铝月报(2024年8月)
发布时间:2024-7-29 20:48阅读:54
7月沪铝指数连续下行,目前测试19000一线支撑。下行驱动主要来自于:1)宏观面,在6月美国通胀和就业数据走弱背景下,市场继续交易海外衰退预期,另外特朗普当选概率上升,推升市场对关税风险担忧。2)供需面,需求淡季背景下,下游需求持续走弱,而供应继续缓步抬升。
宏观面,短期内外宏观边际有好转迹象。海外方面,美国二季度GDP环比2.8%,高于预期,6月个人支出保持增长,韧性依然较强。国内方面,近期央行宽松动作频频,包括下调一年期和五年期贷款市场报价利率,随后多家银行宣布下调存款利率,上海、北京地区部分银行开始下调房贷利率。另外,国家发改委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》,安排3000亿元左右超长期特别国债资金进行支持,相较于此前政策,本次措施资金额度更大、资金来源明确、中央出资比例提高,预计政策效果将更明显。
供应端,国内电解铝运行产能整体进入稳定期,目前国内电解铝运行产能4350万吨,开工率96.7%。云南和内蒙项目复产完毕,四川某厂计划7月底开始复产12.5w并计划用时两个月。进口窗口依然关闭。
需求端,依旧维持淡季特征,国内铝下游加工龙头企业开工率连续下滑至62.2%,较去年同期低0.2个百分点,但伴随近期铝价持续回落,部分板块订单有好转,主要体现在光伏等终端下单意愿增强,现货贴水也有小幅收窄。
综上,短期宏观和基本面边际有所好转,19000附近企稳反弹,但下游需求依然整体偏弱,依然需要时间进行修复,故短期会压制反弹高度,压力位看19600一线,中期来看,可能在19000上下开始逐步进入筑底阶段。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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