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【数据打击美元下挫, 日元飆升创7个月高点】

以下资讯转载自云核变量，仅供参考，不作为入市依据。

上周，外汇市场风云变幻，美国7月非农就业报告不及预期，成为市场焦点，引发美元指数大幅下挫至五个月低点，非美货币普遍上涨。日元方面持续引发关注，汇价受到日本央行加息后公开表态的提振而进一步走强，几乎收复2024年全部跌幅。展望本周，衡量美国服务业活动的关键指标，ISM服务业PMI指数，即将发布，料将对美元后续走势产生显著影响；澳洲联储将公布货币政策决定，或将左右澳元汇率及全球市场情绪。

1. 全球外汇焦点回顾与基本面摘要

非农数据远低于预期引美元跳空走低 市场基本确定9月美联储降息预期

8月2日公布的非农就业报告显示，7月非农增加11.4万，为2024年4月以来最小增幅，远低于预期的增加17.5万；失业率上升至4.3%，薪资年率下降至3.6%，均为2021年5月以来最低水平。数据公布后，美元指数跳空走低，非美货币顺势走高。因在SM制造业指数的低迷后，此次非农数据的疲软再度打击美元多头情绪，目前市场预计九月份美联储降息50个基点的概率为90%，同时加大了2024年降息幅度的押注。

日本央行如预期加息但释放更多鹰派信号 日元兑美元延续上行逼近2023年末低点

日本央行7月31日加息后日元上涨加速，而日本央行行长植田和男会后的发言为进一步加息奠定了基础。他提到目前经通胀调整后的实际政策利率仍是“非常负的”，“远低于”日本不确定的中性利率水平。市场认为若后续日本经济表现符合央行预期，利率很可能继续上调。目前日元汇价已跌破上升趋势线支撑，后续可能继续跌向2023年初及年底的低点148.50附近。

澳洲糟糕核心通胀数据降低市场加息预期 澳元基本面技术面面临双重下行施压

预期上周三公布的核心通胀数据较弱，继续打消市场此前关于澳洲央行短期将再次升息的预期。目前市场甚至开始预期8月6日的会议上降息的小幅可能性，并认为到12月降息25个基点的可能性为76%。随着美联储降息预期的再度加强，此前预期的息差优势的消失，澳元兑美元跌势连连。技术面上，汇价沿澳元/美元日线布林带下轨加速下行，后市仍需提防下行风险。

2.外汇期货与期权走势分析

2.1、重要外汇期货合约走势（图）

2.2、期货市场头寸分析

据美国商品期货委员会公布的2024-07-30期货市场头寸持仓报告显示，上周各货币的报告总持仓情况如下：欧元净多头变化355手，澳元净多头变化13679手，英镑净空头变化421手，日元净多头变化2902手，加元净空头变化25手，纽元净多头变化1328手，上周没有总持仓多空转换的货币。除此之外，单向总持仓变动超过20%的货币有：日元，纽元。

2.3、重点货币展望

欧元/美元：

上周前四个交易日，欧元延续此前下行走势，但在周五受到美元大跌影响，最终周线以阳线收盘。欧元承压的主要原因来自基本面，一方面，欧元区的最重要经济体德国在第二季度经济表现出现萎缩，低于小幅增长的预期。上周最新公布的德国通胀数据再度小幅高于前值和预期，为欧元区后续降息带来更大挑战。目前市场仍普遍预期欧洲央行有较大概率于9月议息会议上再度降息，汇价因此受到压制。但若8月的通胀指标及经济数据好转，令市场对欧洲央行9月降息预期产生动摇，欧元将可能受到提振。

英镑/美元：

8月1日，在经历了长达数月的紧缩政策后，英国央行宣布降息25个基点，将基准利率从5.25%下调至5%。央行行长贝利在后续的声明中强调，通胀压力的缓和已经足以令央行在今天降息，但政策将在“足够长的时间内”维持限制性，央行货币政策委员会将谨慎行事，确保通胀保持在低位，同时注意降息不要过快或过多。市场对英国央行本次降息的反应迅速而复杂，虽然降息公布后汇价立即快速走低，但并没有很强的持续性。因为市场对英国央行在会后表态中的未来政策的不确定性感到担忧，这在一定程度上限制了市场的乐观情绪和汇价的走势。目前货币市场预计英国央行将在11月再次降息25个基点的可能性略低于90%。

2.4、期权套期保值案例

（在此部分中，我们将展示一系列案例，作为防范汇率波动的风险管理的操作方法）

差额交割远期售汇锁定投资出资成本：境内某企业A公司与某境外企业X公司拟在境内成立合资公司，注册资本2000万欧元。A公司出资1200万欧元，占股比例60%。双方于2024年6月底签署投资协议，约定在2024年12月底完成出资，A公司支付等值1200万欧元的人民币作为实际出资完成注资，折算汇率以其出资当日的人民币对欧元市场汇率作为参考。

由于近期外汇市场欧元兑人民币波动较大，A公司从签署投资协议到出资完成注资，虽不需支付欧元本金，但面临汇率波动的风险。因此，该企业选择通过差额交割的远期售汇业务来锁定投资决策汇率风险敞口。A公司与银行签订到期日为2024年12月31日的差额交割远期售汇业务合约，金额1000万欧元，锁定远期汇率7.80，签约时即期汇率7.80。到期日时，欧元兑人民币即期汇率变动为8.00,则企业从银行收取轧差结算金额1000万欧元×(8.0-7.8)=200万元人民币，也就是实现了将出资汇率固定在7.80。

3. 后市重要观察指标

表1：数据公布