11/18-11/22

　　棕榈油补跌，豆类探底未结束

　　豆类油脂

　　大豆与豆粕

　　大豆：

　　美国大豆收获完毕，巴西大豆播种接近尾声，阿根廷大豆播种过半，预计美联储12月份将降息0.25%，但美元走势依然强劲，美国大豆上市与市场预期巴西大豆增产9%以上，供给与需求疲软双重压制豆类价格，有可能试探前期低点；国内大豆与豆粕需求一般，大豆和豆粕库存季节性减少。

　　供应变化

　　– 2024年1-10月份我国大豆累计进口量为8994万吨，同比增长11.2%。预计2025年1月份到港大豆位895万吨，比去年同期增加5.2%

　　– 南美大豆销售接近尾声、大豆种植天气正常，截止11月12日大豆播种进度为80%，高于一周前的67%，高于去年同期的68%；阿根廷大豆播种25%

　　– 美国大豆收获完毕

　　– 需求端

　　– 豆粕库存逐步下降，日成交量一般

　　– 生猪价格企稳，豆粕需求平稳

　　后市预期

　　豆类继续跟随外盘探底，短期属于弱势

　　油脂

　　油脂：

　　油脂类价格本周下跌，CBOT豆油下跌还是担忧美国生物柴油前景，而随后棕榈油开始下跌，带动了整个油脂继续走弱。棕榈油面临高价后出口减弱与产量增加利空，但由于其他油脂下跌，其也难以独善其身，豆油与菜油短期跌幅较大，继续下跌空间较小，一旦棕榈油下跌结束，那么其他两个油脂存在反抽的可能。

　　马来西亚棕榈油协会(MPOA)称，2024年10月马来西亚棕榈油产量环比增加0.60%，其中马来西亚半岛的产量环比下降5.15%，沙巴的产量环比增加10.46%；沙捞越的产量环比增加0.19%；东马来西亚的产量环比增加7.97%。

　　生柴：

　　原油价格止跌，棕榈油和豆油价格跌幅较大，生物柴油利润增加。

　　国内供需：

　　– 油脂进口仍维持在高位

　　– 大豆进口增长放缓

　　– 菜油和豆油库存减少

　　风险提示：期市有风险 入市需谨慎