期市早班车 | 2024年1月24日

　　品种：股指、沪镍、沪锡、尿素、橡胶

　　01/ 股指

　　IM主力合约日内上涨2.52%至4998元/点。因指数破位反弹叠加修复期货贴水，中证系列指数上涨较显著。A股方面，游戏、券商、传媒、煤炭等板块涨幅居前，旅游、纺织服装、家用轻工等板块跌幅居前；沪深两市超2900只个股上涨，成交额超7000亿元；北向资金净流入37.9亿元。其中，沪股通净流入29.02亿元，深股通净流入8.88亿元；消息面上，据券商中国援引彭博社今早消息，目前，中国正在考虑采取一揽子措施来稳定股市，涉及的金额比较大。但上述消息未获官方证实。昨天晚上，国务院常务会议指出，要采取“强有力的”措施稳定资本市场。整体来看，股指或震荡运行，等待政策发力。

　　02/ 沪镍

　　镍矿货源稀少，议价重心有所上移。部分镍铁厂年前检修，后市多看涨。据Mysteel，本月300系不锈钢排产较上月减少7.4%。市场到货增多，300系不锈钢社库周度上升2.49%。不锈钢下游节前备库基本完成、春节临近下游需求转弱，但商家库存压力不大。硫酸镍方面，印尼MHP产能不断释放，三元前驱体企业年前备货中但成品库存压力仍在，短期内需求难以明显好转。纯镍方面，国内精炼镍产量维持高位，大部分新增产能达到满产，阶段内供应增量有限。库存方面，LME、上期所库存增速明显放缓，国内社会库存周度环比小幅增加280吨至19198吨。供应过剩格局不改，但目前库存增速放缓，建议持区间交易思路。（数据来源：Mysteel，SMM，iFinD）

　　03/ 尿素

　　1月23日尿素2405合约跌1.61%至2019元/吨，现货市场报价延续弱势，小颗粒尿素市场日均价2243元/吨，下跌26元/吨。中国尿素开工负荷率69.02%，较上周提升2.94个百分点，其中气头企业开工负荷率38.53%，较上周提升4.12个百分点，尿素日均产量提升至16.05万吨。成本无烟煤市场成交仍以刚需为主，价格稳中有跌。山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价1000-1080元/吨，较上周价格重心下移10元/吨。需求端尿素冬季肥零散用肥备肥，复合肥企业临近春节假期，开工率高位回落，复合肥库存接近历史均值水平。其他工业需求方面，三聚氰胺利润承压，开工率维持七成左右。出口方面，尿素相关出口政策和预期反复，不确定性较大。尿素企业库存接近历史均值水平，港口库存维稳。整体来看，尿素供应逐步恢复，需求主要为储备采买，少量农业需求，企业库存下降，期货价格横盘震荡，近期部分尿素厂家降价吸单预计还会延续，带动盘面偏弱运行。（数据来源：同花顺、卓创资讯、隆众资讯）

　　04/ 橡胶

　　大幅下跌后大幅反弹，短期受宏观情绪影响为主。基本面上，上周中国半钢胎样本企业产能利用率为78.85%，环比上周-0.13个百分点，同比+58.73个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为64.38%，环比+2.06个百分点，同比+37.66个百分点。截至2024年1月14日，中国天然橡胶社会库存155.8万吨，较上期增加0.34万吨，增幅0.22%。截至2024年1月14日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量67.58万吨，环比上期增加0.37万吨，增幅0.55%。保税区库存环比减少2.01%至11.26万吨，一般贸易库存环比增加1.07%至56.32万吨。在泰国原料端大涨和国内需求企稳的持续推进下，价格稳扎稳打，表现出异于往年的强势。在宏观氛围转好的情况下，橡胶价格有望偏多运行。但近期受到股市及宏观情绪影响更大，轻仓持有多单为宜，注意风控。（资料来源：隆众资讯,iFinD）

　　05/ 沪锡

　　1月23日沪锡主力03合约上涨2%至21.83万元/吨，市场备库需求是驱动锡价反弹的主要原因。供应端来看，据安泰科统计，12月国内精锡产量为1.74万吨，环比增加6.1%，同比下降6.7%。12月锡精矿进口4300金属吨，环比减少41.1%，其中从缅甸进口2600余金属吨，当前缅甸选矿厂库存已基本消耗，缅甸佤邦锡矿尚未复产，预期后续将有更多选矿厂面临原料短缺。12月海外印尼精锡出口5975.37吨，环比增加12%，同比下滑23%。消费端来看，当前半导体行业中下游的封测端库存处于被动去库阶段，12月国内集成电路产量同比增速为34%，中期来看终端消费将逐步回暖。上周国内外交易所库存及国内社会库存呈累库状态，合计增加547吨。待半导体终端需求回暖后，去库趋势有望延续，高库存情况有望缓解。近期下游终端接货情绪转弱，去库趋势放缓，预计价格将延续震荡，操作上建议持区间操作思路，参考沪锡03合约运行区间20-23万/吨，关注下游需求端回暖情况。（数据来源：上海有色网、同花顺ifind）