【品种策略】白糖：09月02日多家期货公司晨报观点汇总

白糖机构观点汇总
期货公司	核心观点
广州期货	巴西甘蔗行业协会数据显示，8月上半月巴西中南部地区压榨甘蔗4383.1万吨，同比下降8.57%；产糖310.9万吨，同比下降10.24%。久跌后基差偏大，叠加内外价差修复，白糖小幅反弹。
南华期货	短期市场仍在评估巴西中南部大货造成的损失，目前仍维持外强内弱格局。
永安研究	原糖供需偏宽松格局不改，全球仍旧处于偏过剩格局。国内增产预期下供给压力不减，大格局仍旧向下。逢高布局01空单，关注1-5反套机会。
国投安信期货	美糖低位反弹。中长期看，由于上榨季巴西中南部地区单产较高，即使今年单产有所下降，甘蔗产量或依然较高。另外，制糖比例仍处于高位，24/25榨季巴西糖的供应相对充足。国内方面，郑糖维持震荡。从基本面看，国产糖产销率处于同期偏高水平，库存偏低，糖厂销售压力较小。不过，7月份食糖和糖浆进口量明显增加，现货压力有所增加。产量方面，新榨季增产预期较强，中长期看趋势依然向下，预计糖价维持弱势。
申银万国	巴西新榨季开榨量偏大对糖价形成压制，北半球其他产区预计增产。当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。长期看白糖处于增产周期中，但绝对价格逐步下降，投资者可以底部区间操作。
正信期货	观点：火灾炒作有所降温，原糖高位震荡回落 OPEC+计划10月增加产量消息压制原油大幅下挫，商品整体承压。 8月上半月，巴西中南部地区产糖量为310.9万吨，同比降幅达10.24%。 2024/25榨季截至8月上半月，巴西中南部地区累计产糖量为2391万吨，同比增幅达5.41%。巴西最大的糖业集团 Raizen SA 约有180万吨甘蔗受到火灾影响，占其2024/25榨季预计总产量的2%。 ISMA呼吁印度政府尽快放开200万吨的出口配额。 09合约在进入交割月前的最后一天，盘中跌势出乎市场预期，9-1价差快速收敛，期现基差走阔。 01合约在外盘带动下，小幅反弹，但4季度进口到港压力下，涨势远不及外盘。
弘业期货	巴西甘蔗产区火灾得到控制，市场对白糖产量减产幅度争议较大。 2023/24 榨季我国食糖总产量为996万吨，未能达到1000万吨的期初预估。 7月食糖进口量为42万吨，同比环比大幅增加。建议投资者暂时观望。

白糖机构观点汇总

期货公司

核心观点

广州期货

巴西甘蔗行业协会数据显示，8月上半月巴西中南部地区压榨甘蔗4383.1万吨，同比下降8.57%；产糖310.9万吨，同比下降10.24%。久跌后基差偏大，叠加内外价差修复，白糖小幅反弹。

南华期货

短期市场仍在评估巴西中南部大货造成的损失，目前仍维持外强内弱格局。

永安研究

原糖供需偏宽松格局不改，全球仍旧处于偏过剩格局。国内增产预期下供给压力不减，大格局仍旧向下。逢高布局01空单，关注1-5反套机会。

国投安信期货

美糖低位反弹。中长期看，由于上榨季巴西中南部地区单产较高，即使今年单产有所下降，甘蔗产量或依然较高。另外，制糖比例仍处于高位，24/25榨季巴西糖的供应相对充足。国内方面，郑糖维持震荡。从基本面看，国产糖产销率处于同期偏高水平，库存偏低，糖厂销售压力较小。不过，7月份食糖和糖浆进口量明显增加，现货压力有所增加。产量方面，新榨季增产预期较强，中长期看趋势依然向下，预计糖价维持弱势。

申银万国

巴西新榨季开榨量偏大对糖价形成压制，北半球其他产区预计增产。当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。长期看白糖处于增产周期中，但绝对价格逐步下降，投资者可以底部区间操作。

正信期货

观点：火灾炒作有所降温，原糖高位震荡回落 OPEC+计划10月增加产量消息压制原油大幅下挫，商品整体承压。 8月上半月，巴西中南部地区产糖量为310.9万吨，同比降幅达10.24%。 2024/25榨季截至8月上半月，巴西中南部地区累计产糖量为2391万吨，同比增幅达5.41%。巴西最大的糖业集团 Raizen SA 约有180万吨甘蔗受到火灾影响，占其2024/25榨季预计总产量的2%。 ISMA呼吁印度政府尽快放开200万吨的出口配额。 09合约在进入交割月前的最后一天，盘中跌势出乎市场预期，9-1价差快速收敛，期现基差走阔。 01合约在外盘带动下，小幅反弹，但4季度进口到港压力下，涨势远不及外盘。

弘业期货

巴西甘蔗产区火灾得到控制，市场对白糖产量减产幅度争议较大。 2023/24 榨季我国食糖总产量为996万吨，未能达到1000万吨的期初预估。 7月食糖进口量为42万吨，同比环比大幅增加。建议投资者暂时观望。

【品种策略】白糖：09月09日多家期货公司晨报观点汇总

白糖机构观点汇总期货公司核心观点南华期货短期市场受宏观情绪和天气炒作对冲影响，其中对于天气影响需要具体评估。国投安信期货巴西减产题材持续发酵，预计后续生产报告继续利多，美糖仍有反弹空间。中长期看，预计24/25榨季巴西产糖量依然较高，美糖上方仍有压力。国内方面，糖价维持弱势。永安研究原糖供需偏宽松格局不改，全球仍处于偏过剩格局。国内7月进口量较大，8月预计还有大量进口，增产预期下供给压力不减，大格局仍旧向下。逢高布局01空单，关注1-5反套机会。弘业期货巴西甘蔗产区火灾得到控制，市...

同花顺期货

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【品种策略】铝：09月02日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司核心观点广州期货宏观情绪小幅回暖，基本面来看，成本虽有支撑，供应高位需求暂未明显有效改善情况下，短期铝价上下有限，预计19500-20500区间保持窄幅震荡。南华期货铝：短期宏观及基本面驱动均趋弱，存在回调压力，关注周五非农数据。银河期货价格反弹至高位后下游观望情绪增加，近期铝锭社会库存小幅增加以及新疆某电解铝企业投产速度加快，市场乐观信心被打压，电解铝期货价格回落。兴业期货上周铝价前半周高位震荡，后半周出现回落氧化铝供给偏紧格局难以出现转变，但未来供需面转向...

同花顺期货

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