供应端来看，结合产销目标与产能投放情况，预计全年供应增量2937万吨，增幅约2%。进口矿增量为1877万吨，增幅+3.9%。其中，四大矿山供应增量1535万吨，结合发运比例，预估对我国贡献1158.5万吨增量；澳洲、巴西其他矿山供应增量809.5万吨，预估对我国贡献604.1万吨的增量；其他非主流矿山供应增量190万吨，预估对我国贡献114万吨增量。国产矿供应增量约1060万吨，增幅+3.9%，主要来源于华北地区矿山复产及唐山首钢马成铁矿、辽宁思山岭铁矿等项目投产。 　　需求端来看，考虑到今年铁水增幅较大，整体基数偏高，叠加废钢供应增幅明显，废钢对铁水的替代作用有所增明，我们预计明年铁水产量同比持平，全年日均铁水产量均值维持在240万吨附近。 　　综上所述，明年铁矿石基本面有供增需平预期，供需平衡有望进一步宽松，预计全年供需差同比+2937万吨（+268%）。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。