金价为何10个月暴涨1400美元？

　　（一）涨势回顾

　　2025年的国际金价走势，从年初至今的10个月时间里迎来了爆发式行情。2024年12月31日伦敦现货金价收盘2624.28美元/盎司，截至发稿时最新历史纪录4059.07美元/盎司，10个月时间里，伦敦现货金价暴涨约1400美元/盎司。

　　国庆长假期间，纽约期货金价和伦敦现货金价先后突破4000美元/盎司大关，国际金价在10月伊始全面进入4000美元/盎司之上交易区间。

　　（二）上涨分析

　　2025年国际金价快速上涨的重要原因包括全球关税摩擦、市场对美联储降息预期升温、美国政府“停摆”、全球央行增持黄金储备和“去美元化”进程、地缘冲突等诸多因素。上半年推动国际金价的主要因素是全球关税摩擦和地缘冲突，进入下半年后，市场对降息预期升温和美国政府“停摆”成为主要推动因素，而全球央行增持黄金储备和“去美元化”则一以贯之。

　　但须要注意的是，美国政府“停摆”虽然持续时间越长，带来的不确定性风险越高，对国际金价支持力度越大，但是历史上美国政府结束“停摆”恢复运行后，通常伴随国际金价的回调行情。

　　向上？

　　道明证券大宗商品策略主管巴特·梅莱克预计，较低的价位仍是买入机会，2026年国际金价的上行趋势或将在上半年保持不变。随着美联储逐渐进入更高的通胀环境，国际金价的平均价格或将在明年前6个月达到4400美元/盎司以上的新纪录，全年平均价格或将在4250美元/盎司附近。

　　不仅是各国央行对黄金的广泛需求为黄金市场创造了长期价值，随着美联储重启货币宽松周期，投资需求也在创造新的增长势头。美联储在通胀居高不下的情况下寻求降息，而且越来越大的政治压力有可能迫使美联储以超出预期的幅度降息，对美联储独立性丧失的担忧推动或加速推动全球“去美元化”进程。

　　向下？

　　法国外贸银行贵金属分析师伯纳德·达达发出警告，称黄金市场情绪发生变化时，国际金价也可能出现大幅波动。

　　该行预计未来两到三个月，国际金价可能面临下行风险，杠杆投资者需要平仓和部分获利了结可能导致国际金价在几天内下跌5%~10%。如果美国国会通过新的拨款法案以结束目前的停摆，国际金价也可能因此下跌。

　　行情涨跌是常态 权衡利弊好心态

　　其实执着于问涨问跌的方式并不是稳妥的投资模式，所有的市场行情都是有涨有跌，国际金价在2011年创下1920美元/盎司的历史纪录后，用了近10年时间才重回牛市。今年上半年的快速拉升后，国际金价也曾进入近4个月的震荡调整期，下跌时恐慌、上涨时贪婪，从来都不是正确的投资心态。国际金价上涨的深层次根本原因是对冲全球的不确定性风险，从宏观着眼、从微观着手，先看风险再想收益，可能为投资增添一份安全和稳妥。

　　道明证券确实看涨未来国际金价，但也同时指出鉴于国际金价上涨的速度和幅度，一些投资者可能会在短期内获利了结。超买行情下，国际金价短线的下行风险不断增加，存在跌至3600美元/盎司低点的可能性。

　　法国外贸银行确实警告了国际金价下行风险，但同时也认为，如果美国货币市场基金出现1%的资金流出，即使其中20%用于买入黄金，那么国际黄金价格仍有可能继续上涨10%左右。

　　如果想买黄金，首先要问自己是为了投资需求还是首饰需求，投资需求不要先看涨幅，要先积累必要的相关知识储备，了解可能面临的市场风险，之后才是选择金条还是金币，但无论如何，投资不是赌博，对普通人而言小额定投永远好过梭哈all in。如果是为了首饰需求，那么应时而买、量力而行或者寻求其他贵金属首饰的替代品，都是可以考虑的选项。

　　趋利避害是人类的本能，有涨有跌是市场的定律。