很多投资者经常会关注市场中的重大事件，因为可以在此类事件发生前后对投资标的影响不同而进行的套利。投资者一般需要估算事件发生的概率及其对标的资产价格的影响，并提前介入等待事件的发生，然后择机退出。

虽然这种策略具有很大的风险性，但在良好的预期下，能够启动市场情绪，带动相关公司股价出现快速上涨，实现快速收益，因此很能够引发市场的广泛关注，很多投资者也乐于参与其中，那么今天就来和大家分享关于事件、形态影响下的波动率套利技巧吧。

一、事件影响下的波动率套利

重点事件影响大致过程：

对标的有重点影响的事件，一般会先有个大致的时间确认，市场预期共识。基于此时间表，市场上会对当前的这个标的影响的一个预期。基于这个预期，市场会形成一个共识。如果说是这个共识是比较稳定的，波动率可能没什么变化，如果在时间比较临近的时候，共识是继续相对比较稳健的，波动率没有什么太大的变化。

但是往往一般的重要事件，随着时间的临近，都会有预期开始好与不好的这个变化。

无论是出于对市场的操纵，还是出于时态的多变性。根据以往经验，随着时间临近，市场预期大概率是会出现混乱的，这种情况之下，如果事件不再按原预期落地的话，那么就会形成新的共识预期，否则共识延续。而波动率在不同事件走向下的走势，如下图所示：

套利执行中的风险与技巧：

1.买入跨式与卖出跨式是主要执行策略，更保守些可以是买入蝶式和卖出蝶式（鹰式也行），以防突破，当然，保守者可能赚取利润也较少；

2.需要提前参与，最好能提前2-3天参与进来，除非是高度预期事件不确定性可以在事件前夕介入，否则都没有很大的盈利机会；

3.靴子落地时刻往往是波动率最高的时候，包括事件超预期带来的陡然增加大概率的都会在情绪的宣泄中一步到位（极少继续累积情绪的），所以一般是事前发布前平仓，预期变动强烈时留部分头寸享受事件后的波动率，但也不能过于恋战以免波动率回落造成损失；

4.波动率本身比较低的时候有更好的成本比，可以适度的更多投入，高的时候相反;

5.策略比较主观化，交易者对事件脉络的把控最重要。

二、形态影响下的波动率套利

➤ 关键形态影响的过程：

除了事件影响下的波动率套利，我们还可关注形态影响下的套利机会。

大部分形态最终都可能会逐步形成带突破性发展方向，无论是收敛三角也好还是属于区间震荡的高底点也好，或是其它类似形态，在临近变盘点，市场要突破不突破，要变盘不变盘时，这时可能出现形态套利的机会。

此时如果市场是往不稳定的方向变盘，那么市场会寻找新共识，否则就会延续之前的市场共识。而波动率在不同形态走向下的走势，如下图所示：

➤ 套利执行中的风险与技巧：

1.有效的变盘形态识别是关键，有效识别三角区、重要压力或是支撑线；

2.需要交易者知晓波动率与行情的关系，一般有3种情况：

• 波动率与行情正相关，影响波动率的是继续上涨的情绪，上破意味着更进一步，大概率走高；
• 波动率与行情负相关，影响波动率的是对下跌的担忧，下破意味着担忧加剧，有陡升概率；
• 与行情关系小(震荡)，突破后的趋势可能引起波动率适度上行。其实此时策略赚得未必会是波动率的钱，形态突破后价格的趋势运行可以赚Delta和Gamma；
• 3.波动率本身比较低的时候有更好的成本比，可以适度的更多投入，高的时候相反。

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