宏观方面，6月地产景气度明显回升。房地产市场开发景气指数为92.11，环比增加0.1个百分点，结束连续6月下滑趋势。在政策落地后，6月地产销售环比改善，房企到位资金降幅收窄。但是资金流向新开工及施工板块，仍需要等待房地产企业对后市的预期好转。

　　供应方面，蒙煤进口本周恢复正常，国产矿生产维持稳定。因蒙古国的国庆那达慕活动导致的蒙煤竞拍暂停，于本周（7月16日）开始均恢复正常。国内矿在重大会议安全检查，开工率持稳。需求方面，钢厂利润下滑，铁水产量降幅扩大，对双焦的需求边际走弱。基本面，双焦整体供应偏宽松，需求走弱。

　　市场资讯方面，蒙古国大塔矿2024年第三季度蒙5#原煤坑口基准价格较二季度下调15.77美金/吨至93.43美金/吨，并且根据一次性预付金额不同，长协企业优惠价为81.28-85.02美金/吨。据Mysteel测算，该季度坑口价格折算口岸蒙5#原煤含税成本1054.5-1103.9元/吨区间内。根据优惠后的价格测算蒙5精煤的仓单成本在1300-1400元/吨。

　　总体看，短期双焦以区间震荡为主，焦煤2409关注1500-1600元/吨，焦炭主力合约关注2150-2300元/吨。中期看，如果铁水产量进一步下滑，双焦价格仍有走弱趋势。

　　经过前期下跌后，近期双焦价格步入震荡走势中。蒙煤三季度坑口价下降，反映了进口蒙煤面临高通关及高库存的压力。终端需求淡季及铁水产量下滑，制约双焦上方空间。

　　2、矿山产量环比略增

　　焦煤矿山有所复产，但受到重大会议影响，生产以稳为主。上周523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为90.2%，环比增0.2个百分点；原煤日均产量203.3万吨，环比增0.5万吨；精煤日均产量77.9万吨，环比增1.3万吨。

　　3、焦炭产量继续增加

　　经过前期50-55元/吨的提涨之后，目前吨焦平均利润仍处于盈利区间。上周，30家独立焦企吨焦利润环比下降3元/吨至35元/吨。焦企产量仍在回升，低库存格局延续。钢联数据显示，上周钢厂焦化企业日均焦炭产量增长0.2万吨/天，独立焦化厂日均产量环比增加0.76万吨/天，焦炭产量增幅扩大。库存方面，焦化厂库存周环比基本持平，钢厂库存下降明显。此外，在焦煤长协价下降的情况下，焦炭二轮提涨预期消失。

　　4、焦化厂对焦煤略有补库

　　受蒙煤暂停通关影响，上周焦煤挂牌量和竞拍成交率明显下滑。上周焦煤挂牌量为117.85万吨，较前期下降74.68万吨；竞拍成交率为87.91%，环比增加4.17个百分点。

　　上游矿山焦煤库存略有累库，上周523家样本矿山原煤库存357.16万吨，环比增7.71万吨；110家样本洗煤厂精煤库存157.2万吨，环比下降5.09万吨。下游方面，上周247家样本钢厂库存748.97万吨，周环比下降0.13万吨；270家样本焦化厂焦煤库存947.02万吨，周环比增加18.72万吨。

　　5、铁水降幅扩大

　　上周，钢厂利润继续收缩，247家钢厂盈利率环比下降7.79个百分点至36.8%。铁水产量为238.29万吨，环比下降1.03万吨/天，连续三周下降；高炉开工率环比下降0.31个百分点至85.5%。成材方面，上周五大品种钢材供应889.01万吨，环比下降8.91万吨；周消费量为896.19万吨，环比增4.35万吨；总库存1772.81万吨，环比下降7.18万吨；现实需求偏弱，除热轧外其余成材产量延续下滑。

　　6、小结

　　总体看，短期双焦以区间震荡为主，焦煤2409关注1500-1600元/吨，焦炭主力合约关注2150-2300元/吨。中期看，如果铁水产量进一步下滑，双焦价格仍有走弱趋势。

　　写作日期：2024年7月17日