近期，橡胶主力合约完成移仓换月。RU2505合约自12月10日起呈现窄幅上涨态势，主要受基本面边际改善支撑。一方面，全球天胶主产区逐步进入季节性减产期，供应预期趋紧；另一方面，国内轮胎开工率小幅回升，反映需求端有所回暖。在供应趋弱、需求略强的结构下，橡胶基本面短期向好，推动期货价格维持窄幅上扬。

　　供应边际收窄支撑盘面价格

　　全球天然橡胶生产正经历关键的季节性转换，由高产期进入全面减产阶段。目前，中国云南产区已完全停割，海南产区正陆续停止割胶，越南等东南亚主产国亦将逐步进入停割期，这标志着全球供应正步入系统性收紧周期。

　　从产业链角度看，减产不仅从成本端支撑橡胶价格中枢，也使市场交易逻辑逐步由需求主导转向供应主导。供应收缩将重塑上下游的博弈格局。与此同时，合成橡胶市场供应也在同步收紧——茂名石化顺丁橡胶装置停车检修，独山子石化顺丁橡胶装置检修亦延至12月下旬，导致相关橡胶市场供应持续下滑，推动合成橡胶价格走强。合成橡胶的价格支撑效应进一步传导至天然橡胶市场，共同强化了天然橡胶价格的抗跌性，使其整体走势更为坚挺。

　　库存压力制约盘面价格

　　截至2025年12月14日，中国天然橡胶社会库存总量已达115.2万吨，环比增长2.6%。从结构上看，青岛地区库存延续上升态势：一般贸易库存增至42.14万吨，增幅1.58%；保税库存显著攀升至7.75万吨，环比增长4.88%，增速明显高于整体水平。数据反映出当前市场结构性矛盾凸显：尽管供应端进入季节性减产阶段，但库存持续累积显示终端需求仍显疲软，供需节奏存在明显错配。其中保税库存的快速增长尤为值得关注。整体来看，持续高企的库存不仅压制现货市场流动性，也对期货价格形成持续压力，制约盘面上行空间。

　　轮胎开工率回升提升市场心态

　　截至2025年12月11日当周，我国轮胎产能利用率呈现结构性分化：半钢胎样本企业产能利用率为70.14%，环比上升1.81个百分点，但同比下滑8.49个百分点；全钢胎样本企业产能利用率为64.55%，环比微增0.55个百分点，同比则增长6.07个百分点。产能的环比回升主要受部分企业检修后复产带动，但行业已进入传统淡季，出货节奏整体偏缓，因此多数企业采取灵的采购政策，制约了产能利用率进一步上行空间，使得短期价格的反弹幅度有限。

　　当前数据显示，轮胎行业正处在“结构性分化”与“季节性承压”并存的复杂阶段。半钢胎产能利用率同比显著回落，表明乘用车配套及替换市场需求较为疲软，这既与整体消费信心偏弱有关，也可能受到新能源汽车普及带来的轮胎磨损周期变化影响。与此同时，全钢胎产能利用率同比提升，反映商用车市场需求仍具韧性，背后或得益于基建物流的稳健表现与出口订单的支撑。

　　此外，近期企业普遍采取“复产不增产量”的策略，在展现行业灵活调节能力的同时，也透露出对终端需求的谨慎预期。这一策略客观上可能延缓产业链整体库存的去化进程。整体来看，轮胎行业仍处于淡季筑底阶段，后续产能利用率的实质改善，仍需依赖终端需求的真正回暖或政策层面的进一步推动。

　　总结

　　综合来看，橡胶市场短期受供应收紧和需求边际回暖支撑，但高库存与终端需求疲软仍形成明显压制，预计价格将延续震荡偏强格局，上行空间仍受库存消化节奏制约。后续走势需重点关注主产区减产幅度、库存去化进展及终端需求实际复苏情况。

　　写作日期：2025年12月18日