2024.03.29 弘业期货

宏观方面

【国债】

波动较大，警惕回调风险

央行昨日开展了2500亿元7天期逆回购操作，由于当日有20亿元逆回购到期，公开市场实现净投放2480亿元。临近跨季，资金面边际转松，昨日shibor多数下跌。展望3月，鉴于当前经济修复仍需助力，货币政策还未到转向时点，但信贷总量加强的政策导向得以延续，因此短期内流动性大概率维持平衡。

国内：基本面上，1－2月经济数据强于预期，可能受到今年春节偏晚的影响，市场对于经济修复的弹性和持续性的信心仍然偏弱。政策面上，LPR未做调整，这是由于LPR利率依然面临境内外利差和存贷款利差两大条件约束，LPR进一步调降的空间也在收窄。此外，有小作文称央行将大放水，将直接购买国债，债市对该传闻反应平淡，大多机构表明此传闻存疑。

海外：美联储3月议息会议连续5次维持不变，符合市场预期，但由于通货膨胀有粘性，本次降息指引维持不变被认为是偏鸽的表态。

短期内，资金面对债市的扰动较大。多重因素下，昨日期债涨跌互现。由于多头情绪降温，多空双方更加谨慎，博弈力量更加均衡，但基本面因素并没有发生根本性的变化，因此当下并没有到转向的程度，需警惕回调风险。

【股指】

反弹行情来到平台期，下跌风险加剧

日本央行结束负利率开始加息，瑞士央行降息，美元指数近期有所增强，在104一线震荡，10年期美债收益率于4.25上下区间徘徊。A股市场指数上涨，年后行情升温，北向资金持续大幅流入，人工智能、芯片半导体、新能源等新质生产力板块带头领涨。市场波动较大，涨跌反复。关注新提出的设备更新和消费品以旧换新相关产业链行情。央行发布最新一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR），维持不变，其中一年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%。3月27日，在博鳌亚洲论坛2024年年会分论坛“深化亚洲金融合作”上，中国人民银行行长潘功胜在致辞时表示，中国正在制定金融稳定法，着力构建权责对等、激励约束相容的风险处置责任机制和科学合理的风险处置成本分摊机制。亚洲金融安全网的建设要各方团结协作和积极建设，中国人民银行愿与各方充分交流，共同构建更有效的金融安全网。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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