一季度二乙二醇供需呈现宽松平衡状态，在4月份计划内检修集中的预期下，基差有小幅走强，但供强需弱的弱现实对心态利空明显，价格层面以下跌反馈为主。

　　二季度二乙二醇市场或先扬后抑，关注供需关系变化

　　二季度，二乙二醇市场走势或先扬后抑。供应面，进入4月检修继续增加，截至4月2日，华东地区新增浙石化一期、卫星石化一套装置检修，二乙二醇市场开工水平下降至53%附近，较3月初下降13个百分点，较3月底下降7个百分点，但5-6月，检修装置或将陆续重启，届时国产供应将再度转增；进口方面，在3月到货增加后，4月进口量或有阶段性回落，5-6月或有回升。需求面，“金三银四”启动较慢，加之部分地区有新产能投放计划，因此业者普遍对4月份不饱和树脂、聚酯端需求的好转存有乐观预期，但后续随着气温升高，不饱和树脂产销或有季节性转弱趋势。综合来看，二季度二乙二醇市场供需结构或先强后弱，对价格走势或形成直接驱动，关注集中检修结束后供应增量的消化力度，预计二季度华东张家港市场或先强后弱运行。

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