【市场判断】

外围方面，上周五欧美股市集体收跌，道指跌1.02%，标普500指数跌1.05%，纳指跌1.69%。宏观方面，美国1月核心PCE物价指数同比升4.7%，预期升4.3%，前值自升4.4%修正至升4.6%；环比升0.6%，创去年8月来最大增幅，预期升0.4%，前值自升0.3%修正至升0.4%。市场开始修正对于美联储加息路径的判断。芝商所FedWatch工具显示，美联储在3月会议上升息25个基点的概率为73%，升息50个基点的概率为27%。而在前一周，市场预计3月升息50个基点的概率为15%。美债收益率再次逼近4%，同时美元指数继续走强。

国内方面，上周五市场震荡走弱，市场风格明显偏向科技成长，价值板块表现不佳。两市赚钱效应一般，约1700只个股上涨。市场成交量萎缩到7200亿左右，北向全天净流出约51亿。截止收盘，上证指数跌0.62%，深成指跌0.81%，创业板跌1.16%。

行业、板块热点方面，市场领涨方向为共封装光学、军工、信创等。共封装光学（CPO）是chatgpt概念的重要分支，是提升算力的重要方案之一。板块作为前期核心主线，大涨主要源于前几日跌幅较大，带来的技术性反抽。信创板块大涨，源于近日政治局集体学习再次强调了软件国产化的迫切需求，板块走势反复。军工板块大涨，一方面有一定补涨因素，另一方面，两船合并等国企改革传言也催化了板块上行。

市场领跌方向为毫米波雷达、钙钛矿电池、汽车整车等。毫米波雷达是近期热门题材，前期涨幅较大，大跌属于市场因素调整。钙钛矿电池是光伏新技术分支，大跌源于热门股奥联电子存在造假，证监会对其进行立案，当日进一步下跌11%，打击板块情绪。汽车整车板块属于前期补涨后的正常回调，无新闻催化。

央行发布2022年第四季度中国货币政策执行报告指出，坚持不搞“大水漫灌”，保持流动性合理充裕，推动降低企业融资和个人消费信贷成本。对于地产方面，“房住不炒”原则确定，改善优质头部房企资产负债状况，确保房地产市场平稳发展。央行表态一方面确定年内货币政策温和宽松的基调，另一方面则降低了对即将召开的两会地产支持政策的预期。

整体来看，市场明显走弱，权重板块领跌源于北向大幅流出。当前，外围环境并不理想，指数处于3300敏感区间数次上攻未果，技术面上也支持回调。但由于国内经济复苏预期仍在兑现，宽基指数回调空间估计不会太大，看3200一线支撑。大盘在3200-3300盘整已接近1个月的时间，变盘随时将至。

【热点速递】

深圳试行无人机送外卖、无人装备将开启新篇章
由于战争形态的不断演进和技术发展，催生了一些以军用无人机为主战装备或重点参与的作战样式。按照美军2023财年计划，其无人机经费将大幅上升，预计支出27亿美元，同比增长35%。

甲流搜索热度大幅攀升、北京流感病例数超新冠
除了在流感早期可及时服用药物进行治疗外，每年秋冬季节注射流感疫苗，对于预防流感效果较好。

“亚洲锂都”整顿非法采矿、机构看好锂价维持高位　
考虑到矿石价格高企和低品位锂资源开发带来的成本支撑，叠加此次停产整顿，预计2023年锂盐价格中枢仍将维持高位。
（股市有风险，入市需谨慎，以上观点仅供参考）

近期国金证券财富产品中心发布了2份重点的报告：

第1份：（主题）地产销售显著好转，关注家电方向

1. 2月下旬以来，市场风格偏均衡，家电板块表现较好。当前板块的基本面趋势如何？未来是否仍有上涨空间？本篇报告将重点探讨。
2. 家电板块的大幅走强，主要源于近期二手房交易显著回暖。2月1日-2月17日20城二手房累计成交397.69万平，同比增加17.93%；累计成交4.1万套，同比增长21.7%。销售数据同环比均显著改善。
3. 地产销售的好转，带动了家电销售的明显改善。从今年前7 周的数据来看，家电全渠道零售同比增速要好于22年同期，也要好于22年全年，均价仍保持同比提升趋势，线上累计零售额同比实现正增长。考虑到疫情防控优化对23年1月份的销售仍有负面影响，高频数据显示的家电终端需求恢复良好。
4. 市场角度看，2月中下旬开始，由于地产销量转暖迹象明显，叠加市场利率持续震荡上行，市场对经济复苏预期有所提升，带动价值板块走出超额收益。考虑到当前已经是2月下旬，3月开始市场会进入业绩披露期，主题投资最好的阶段正在逐步过去，市场风格开始转为均衡。
5. 价值板块中，由于此前市场对地产复苏预期较低，因此如若地产恢复情况超预期，其产业链业绩弹性也将非常明显。地产产业链中，家电板块当前估值性价比最高，5年市盈率和市净率分位数分别位28.4%和22.16%，仍有修复空间。

第2份：地产数据边际改善，厨电需求或将复苏

1. 板块估值：厨电行业需求同地产销售的关联度较高。因此，地产销售的状况往往会影响市场对厨电行业未来需求的预期，进而影响板块估值。2022年11月份以来，随着地产相关支持政策出台力度的加大，厨电板块从底部开始迎来了估值修复的行情。截至 2023年 2月17日，申万厨电指数TTM P/E约22倍，处于2015年以来43%水平，仍具备一定提升空间。另外，两会在即，若有地产支持或促消费政策出台，仍有可能催化板块行情。
2. 地产和厨电销售均有回暖迹象。地产：随着国家积极出台地产保交付政策，部分购房者信心开始有所恢复，春节后房地产交易数据率先回暖。二手房方面，春节后带看量、成交量均较春节前显著提高，贝壳经理信心指数持续回升。新房方面，2023W05-W06；30中大城市成交面积同比提升18%；1月70个大中城市中，新房售价同比上涨的城市数量从15个增加到36个。厨电：根据AV数据，2023W05-W06两周，厨电行业需求环比改善明显。大厨电整体（不含集成灶）线上、线下零售额分别同比+48.9% 、+9.9%； 集成灶线上零售额同比+200%。随着地产数据和行业需求的边际改善，厨电板块将逐步进入业绩验证期，超预期龙头有望迎来EPS和估值双修复。
3. 如何选？建议关注率先布局一体机、集成灶、洗碗机等高成长新兴品类，线上线下全渠道布局，品牌知名度高的厨电龙头。