【盘面回顾】隔夜Comex铜收于5.16美元/磅，跌0.22%；LME铜收于11000.5美元/吨，涨0.35%；沪铜主力收于88130元/吨，涨0.22%；国际铜收于78570元/吨，涨0.26%。主力收盘后基差为-160元/吨，较上一交易日上涨1085元/吨，基差率为-0.18%。

　　沪伦比27日为8.07，24日8.11，跨境比值回落。

　　【产业信息】1、27日，上期所铜期货注册仓单35392吨，较前一日增加321吨；24日，上期所铜库存104792吨，较前一日减少5448吨；27日，LME铜库存135975吨，减少375吨；LME铜注册仓单126000吨，较前一日不变，注销仓单9975吨。24日，COMEX铜库存347961吨，较23日增加463吨。

　　2、10月27日国内市场电解铜现货库存18.86万吨，较20日降0.69万吨，较23日降0.12万吨；上海库存12.13万吨，较23日增0.05万吨；广东库存2.19万吨，较23日降0.02万吨；江苏库存3.71万吨，较23日降0.13万吨。

　　【南华观点】沪铜期货已创下近一年高点，但还未跨越去年5月17日创下的高点，在下游需求尚未有明显改善，去库为主的背景下，多空增仓均积极。因此，在利率决议发布前，期价仍然面临高位调整。

　　【南华策略】1、期货单边策略：逢低入场重心上移，投机者可依托参与86000±500入场逢低多。2、上周铜价隐含波动率高于历史波动率，同时波动率有上移的迹象，建议关注波动率增加相关策略。3、对于需要备货的下游企业，建议采取“卖出看跌期权+逢低买入期货”的组合策略，降低采购成本；对于有成品库存压力的企业，建议做卖看涨期权进行保值。执行价可随行情修正。

　　风险点在于：美联储利率决议不及预期

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