期市早班车 | 2024年1月12日

　　品种：碳酸锂、氧化铝、沪镍、不锈钢 、焦煤

　　01/ 碳酸锂

　　1月11日碳酸锂07合约上涨6.4%至10.47万元/吨，市场预期终端旺季需求将拉动正极材料厂积极补库是价格反弹的主要原因。从供应端来看，碳酸锂进口关税减免，锂矿及锂盐企业产能增加较多，非洲锂矿到港量继续稳增，非洲和美洲锂矿原料供应形成补充，产量有增长预期，整体供应端延续宽松。从需求端来看，中游动力电池环节仍处于去库阶段，终端增速趋缓后下游排产延续弱势表现，正极材料仅维持刚需采购，散单成交较少，碳酸锂原料库存处于低位。11月锂精矿进口量环比下降，原因是澳矿开启四季度定价机制谈判，在海外锂精矿陆续到港后，上周周度产量环比增加，非洲和美洲锂矿进口份额持续提升。近期供应端有增加预期，但终端消费景气有望拉动材料厂短期内补库需求，预计碳酸锂价格维持震荡，操作上建议谨慎操作，建议持续关注终端消费拉动和矿端减产情况。（数据来源：百川盈孚，同花顺ifind）

　　02/ 焦煤

　　供应方面，元旦后煤矿将执行新的生产任务，部分前期针对煤矿的要求也陆续终止，煤矿陆续恢复正常生产，不过中下旬煤矿供应或将受到放假影响，整体增量有限。需求方面，焦钢博弈持续，焦炭第二轮提降落地，焦企生产积极性下降，厂内原料维持谨慎按需补库节奏，市场观望情绪浓厚，钢厂盈利不佳，终端需求疲态未改，不过考虑春节煤矿放假，下游节前补库刚需较强，部分煤矿下调价格之后出货有好转现象。综合来看，预计短期国内炼焦煤市场震荡运行，重点关注蒙煤及俄煤进口变化情况。（数据来源：同花顺，Mysteel）

　　03/ 氧化铝

　　国内矿山进入季节性停产检修，国产矿供应始终偏紧。几内亚部分矿山开采和集港受到影响，但出货尚未受到影响，不确定性在于2月中旬以后的到港情况。目前几内亚通过邻国塞拉利昂、塞内加尔获得了一部分燃料供应。北方重污染管控再起，部分氧化铝生产受到短期影响。矿端供应不足，仍是限制氧化铝产量增长的重要因素。此外，美铝澳洲氧化铝厂计划停产，推高进口氧化铝价格。国内电解铝运行产能稳定，氧化铝大涨对铝企的丰厚利润影响有限，且供应偏紧尚未对铝企的正常生产造成影响。目前位置氧化铝预计震荡运行。（数据来源：ALD，iFinD）

　　04/ 镍/不锈钢

　　镍矿货源稀少，部分小厂采购带动议价中心上移。据Mysteel，本月300系不锈钢排产较上月减少7.4%，钢厂对镍铁按需采购，镍铁价格持稳。300系不锈钢社库周度上升0.29%，降势终止。市场到货正常，下游保持刚需采购，但临近春节下游需求预计将转弱。硫酸镍方面，印尼MHP产能不断释放，而终端需求持续下降、三元产业链减停产不断。纯镍方面，国内精炼镍产量维持高位，大部分新增产能达到满产，阶段内供应增量有限。库存方面，LME、上期所库存仓单周度环比增幅放缓明显，上期所库存甚至出现减量，国内社会库存周度也环比减少1877吨至16394吨。印尼消息和累库速度放缓支撑镍价，目前位置建议区间交易。（数据来源：Mysteel，SMM，iFinD）