12月21日，国债期货盘中走强，曲线中枢快速下行，结构走陡。盘后存款“降息”消息放出，自2023年12月22日起下调存款挂牌利率。价格影响范围已盘中部分兑现，盘后利率中枢维持下行或刺激期债价格进一步高开，警惕利多出尽后回落风险加剧。此前LPR公布后市场多头力量未减，反映市场流动性宽松预期未消退，或已提前暗示了年内央行将通过下调存款利率方式“降息”改善流动性同时的刺激居民端消费和投资需求。具体成效仍待市场检验，目前权益市场表现不佳或影响市场复苏预期，新增购房利好政策未覆盖近几年新增存量贷款调整是否会加剧楼市观望情绪等影响因素仍待解决。因此短期债市观点中性震荡，年内利多因素基本兑现，但多头力量未减弱，多品种期债价格接近年内高点。本周最后一个交易日警惕回落风险加剧，谨慎追涨。 　　跨期价差方面，03-06价差低位震荡，进一步收敛空间有限，关注做多跨期价差套利组合。IRR和基差反映期债价格过强，推荐正套配置规避回落风险。跨品种配置方面，存款“降息”政策影响曲线快速走陡后可关注利率中枢快速下行后回升的做平套利机会。今日国债期货多因子模型信号维持看空，警惕回落风险加剧。

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