2024.09.06 弘业期货

航运方面

【集运指数（欧线）】震荡偏弱随着集运市场近入传统淡季，船东揽货难度增加，运价持续下行。现在9月上半月均值约为5800美元/FEU，COSCO报价下降500美元到6500美元/FEU，EMC下跌700美元至5300美元/FEU，9月底运价中枢可能要进一步下移至大柜5000美金的压力。昨日EC合约继续走弱，尾盘出现小幅拉升。主力合约EC2412下跌9.38%至1850点，跌破基本面的2000点支撑位，次主力合约EC2412下跌11.30%至1220点。近远月反向套利策略可逐步止盈离场，关注即期运价止跌带来的盘面反弹，中期以轻仓逢高沽空为主。

宏观方面

【国债】 预期期债延续震荡央行昨日进行了633亿元7天期逆回购操作，由于当日有1509亿元7天期逆回购到期，公开市场实现净回笼876亿元。资金面上，资金面边际收紧，昨日shibor多数上涨。预计9月市场流动性缺口将保持在较低水平。央行预计将通过公开市场操作来维持资金面的稳定，避免短端利率的大幅波动。国内：基本面上，8月制造业PMI为49.1%，一方面是因为我国制造业新动能具有较强韧性与活力，另一方面是因为大规模设备更新和消费品以旧换新等政策效果逐步显现；政策面上，交易商协会副秘书长采访称金融机构在央行提示风险后不要一刀切国债，这不是央行提示风险的意图，这意味着短期内市场无需过度担忧央行的操作干预。海外：美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上表示：“政策调整的时机已经到来，就业市场似乎不太可能很快成为通胀之源；劳动力市场降温“显而易见”，已经不再过热；降息的时机和步伐将取决于数据、前景以及风险的平衡；通胀的上行风险已减弱，就业的下行风险则有所增加。”这也意味着9月降息已经基本确定，国内货币政策的限制也会随之打开。多重因素下，昨日期债多数收涨。上周关于特别国债续作以及下调存量房贷利率的两则消息使得债市有些低迷，再加上央行新增业务债券买卖这一项，进一步引发了市场对于央行指导大行卖债的猜想，但债市回归基本面的大方向不变，不必过度恐慌，回调仍然是布局的机会。

【股指】股指震荡下行国家统计局发布经济数据，7月份我国居民消费价格上涨0.5%，工业生产者出厂价格降幅与上月相同，社会消费品零售总额增长2.7%，全国固定资产投资增长3.6%，规模以上工业增加值增长5.1%。央行发布7月最新贷款市场报价利率LPR，其中一年期为3.35%，五年期以上为3.85%，均较上月下调10BP。国家能源局印发《配电网高质量发展行动实施方案(2024—2027年)》。其中提出，围绕供电能力、抗灾能力和承载能力提升，结合各地实际，重点推进四个一批建设改造任务。一是加快推动一批供电薄弱区域配电网升级改造项目。加大老旧小区、城中村配电网投资力度，着力提升非电网直供电小区的供电保障水平，结合市政改造工作同步落实配电网改造项目。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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