【品种策略】铜：05月21日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	宏观方面地缘政治紧张情绪和黄金原油上涨提振铜价，但美国经济数据暂稳且衰退风险减弱对铜价有压制；基本面上铜矿及废铜供应偏紧，国内消费季节性转弱，社会库存累增，短期价格暂无明显驱动。
银河期货	震荡	LME库存持续减少但部分转为隐性库存，国内交割后仓单库存流出，需求疲软且市场对高价接受度不足，宏观地缘政治风险增加，铜价高位盘整。
兴业期货	震荡	宏观面不确定性较多，美元指数走弱但需求预期谨慎，交易所库存反弹，消费旺季支撑消退，铜价预计在区间内运行。
光大期货	震荡	LME铜库存下降及SHFE铜仓单大量流出，表明部分投资者做正套扩大交易，市场担忧挤仓风险，加上黄金和原油回升带动市场情绪，铜价震荡偏强。
正信期货	震荡	国内降息及中美关税缓和对铜价形成支撑，但美联储降息路径模糊及美铜库存高企对铜价施压，现货升水及仓单库存下降支撑铜价，整体维持高位震荡。
申银万国	震荡	精矿加工费低位及低铜价影响冶炼产量，国内下游需求稳定向好，电力投资高增长，地产数据降幅缩窄，短期铜价可能宽幅波动，需关注美国关税谈判、汇率、库存及基差变化。
混沌天成研究	震荡	宏观环境不确定性导致铜价震荡，美元指数回落对商品形成支撑，供给端压力尚未完全体现，需求端库存回升，终端消费需求减弱。国内政策支持和关税预期改善宏观环境，但需谨慎交易。

铜机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

宏观方面地缘政治紧张情绪和黄金原油上涨提振铜价，但美国经济数据暂稳且衰退风险减弱对铜价有压制；基本面上铜矿及废铜供应偏紧，国内消费季节性转弱，社会库存累增，短期价格暂无明显驱动。

银河期货

震荡

LME库存持续减少但部分转为隐性库存，国内交割后仓单库存流出，需求疲软且市场对高价接受度不足，宏观地缘政治风险增加，铜价高位盘整。

兴业期货

震荡

宏观面不确定性较多，美元指数走弱但需求预期谨慎，交易所库存反弹，消费旺季支撑消退，铜价预计在区间内运行。

光大期货

震荡

LME铜库存下降及SHFE铜仓单大量流出，表明部分投资者做正套扩大交易，市场担忧挤仓风险，加上黄金和原油回升带动市场情绪，铜价震荡偏强。

正信期货

震荡

国内降息及中美关税缓和对铜价形成支撑，但美联储降息路径模糊及美铜库存高企对铜价施压，现货升水及仓单库存下降支撑铜价，整体维持高位震荡。

申银万国

震荡

精矿加工费低位及低铜价影响冶炼产量，国内下游需求稳定向好，电力投资高增长，地产数据降幅缩窄，短期铜价可能宽幅波动，需关注美国关税谈判、汇率、库存及基差变化。

混沌天成研究

震荡

宏观环境不确定性导致铜价震荡，美元指数回落对商品形成支撑，供给端压力尚未完全体现，需求端库存回升，终端消费需求减弱。国内政策支持和关税预期改善宏观环境，但需谨慎交易。

【品种策略】铜：09月05日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国ISM服务业PMI数据超预期，但就业数据疲弱，需关注非农数据对降息预期的影响。铜矿TC弱势，再生铜政策不确定性导致减产观望，旺季需求预期支撑，短期铜价调整空间有限。南华期货偏多近期供给偏紧及美联储降息预期刺激铜价偏强，尽管周三超涨后回落，但市场避险情绪升温和供应扩建计划支持铜价偏强运行。银河期货震荡美国就业市场疲软，美联储官员为降息铺路，可能支撑通胀；阳极板供应紧张导致电解铜产量下降，进口流入增加，国内库存增加；终端消费边际走弱，但...

同花顺期货

【品种策略】铜：08月21日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国通胀压力和劳动力市场变化影响美联储决策，铜矿TC温和回升但仍为负值，传统旺季临近需求预期改善，库存变化需关注，短期铜市缺乏趋势性行情。南华期货震荡铜价小幅下滑反映出高企价格下下游需求难以消化，短期内铜价可能继续震荡。赞比亚Kansanshi铜矿扩建将显著提升产能，对市场供应产生影响。美元指数支撑较强，对有色金属估值形成压力。银河期货空智利铜矿事故导致产量下调，加上LME库存增加，供应压力加大，铜价承压。国内进口窗口接近打开，进口货源...

同花顺期货

132