期市早班车 | 2024年12月16日

　　品种：镍、PTA、股指、热卷、尿素

　　01/ 镍

　　12月13日沪镍主力01合约上涨1.24%至129110元/吨。宏观面，周四欧洲央行、瑞士央行和丹麦央行均宣布降息举措，国内12月关键会议定调货币政策适度宽松，提振市场情绪。镍矿方面，印尼镍矿供应趋于宽松，但印尼能源和矿产资源部重申了进一步限制镍产品生产计划，预计矿端保持坚挺。精炼镍方面，12月各地精炼镍产量预计多数持稳，华东新投电积镍项目进一步爬产，精炼镍维持过剩。镍铁方面，下游不锈钢维持弱势，不锈钢厂对原料的压价传导上游，镍铁价格弱稳运行。不锈钢方面，12月300系不锈钢粗钢排产181.04万吨，环比增加1.33%，同比增加11.27%。当前市场处于淡季，下游观望明显，以刚需采购为主。硫酸镍方面，下游三元市场需求未有明显好转，镍盐厂亏损下维持减产，硫酸镍价格弱稳运行。综合来看，镍供给过剩格局下基本面偏空，关注宏观情绪影响，建议观望或逢高做空。（数据来源：Mysteel，SMM，同花顺iFinD)

　　02/ PTA

　　上周五夜盘PTA主力2501合约开盘在4806元/吨，收于4808/吨，较上期结算价格+14元/吨。原油方面：市场关注亚洲地区经济及需求有望出现改善，叠加部分产油国面临新的制裁风险，国际油价上涨。现货方面：PTA现货价格+15至4745。主港交割01贴水55-57成交，12月底主港交割01贴水55成交。1月上主港交割05贴水120成交。供需累库预期有缓和，现货价格重心上移、基差大致稳定，买盘刚需、谨慎。（单位：元/吨）。开工方面：逸盛宁波220万吨与桐昆嘉兴石化150万吨装置停车，PTA产能利用率降至82.22%；下游聚酯开工跌至86.38%。综合供需累库延续。总结：受成本端原油价格反弹与生产端减产预期影响，PTA期价收涨，但产业方面行业淡季临近，下游聚酯企业有降产预期，远期供需仍有走弱预期，PTA期价维持震荡运行。

　　03/ 股指

　　中国11月新增社融2.34万亿元，新增人民币贷款5800亿元，个人住房贷款企稳回升，M1降幅收窄至3.7%，M2增速小幅回落至7.1%。中国央行主管金融时报：地方化债力度加大等因素影响金融总量数据。财政部、税务总局：在全国范围实施个人养老金个人所得税优惠政策。何立峰：要有力有序有效防范化解重点领域金融风险和外部冲击。短期利多出尽，股指或震荡运行，关注中国11月规模以上工业增加值、社会消费品零售总额等数据，关注全球多家央行公布的利率决议。

　　04/ 热卷

　　波动趋弱。13日热卷主力收3491元，跌67元。热卷现货价格普遍下跌0-50元/吨，周末现货持续弱势，整体成交偏弱，价格持稳或小幅下跌0-10元/吨。现货4.75-11.75成交均价3568元/吨，相较周四下跌19元/吨。其中周末交易结束后乐从热卷：3570 平，成交差；福建热卷：3530 平，成交一般；邯郸热卷：3450 -10，成交偏弱。下游采购意愿一般，市场心态谨慎。贸易商出库困难现象仍存，投机库存承压。本周整体热卷均价上涨7元，库存开始累库，同时供应端的持续恢复，需求端的持续弱稳，累库压力仍存。此外在出口端，下周将面临国外节假日，对热卷出口构成一定影响，短期出口承压。从宏观端来看，短期政治局会议市场预期落地，暂未见到更多政策的预期，因此，预计热卷市场将呈现震荡偏弱格局。策略上：钢厂兑现利润的预期仍存，短线交易，应对为主。（数据来源：同花顺iFind，Mysteel）

　　05/ 尿素

　　尿素2505合约收盘价1756元/吨，较上周下调50元/吨。尿素现货价格下跌幅度小于期货，基本在10-25元/吨。基本面变化：供应端尿素开工负荷率77.64%，其中气头企业开工负荷率53.55%，较上周降低10.89个百分点，尿素日均产量17.8万吨左右。成本端无烟煤市场需求端仍未有改善，煤价稳中偏弱调整。随着尿素价格进一步下探，尿素毛利率下降明显。需求端农业需求零星施用。复合肥企业产能运行率43.59%，较上周提升1.67个百分点，复合肥库存73.23万吨，较上周增加1.21万吨，目前以生产储备为主，下游拿货也是储备需求。三聚氰胺和脲醛树脂等工业需求平稳跟进。库存端尿素企业库存127.8万吨，较上周增加1.4万吨，尿素港口库存15.8万吨，变化不大。尿素注册仓单目前注册仓单6156张，合计尿素12.312万吨，较上周减少363张。主要运行逻辑：尿素供应环比小幅缩减，同比仍是增量，目前处于气制尿素检修季，关注检修计划及进度。高库存状态使得尿素预期难以改善，现货价格再次松动，延续震荡探底，05合约运行区间参考1650-1850。重点关注：尿素装置减产检修情况、仓单情况、复合肥开工情况、淡储节奏、出口政策、煤炭价格波动