铜月报(2024年8月)
发布时间:2024-7-29 20:48阅读:57
7月初沪铜尝试反弹至80000一线后未能延续,随后的回调过程中加深跌幅,月末下跌至72800后暂时止跌,至此二季度涨幅已被尽数回吐。整个7月,市场复杂程度加剧,弱现实之下此前的强预期转弱、美国大选进展带来政策及经济的不确定性,使得美股、原油、贵金属和铜都出现不同程度的回调,市场修正二季度的复苏预期中,价格承压下跌。
具体来看,二季度在一季度好转的经济数据中,海外再通胀+复苏预期强烈,并充分计价到市场中;进入下半年后来到预期的验证阶段,伴随着二季度经济数据的低迷以及眼前需求的疲弱,铜价承压较重而显著回调。市场整体处于对衰退产生了担忧但依然有一些良好预期的状态中,风险偏好下移。而备受关注的国内三中全会的召开缺乏实际利好需求和地产的政策,是月中价格破位的主因。接下来FOMC会议、尤其PMI等数据的出炉对于是否继续交易衰退至关重要,也是铜价能否在72000企稳的关键,若进一步走弱,铜价也将进一步下跌。
宏观方面,月中川普遇袭引发市场震荡,若当选,其逆全球化政策可能引发一系列问题,比如新一轮贸易摩擦;而美联储降息则已被充分预判,提振效果也比较有限。中国超预期降息下市场反应平淡,仍然在担心政策的有效性,但国内政策态度确实在往积极方向推进。总体市场对国内的悲观和对海外衰退的担忧仍没有最终定性,需进一步跟踪。
供需方面,供应端TC有所回暖,现货报盘增加但炼厂采购需求有限,供需矛盾暂有缓解,未来需进一步关注明年长单谈判价格,若仍在20美元附近、炼厂减产预期保持。需求端7月环比改善但弹性不大,近期价格下跌后库存降幅扩大,8月份还是有环比进一步改善的预期。但供需在目前状态下很难提供明显动力。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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