12月24日，美元兑加元汇率报1.3676，延续近期窄幅震荡格局。当前汇价走势的核心逻辑聚焦于美加两国央行政策分化，叠加国际油价波动、经济基本面差异及地缘风险等多重因素，市场多空博弈加剧，短期震荡态势难改。

　　美加央行政策走向的鲜明反差，成为主导汇价波动的核心推手。加拿大央行在年内完成四次累计100个基点的降息后，于12月10日连续第二次维持隔夜利率在2.25%不变，行长明确表态当前利率水平“大致合适”，中性偏鹰的政策取向引发市场对其2026年启动加息的预期。支撑这一政策立场的是加拿大经济的显著韧性：三季度GDP年化增长2.6%扭转此前萎缩态势，11月新增就业超预期，失业率降至6.5%的近16个月新低，劳动力市场接近充分就业状态。

　　反观美联储，政策宽松节奏与内部分歧形成鲜明对比。12月美联储完成年内第三次降息，将关键利率区间降至3.5%-3.75%的近三年低位，尽管官方预测2026年仅再降息一次，但主席鲍威尔的鸽派表态仍令市场押注进一步宽松空间。值得注意的是，此次降息决议遭三位官员反对，为六年来反对票最多的一次，凸显美联储内部对政策路径的严重分歧，一定程度上限制了美元的跌幅。分析指出，美联储宽松预期与加拿大央行中性偏鹰立场的碰撞，是当前美元兑加元持续承压的核心原因。

　　作为典型的商品货币，加元走势始终受原油价格牵制。2025年以来国际油价累计下跌15.2%，虽近期WCS与WTI价差收窄缓解部分压力，但整体仍削弱加拿大原油出口收入，对加元形成压制，也为美元兑加元提供了部分支撑，避免汇价出现单边急跌。不过，近期地缘紧张局势引发的能源供应担忧推动油价维持韧性，叠加部分能源基础设施受损加剧供应链担忧，资金流向与能源价格高度相关的加元资产，一定程度上强化了加元的相对优势。

　　技术面与市场情绪方面，当前美元兑加元呈现空头主导但动能趋缓的特征。日线图显示汇价连续收于关键均线下方，MACD维持死叉结构，但RSI指标处于中性区间，多空暂时达成均衡。机构预测，短期汇价核心波动区间为1.3740-1.3830，下方1.3720-1.3680为关键支撑区域，若有效跌破或开启新一轮下行；上方1.3830与1.3890构成主要阻力，需政策或油价催化才能打破当前平衡。值得一提的是，部分机构已开始转向看多加元，认为美加利差收窄、加拿大经济韧性增强、资本回流等十大因素将推动加元兑美元在2026年升至77美分水平。

　　展望后续，美元兑加元的走势将继续取决于多重因素的博弈。投资者需重点关注加拿大央行加息前瞻指引、核心通胀数据，美联储官员讲话及美国通胀、GDP数据以判断政策路径调整；同时，OPEC+产量政策、国际油价走势及美加贸易谈判进展(包括钢铝关税及美墨加协议审查)也将成为关键变量。中长期来看，美加政策分化的持续性、油价复苏态势及加拿大经济复苏进程将决定汇价大方向，全球经济不确定性下，汇价波动或进一步加剧，投资者需警惕政策与市场情绪共振带来的风险。