2024-01-05 弘业期货

黑色板块

【螺纹&热卷】

区间震荡

我的钢铁网数据显示，昨天成交量为12.48万吨。钢谷网数据显示，本周全国建材产量增加 0.12 万吨至 361.32 万吨，社库增加24.96万吨至579.23万吨，厂库增加 28.12 万吨至 427.28 万吨，建材表需回落1.27万吨至308.24万吨。建材产量略有下降，库存明显增加，表需小幅回落，数据表现基本符合预期。消息面显示，2023年12月，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款 3500亿元，期末抵押补充贷款余额为3.25万亿元。央行重启PSL投放，用于“三大工程”建设的概率较高，尤其是可能投向城中村改造和保障房建设两大地产相关领域，对市场预期形成明显提振。目前产业面临冬储补库预期，无论是钢材补库还是原料补库，将会是后期钢价运行方向的决定因素。

【铁矿石】

高位区间震荡

供应方面，上周外矿发运小幅回落，澳矿出现减量，巴西矿延续增势，到港量大幅回升，整体供应维持较高水平。需求方面，日均铁水产量218.17万吨，环比上周减少3.11万吨。近期受宏观政策以及钢厂补库预期的提振，矿价持续上涨至高位。但钢厂亏损不断扩大，加上年末减产检修意愿增加，铁水产量延续回落，但由于钢厂库存仍处于低位，冬储预期仍存，矿石刚需明显支撑。库存方面，本周mysteel统计全国45港铁矿库存12244.75万吨，环比增加253.02万吨，日均疏港量305.28万吨，环比增加7.14万吨，港口库存继续累库。盘面上看，主力05合约昨日缩量调整，夜盘减仓回落，短期内维持高位区间震荡。

【焦煤&焦炭】

宽幅震荡

煤矿整体仍然受到安全事故影响产量不高，主产区山西忻州地区发生一起煤矿安全事故，供应端仍偏紧。竞拍市场流拍比例接近半数，且成交多以降价及低价成交为主。下游企业受焦炭首轮降价影响，对原料煤需求有所减少，多数焦钢企业均按需采购炼焦煤，部分焦钢企业已开始控制原料到货，焦煤需求有所承压。

入炉煤成本下移，虽然焦炭第一轮提降落地，但盈利水平变化不大，，产地焦企开工基本正常，焦企厂内库存仍有累积，多加大出货力度。需求方面，钢厂冬储补库陆续结束，厂内焦炭库存多处合理水平，加之成材端淡季需求回落，对焦炭多按需采购为主。港口询盘意向较少，市场成交氛围较冷清，下游钢厂对焦炭采购积极性下降，多按需为主。

【铁合金】

低位反弹

近期受红海事件影响，锰矿运费上涨带动锰矿报价小幅上涨，从而锰硅成本企稳，内蒙生产利润有所修复。上周现货报价，北方硅锰合格块现金含税自提报价6180-6250元/吨，南方主流报价6310-6410元/吨。库存方面，全国63家锰硅企业库存19.45万吨(+7270吨)厂家出货不畅，累库压力较大。供需方面，锰硅生产受政策扰动，产量预计继续下移，下游铁水产量下滑、钢厂检修减产增多。综合来看，锰硅处于供需双弱格局，上游成本企稳反弹未能扭转基本面弱势情况，交割库库存持续增加，压制锰硅反弹高度。

硅铁成本端暂稳，神府兰炭小料市场主流价1080-1240元/吨。青海、内蒙产区利润140-170元/吨左右、 宁夏产区利润-69.5元/吨。供需方面，主产区电力短缺消息扰动不断，硅铁供应连续五周下降。下游需求受铁水下降、钢材淡季影响边际走弱。库存水平中性，全国60家硅铁企业库存约7.23万吨（-0.14%）小幅去化。综合来看，硅铁维持供需宽松格局，短期区间震荡6700-7200元/吨，后续关注钢招和补库情况。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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