2023年产业端是弱需求和高成本拉锯的一年。2024年钢材供应弹性依然大于需求弹性，产能过剩背景下，螺纹和热轧卷板的利润预计持续被抑制。而考虑长流程钢厂生产韧性，原料依然是低库存预期，预计钢价依然是宽幅震荡的一年。从现实库存、成本支撑和需求弹性看，预计螺纹钢和热轧在2024年波动区间为3500-4500元每吨。如果有环保限产政策落地，会相应推高价格高点。 　　节奏上看，明年上半年的需求弹性预计低于23年，而钢材供应和库存同比增长。而原料低库存下，估值也上升到了年内高点。当前上涨趋势交易的成本驱动逻辑接近尾声。如果明年上半年需求不能消化23年末的高产量和高库存，预计要交易一波钢厂减产对原料的负反馈，而原料低库存将抬升上半年价格低点。考虑需求的弹性在下半年，以及原料上升可能出现在下半年，预计上半年的价格弹性低于下半年的价格弹性。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。