2024-05-12，信达证券发布一篇石油加工行业的研究报告，报告指出，供给缩量推动化工品价格修复，价差水平改善。

　　报告具体内容如下：

　　国内外重点炼化项目价差跟踪：截至5月10日当周，国内重点大炼化项目价差为2457.94元/吨，环比变化11.43元/吨（+0.47%）；国外重点大炼化项目价差为1133.94元/吨，环比变化-3.66元/吨（-0.32%）。截至5月10日当周，布伦特原油周均价为83.34美元/桶，环比变化-0.83%。 【炼油板块】截至2024年5月10日当周，油价震荡下行。本周，4月美国非农就业数据全面疲软，使得市场恢复对美联储2024年两次降息的预期，但EIA数据显示汽油和馏分油库存增加，叠加美联储有望在更长时间内维持高利率政策，高利率或减缓经济活动并削弱石油需求，市场担忧原油需求前景，国际油价震荡下行。截至本周五（2024年5月10日），布伦特、WTI油价分别为82.79、78.26美元/桶。 【化工板块】本周化工品价格呈现烯烃小幅修复，芳烃稳中有跌的分化状况。近期受多地房地产优化调整政策密集落地，叠加供给端检修装置增加影响，整体烯烃板块价格价差有所修复。聚乙烯供给端有所缩量，产品价格重心上行，但需求端仍相对偏弱。EVA装置检修依然较为集中，五一期间有装置结束检修，但装置整体开工率依然较低；下游需求规模无明显变化，供给端对价格形成一定支撑。MMA涨势放缓，价格较前期有所回落，部分装置恢复运行，整体供应有所增加，但需求相对平淡。聚丙烯、丙烯腈、纯苯等产品价格相对偏稳运行。 【聚酯板块】本周聚酯上游成本端有所下跌，涤纶长丝行业部分装置检修，供给有所缩量，推动库存去化。上游方面，本周PX市场成本及供需均处于偏弱格局，地缘局势缓和及基本面施压，国际油价对PX价格支撑弱化，产品价格小幅下跌。PTA受装置集中检修影响，行业开工负荷明显下降，受库存抬升影响，产品价格小幅下跌，盈利继续收窄。MEG价格稳中有涨。涤纶长丝方面，周内浙江部分厂区长丝装置停车改造，另有嘉兴一套有光长丝装置因故障停车检修，市场整体供给下跌，需求端由于前期订单逐步收尾，行业淡季气氛渐显。短纤及瓶片价格小幅下跌。 6大炼化公司涨跌幅：截止2024年5月10日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为荣盛石化（-0.89%）、恒力石化（+4.13%）、东方盛虹（+0.71%）、恒逸石化（+2.00%）、桐昆股份（11.47%）、新凤鸣（8.89%）。近一月涨跌幅为荣盛石化（+0.09%）、恒力石化（+11.54%）、东方盛虹（-5.13%）、恒逸石化（+10.72%）、桐昆股份（+9.49%）、新凤鸣（+6.72%）。 风险因素：（1）大炼化装置投产、达产进度不及预期。（2）宏观经济增速下滑，导致需求端表现不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。

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