玉米、生猪、鸡蛋、油脂、尿素、纯碱、棉花早评2023.11.02
发布时间:2023-11-2 09:15阅读:266
本文来自 光大期货研究所
晨会纪要 20231102
玉米:国内现货企稳,期货反弹
1、外盘:美玉米围绕500美分整数关口震荡,期价在460-510区间波动,目前已震荡两个月时间,持续消化丰产压力。近期降雨天气缓解巴西种植带的旱情,美玉米收割率71%,较去年同期基本持平。美麦波动区间大于玉米,近两月的波动区间540-640美分。10月末开始,降雨天气缓解南美和欧洲地区旱情,俄罗斯小麦扩大出口。美麦收割率71%,高于市场预期,低于去年同期的74%。另外,乌克兰新黑海走廊成功开通,运粮车数量明显增加。
2、国内:周初,东北地区玉米价格主流稳定,局部市场涨跌顺价,地区走势分化。北港玉米收购价格趋稳,港口供需大致持衡。产区玉米干粮装车价格大致稳定,烘干塔流量贸易为主,黑龙江绥化和东部地区少量烘干塔存粮,物流限制外运,报价虽然有优势,但价格参考性一般。华北玉米市场价格延续弱势运行,流通情况尚可。山东、河南等地深加工企业门前到货车辆处于相对高位,上量可观。企业根据到货情况调整收购价,报价呈现弱势。饲料企业对质量要求较高,按需采购,滚动补库 。销区玉米市场价格平稳运行。临近月底,港口陆续到货,市场供应预计增加,下游企业维持随用随采,港口零星刚需成交,市场整体观望情绪较浓,贸易商报价坚挺,有一定议价空间。内陆地区玉米成交偏淡,饲料企业替代相对充足,限制玉米需求,消耗库存为主,随用随采。
3、期货:技术上,因玉米现货企稳,期、现报价联动反弹。在本轮玉米价格下跌的过程中,玉米1月合约自8月末价格高点累计下跌150-170元/吨,期价下跌至成本线支撑2500元,价格呈现企稳反弹要求。周三,玉米11月合约恢复上行,期价上涨1.31%,玉米近、远月合约短期呈现技术性反弹表现,1月合约短期关注2565-2585元/吨的短期均线压制,延续技术性反弹预期。
生猪:猪价持续低迷,行业去产能进度缓慢
1、本周,生猪期价延续底部震荡。自上周四开始,生猪1月合约企稳反弹,主力合约带动3月、5月合约价格跟涨。生猪11月合约临近交割月,在猪病增加的利空因素影响下,期价延续弱势表现。
2、现货市场方面,周末全国猪价南北齐跌。周初北方价格上行,中北部稳中微微反弹,南方止跌回稳。东北市场受非瘟影响有限,价格相对坚挺,且近日外调大猪价格、数量、运费齐齐上升,带动标猪行情走高,刺激养户抗价情绪稍有升温,不过月底各大规模场出栏量依旧高位,鲁豫等地非洲猪瘟仍在发酵,养殖端主动、被动出栏仍呈增量态势,而各省贸易商集中入豫拉猪,整体成交偏活跃但低价,加之需求跟进萎靡,短期供需双空局面或延续,预计周中行情或受短期情绪影响短暂止跌回稳,后期或仍存下行空间。
3、期货市场方面,因现货市场猪病引发悲观情绪持续,上周生猪近月合约持续下跌,期价跌幅不断扩大。生猪远期2401合约跟跌有限,在冬季季节性需求转好的利多因素支撑下,生猪1月合约期价围绕16000元整数关口波动。后市,继续关注猪病对生猪行业去产能的影响,在四季度产能去化来临前猪价预期仍偏悲观。
鸡蛋:存栏超预期增加,主力合约反弹后回落
1、卓创周内公布存栏超预期增加,鸡蛋期货价格反弹后回调。但在现货价格相对稳定的影响下,期货波动幅度较小。截至11月1日,主力2401合约当日收跌0.51%,周度累计收0.07%,报收4314元/500千克。
2、双十一需求弱于预期,贸易商备货积极性意愿不高。另一方面,卓创公布10月存栏数据,环比小幅增加。基本面供需宽松格局延续,鸡蛋现货价格经历小幅反弹后,弱势震荡。卓创样本点统计数据,11月1日,中国褐壳蛋日度均价4.37元/斤,较上周三涨0.06元/斤,较周初跌0.03元/斤。
3、供给方面,受到养殖户延淘代替补栏的影响,10月在产蛋鸡存栏量超预期增加。与此同时,蛋鸡产蛋率季节性增加,供给逐渐对蛋价施压。需求方面,终端需求不及预期,双十一贸易商备货意愿不强,各环节库存压力大于去年同期。从目前基本面来看,在年底备货行情启动前,蛋价反弹动能不足。建议日内短线交易,关注现货价格及市场情绪对盘面的影响。
油脂油料:市场缺乏指引,价格陷入震荡
1、本周国内外油脂油料震荡运行,供需力量阶段性平衡,市场缺乏指引。
2、题材上,巴西大豆播种四成,慢于去年,但仍在正常范围内。南美产区将迎来降雨,有利于土壤墒值改善,有利于作物生长。美豆升贴水走强,价格优势下降,大单销售减少,单周出口销售预计环比减少,关注今晚数据。国内豆粕期货价格延续震荡走势,现货价格偏弱,基差缩小。生猪价格低迷,养殖预期差,豆粕需求前景继续下调。大豆到港充足,油厂压榨报告较高水平,豆粕累库中。
3、油脂方面,船运数据显示,马棕油10月出口预计环比增长6.6%-8.9%,产量增幅更大,10月预计累库。但11月市场将进入去库周期,供应压力减少。国内方面,油脂现货价格跟盘波动。随着进口利润变差,棕榈油到港量不及预期,使得棕榈油供应减弱。大豆压榨保持较高水平,豆油供应较为充足。受限于油脂终端消费依旧偏清淡,油脂库存偏高。
4、总的来说,市场底部出现,但累库预期没有改变,上涨乏力。价格或继续震荡,等待供需格局改变。
尿素:
1、现货市场本周初有所上涨,随后区间波动,目前山东临沂地区市场价格2530元/吨。
2、供应端长期高位,日产前半周多数时间18万吨以上,但昨日下滑明显。由于部分工厂检修、故障,尿素日产量下滑至17.52万吨。后期仍有气头限产、山西地区限产等因素扰动,尿素日产或仍有下调预期。
3、下游抵触情绪显现,采购有所放缓,尿素厂家新单成交一般,但基于目前待发订单仍有支撑,故现货报价坚挺运行。
4、国际市场扰动因素提升,一是能源价格波动,二是部分地区工厂因缺少原料减产,三是印度等国家招标情况变化。
4、整体来看,国内尿素供应有阶段性回落预期,需求刚需采购为主。国际市场扰动提升,阶段性对国内期价有联动影响。预计尿素期货盘面仍将以坚挺震荡趋势为主,关注国际市场动态及全球能源价格波动情况对成本端的扰动。
纯碱:
1、纯碱现货价格持续走弱,纯碱现货市场继续走弱,昨日华中、华东、西北地区轻、重碱价格均有不同程度下调。目前华北重碱价格2600~2800元/吨,华中重碱价格2150~2350元/吨。碱厂月初新单一般,部分企业暂未定价。
2、供应端有所下降,西北地区多个工厂减量生产,其他个别地区也存在装置负荷波动情况,行业生产水平昨日下降至84.55%。
3、需求端情绪仍偏弱,下游采购不积极,按需推进为主。玻璃市场产销未有明显改善,昨日华东、华南地区产销分别提升至118%和135%的高位,但沙河和湖北地区产销仍有下降且绝对水平不足90%。
4、整体来看,纯碱宽松格局仍是大方向,期货盘面长期仍偏弱,但短期受供应下降、能源价格波动等因素影响不宜过分看空,趋势上以宽幅震荡思路对待。持续关注国内外能源价格波动情况、产业链终端地产需求推进情况。
棉花:市场情绪低迷,棉价承压运行
1、近期内外棉走势均相对偏弱,跌幅较大。
2、宏观层面扰动仍需关注。11月美联储如期暂停加息,鲍威尔讲话表示,美联储接近结束加息,正谨慎行事,未考虑降息,利率将长时间维持较高水平,美元指数震荡上行,美棉价格再创近来新低。
3、世界银行预计2023年棉花价格将下跌近27%,明年棉花价格将上涨近5%。
4、全球范围基本面暂无较大波动。美棉生长基本结束,采摘进度稍慢,生长状况虽然较差,但环比没有较大变化。印度棉花产量预计同比下滑7.5%,进口量增加,市场对此反应有限。
5、国内市场方面,近期棉花供需相对稳定。供应端来看,新棉上市进度稍慢,棉农交售积极性不是很高,随着近期郑棉期价下跌,籽棉收购价格也环比下跌0.2-0.3元/公斤左右,但轧花厂加工成本仍然倒挂,成本支撑论暂时失效。抛储仍然持续,略超出市场预期,令棉价承压。需求端来看,下游需求仍相对疲软,棉纱已有抛售迹象,需求端同样拖累棉价。供需两端对棉价支撑力度有限,且空头主力持仓大幅增加,短期棉价颓势难止,或有较大振幅。
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