【市场判断】

海外方面，美国三大股指全线收跌，道指跌0.26%，标普500指数跌0.61%，纳指跌0.93%。中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.76%，万得中概科技龙头指数涨0.83%。美国1月核心PCE同比升3.1%，符合市场预期。

国内方面，上周五市场午后快速下跌，全市场有1436家个股上涨，赚钱效应明显回落。市场成交量达到2.42万亿，较上一日萎缩437亿。截止收盘，沪指跌0.81%、深成指跌0.65%、创业板指跌0.22%。

在领涨热点方面，风电设备大涨，源于美伊冲突持续升级，新能源替代属性关注度提升。化肥板块走强，源于美伊冲突导致化肥涨价预期进一步升温。

走势落后方向上，贵金属板块大跌，源于近期金价持续处于弱势震荡格局。电网设备板块走弱，源于板块前期涨幅明显，短期出现补跌。

整体来看，上周五A股早盘维持盘整格局，但午后最后一个小时快速跳水，主要源于市场对美伊冲突升级的担忧，这较为明显地提升了市场的避险情绪。结构上看，科技与资源这两条进攻主线领跌，而银行等高股息板块连续走强，市场防御心态较为浓厚。 

上周五盘后，2月金融数据重磅发布，整体呈现“总量稳健、结构分化”的特征。新增人民币贷款9000亿元，略高于市场预期，社融规模更是达到23800亿元，大幅超出预期，显示金融体系对实体经济的支持力度不弱。不过从结构上看，资金主要流向了企业和政府部门：企业贷款同比多增4500亿元，无论是用于周转的短期贷款还是投向项目的长期贷款都十分活跃，票据融资的减少也说明信贷“水分”变少。相比之下，居民部门仍在“去杠杆”，贷款罕见地减少了6500多亿元，无论是消费贷还是房贷都显得疲软，反映出大家的消费和买房意愿还有待提振。

货币指标方面，M2增速稳定在9.0%，而更能代表现实购买力的M1增速回升至5.9%，这主要得益于企业年初开工带来的资金流动加快，以及春节消费带动的居民活期资金增加。存款方面，虽然总存款增长不多，但居民存款却大幅增加，说明大家更倾向于存钱避险，而企业存款相应减少，同时财政存款大幅下降，意味着政府正在加快花钱，把资金投放到市场中去。总的来看，现在的“宽信用”还没完全传导到居民端，好在企业活力正在恢复，如果后续房地产企稳回升、居民收入预期好转，经济循环会更顺畅。

短期来看，美伊双方在停战条件上的分歧依然明显，地缘局势存在进一步升级的可能。美国较大概率会增派地面部队，这意味着冲突周期将被拉长，国际油价或将长期维持在85至110美元的高位区间。在此背景下，滞胀预期可能加剧，指数整体或延续震荡格局，价值风格更为占优。但若出现小概率尾部风险（哈尔克岛石油装置被毁等），市场将快速切换为避险模式，指数可能会面临较大波动。

那么，从资金和热度两个方向来看,具体的热点板块有哪些呢？1）储能/光伏/电力/电网设备：若市场交易再通胀逻辑，新能源具备很强的替代效应，会维持震荡上行。2）化工/煤炭/农业/油气：油价中枢维持高位，涨价逻辑会持续发酵。但若油价大幅失控，则市场会避险。3）AI算力：板块是核心进攻方向，受风险偏好影响较大，短期波动较大。

最后，您也可以参考波段类工具，把握住参与时点，博取波段收益。

【热点速递】

县域充换电试点申报下沉市场空间广阔 
后续国内三四线地级市及县区，将成为充电桩产业的新蓝海。投资机会不仅集中在充电桩设备制造本身，还包括充电运营商，电网配套改造，超充技术研发等相关产业链环节。随着政策扶持力度加大，市场需求持续释放，布局下沉市场的充电桩相关企业，有望充分享受行业发展红利。

苹果宣布下调佣金率内容开发者将受益
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前两月国网固定资产投资同比大增八成
电网投资的重心将实质性地向"跨区互济(主干网)+灵活承载(配电网)+柔性调度(智能化)"结构性升级转变。

（注：市场有风险，投资需谨慎）