2024.09.12 弘业期货

航运方面

【集运指数（欧线）】

震荡偏弱

上海至欧洲航线集装箱即期运价持续下行，且可能要持续到今年11月底。9月底运价中枢已降至4700美元/FEU，实际成交价可能在4500美元/FEU以下，马土基欧线报价为4400美元/FEU，COSCO和地中海航运报价均为4900美元/FEU，赫伯罗特、达飞轮船和东方海外报价约为4800美元/FEU。10月即期运价中枢或将降至2800美元/FEU，但这仍远高于船东运行的成本价。中短期盘面可能波动较大，建议控制好仓位，轻仓逢高沽空或近远月反向套利，如空EC2412、多EC2506以控制风险。

宏观方面

【国债】  

预期期债延续震荡

央行昨日进行了2100亿元7天期逆回购操作，由于当日有7亿元7天期逆回购到期，公开市场实现净投放2093亿元。资金面上，资金面边际转松，昨日shibor涨跌互现。预计9月市场流动性缺口将保持在较低水平。央行预计将通过公开市场操作来维持资金面的稳定，避免短端利率的大幅波动。

国内：基本面上，8月CPI同比上涨0.6%，环比上涨0.4%，物价总体保持平稳，主要受到高温多雨的季节影响。PPI同比下降1.8%，环比下降0.7%，下行压力进一步显现，需求仍然不足；政策面上，目前的法定存款准备金率水平表明，降准政策仍有进一步操作的空间，且年内降准的可能性更大。

海外：美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上表示：“政策调整的时机已经到来，就业市场似乎不太可能很快成为通胀之源；劳动力市场降温“显而易见”，已经不再过热；降息的时机和步伐将取决于数据、前景以及风险的平衡；通胀的上行风险已减弱，就业的下行风险则有所增加。”这也意味着9月降息已经基本确定，国内货币政策的限制也会随之打开。

多重因素下，昨日期债全线收涨。上周央行首次卖债叠加央行发布会对于降息预期的指引也偏消极，利空因素叠加，但由于风险资产疲弱叠加基本面未完全改善，期债小幅震荡可能性较高。操作上，以多头持有为主，避免过度追高。

【股指】

股指震荡下行

国家统计局发布经济数据，7月份我国居民消费价格上涨0.5%，工业生产者出厂价格降幅与上月相同，社会消费品零售总额增长2.7%，全国固定资产投资增长3.6%，规模以上工业增加值增长5.1%。央行发布7月最新贷款市场报价利率LPR，其中一年期为3.35%，五年期以上为3.85%，均较上月下调10BP。国家能源局印发《配电网高质量发展行动实施方案(2024—2027年)》。其中提出，围绕供电能力、抗灾能力和承载能力提升，结合各地实际，重点推进四个一批建设改造任务。一是加快推动一批供电薄弱区域配电网升级改造项目。加大老旧小区、城中村配电网投资力度，着力提升非电网直供电小区的供电保障水平，结合市政改造工作同步落实配电网改造项目。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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