原 油SC

　　摘 要

　　 Abstract

　　供给端，截至1月30日当周，美国原油产量1321.5万桶/天，环比下降48.1万桶/天，主要受冬季风暴影响；1月OPEC石油产量为2883万桶/天，环比减少23万桶/天，其中约1/3的降幅是由委内瑞拉造成的；2月1日，OPEC+会议维持2026年3月暂停增加产量计划。原定2月6日周五举行的伊美谈判已取消，因双方在关于谈判内容是否只聚焦核问题方面存在分歧，伊朗问题反复，油价受消息面影响波动。美国政府正准备发布一项通用许可证，允许企业在委内瑞拉开采石油，委内瑞拉原油产量存增长预期。

　　需求端，外盘成品油裂解盘整，截至1月30日当周，美国炼油厂产能利用率为90.5%，环比下降0.4个百分点。沙特阿美将3月运往亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价下调30美分/桶；将销往西北欧的阿拉伯轻质原油官方售价定为较ICE布伦特原油结算价贴水0.65美元/桶；将销往美国的阿拉伯轻质原油官方售价定为较阿格斯含硫原油升水2.10美元/桶。沙特将向亚洲买家出售的主要原油等级的价格下调至数年来的最低水平，此次降价幅度低于炼油商和贸易商调查中的最低预期，为沙特自2020年底以来最低的油价水平，进一步表明需求疲软。

　　库存端，美国商业原油、库欣原油、馏分油去库，汽油均累库，SPR持续补库中。

　　整体来看，伊朗问题反复，原油价格受此影响波动较大，供需过剩格局不改，待地缘与资金热度消退后，原油将重回弱基本面定价，节假日临近，建议轻仓或观望；

　　套利：内盘原油正套建议观望；

　　期权：暂且观望。

　　正 文

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　　分 析师简介ABOUT US

　　郑梦琦(交易咨询号：Z0016652)：海证期货能化研究员，经济学硕士，专注于能源版块品种研究，覆盖品种包括原油、沥青、燃料油、低硫燃料油以及LPG，期货日报第十五届、第十六届最佳工业品分析师，多次在期货日报、陆家嘴大宗商品论坛等平台发表研究报告，曾多次接受期货日报、新华财经、中国证券报、每日经济新闻等多家媒体的采访，观点被多家媒体转载。

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