烧碱专题报告（二）——供需格局

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　　摘 要

　　2023年8月26日，中国证监会发布同意郑州商品交易所烧碱期货及期权注册。9月8日，郑商所发布烧碱期货、期权合约及期货业务细则，并公告烧碱期货将自9月15日起上市交易。

　　徽商期货研究所推出烧碱专题系列报告，重点梳理烧碱品种属性、生产工艺、产业链现状、供需格局、价格影响因素等内容，帮助投资者了解烧碱品种。本篇报告主要介绍烧碱供需格局。

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　　供应端

　　（一）全球烧碱产能及贸易格局

　　据中国氯碱工业协会数据，近年来，全球烧碱产能处于持续提升趋势中，2022年全球产能合计10245万吨，主要集中于东北亚、北美和欧洲地区。

　　从贸易流向及区域发展变化上来看，全球烧碱贸易以液碱为主，贸易量约占产量的15%。其中，美国烧碱产能占北美烧碱产能90%以上，是全球液碱出口量最大的国家，年出口量占全球液碱贸易量的30%。澳大利亚为主要进口国，其液碱进口量占全球液碱贸易量20%以上。欧洲近几年产能持续恢复，2022年受国际能源关系变化影响，烧碱装置开工率下降，变为烧碱净进口地区。印度2021年贸易流向发生变化，烧碱出口量首次超过进口量，2022年烧碱出口量增加。

　　数据来源：中国氯碱工业协会

　　（二）我国烧碱产能及产量概况

　　1.产能及行业规模

　　据中国氯碱工业协会数据，我国烧碱产能自2012年以来逐年递增，烧碱企业平均规模也逐年提高，由2021年的20万吨/年提高到2022年的29万吨/年，2023年计划新扩建产能为365万吨，主要分布在华南、华北和西北地区，预计2023年烧碱产能净增长约为170万吨。2023年上半年，我国烧碱企业新增3家至166家，产能已增加98万吨，总产能为4756万吨。

　　数据来源：中国氯碱工业协会

　　2.产量及开工率

　　据中国氯碱工业协会数据，2007年以来，我国烧碱产量呈上行趋势，2014年至2022年，烧碱装置开工率保持较高水平，2022年开工率达到85%。2023年上半年，我国烧碱产量2016.6万吨，同比增长2.5%，装置开工率维持在85%。在产能维持增长、行业利润较好的情况下，烧碱开工率或将持稳于高位。

　　3.产量分布

　　因烧碱具有强腐蚀性，运输条件及成本较高，产量分布主要向原料产地和主要消费地靠近，以西北地区和华东地区为主。华东地区具有进出口及运输、消费优势，但成本优势不明显，而西北地区则以原盐资源丰富和电力、人工成本优势吸引越来越多的烧碱生产企业转移。根据国家统计局数据，2022年我国烧碱产量排名前八的省份为山东、内蒙古、江苏、新疆、浙江、河南、河北、四川。其中，山东既有丰富的原盐资源、还兼具下游氧化铝行业，是中国烧碱产量占比最大的省份。内蒙和新疆地区依托于煤炭资源，电力成本较低，位居第2、3名。江苏则是烧碱下游化工、印染等消费聚集地。

　　（三）我国烧碱进口情况

　　我国烧碱以自产为主，进口依赖度较低，是烧碱的净出口国。2022年固碱进口量8003吨，液碱进口量900吨，合计8903吨，不及国内烧碱产量的万分之三。

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　　需求端

　　在烧碱专题报告（一）中提到，我国烧碱主要应用于氧化铝、纺织印染、化工、制浆造纸等方面，应用领域广泛。据中国氯碱行业协会统计，随着国民经济增长，我国烧碱表观消费呈逐年增长态势，2023年上半年我国烧碱表观消费量约1872万吨，同比增长3.2%。

　　数据来源：中国氯碱工业协会

　　本篇报告对消费占比较高的氧化铝、制浆造纸、纺织印染板块需求情况进行梳理。

　　（一）氧化铝：在烧碱需求中占据重要地位

　　氧化铝是烧碱下游消费占比最大的领域（31%），主要通过生产工艺、矿石品位及产量变化对烧碱需求产生影响。

　　生产工艺方面，碱法是生产氧化铝的主要方法，包括烧结法、拜耳法和联合法，其中拜耳法以烧碱为主要原料，每生产1吨氧化铝需消耗烧碱0.12-0.14吨。我国近几年新扩建的氧化铝项目以拜耳法为主，为烧碱需求提供支撑。

　　矿石品位方面，烧碱消耗量与铝土矿品位具有相关性，品位越低烧碱消耗量越大。我国铝土矿资源紧张，矿石品位逐步下降，烧碱单耗持续提升。但因国产矿缺乏，进口铝土矿数量逐年增加，进口依赖度提升，由2017年的41%增长至2022年的65%，因进口矿品位高于国产矿，进口矿的烧碱单耗偏低。往后看，我国进口铝土矿数量仍将保持高位，不过随着进口矿制备氧化铝相对优势减弱，后续进口增速或趋稳。

　　氧化铝产量方面，我国氧化铝产量呈持稳缓增趋势，近两年同比增速有所放缓，但仍维持在6%左右。2022年氧化铝产量7976万吨，2023年1-6月产量4060万吨。产能建设方面，受进口铝土矿替代影响，近几年国内氧化铝厂进行装置技改，设计投入使用进口铝土矿的新增氧化铝产能提升，新建产能投产前，需要一次性投入大量烧碱作为生产流程中的原料循环使用，对烧碱需求形成支撑。

　　综合而言，氧化铝产能产量维持增长，支撑烧碱需求，未来需关注行业增速放缓、进口矿比例提升导致烧碱单耗量下降从而降低氧化铝整体用碱需求的情况。

　　（二）制浆造纸：对烧碱需求基本稳定

　　我国造纸行业规模较大，包括珠江三角洲、长江三角洲和环渤海三大产业集群。据中国氯碱产业协会数据，2022年机制纸及纸板产量（外购原纸加工除外）达到13583万吨。2023年1-6月产量6756万吨，同比增加0.7%。

　　就造纸行业对烧碱的需求而言，一方面，近年来环保要求趋严促进造纸生产工艺提升，行业碱回收率提高，单位耗碱量有所降低。此外，部分企业采购进口纸浆造纸，对烧碱的需求有所减少。另一方面，随着我国“禁塑令”和“禁废令”的实施，对纸类需求有所增加，支撑烧碱需求。整体而言，造纸行业属于传统行业，目前已基本成熟，该板块长周期的增长动能有限，对烧碱的需求基本持稳。

　　（三）纺织印染：对烧碱需求趋弱

　　印染方面，我国是印染布生产大国，印染企业主要集中在浙江、江苏、福建、广东、山东、湖北、河北等地。印染行业发展紧跟经济形势，近几年受内外宏观环境、中美贸易问题等因素影响，行业竞争激烈、成本上涨、亏损较多，整体表现承压，开工率不足，对烧碱需求放缓。据中国氯碱行业协会数据，2022年印染布产量约555亿米，同比减少8.4%。2023年1-6月，我国布产量152亿米，同比减少5%。纺织化纤方面，我国粘胶短纤行业供应格局较为稳定，产能主要分布在江西、河北、新疆、四川、江苏、山东和福建等地。2019年以来粘胶短纤产能增速放缓，开工率及产量下滑，年产量在350-400万吨。整体而言，纺织印染板块对烧碱需求近几年有所下降。

　　（四）出口：跟随内外宏观经济环境变化

　　1.液碱出口

　　我国液碱主要出口到澳大利亚、印尼和巴西，以上占出口总量的75%。液碱出口对运输便捷性、物流成本及经济性有较高的要求，因此出口受到国内市场需求调整及国际宏观环境变化的影响，近10年经历了由高向低到再度攀升至高位的波动。2012-2020年，国内整体烧碱需求较好，出口量整体呈现下滑趋势；2021-2022年，受国外需求增加的影响，液碱出口量提升，特别是2022年增量较大。2023年1-7月，我国液碱出口129.83万吨，同比下降8.77%，主要受到全球宏观经济环境的影响。

　　2.固碱出口

　　我国固碱出口地区相对液碱分散，超过100个国家和地区，排名前十的国家和地区主要位于东南亚、独联体和波罗的海以及非洲，以上占出口总量一半以上。因固碱对于运输及物流条件的要求较低，出口量的波动相对液碱小。2021年，国际海运紧张且运费上涨，固碱出口减少，2022年出口基本恢复。2023年1-7月，我国固碱出口34.52万吨，同比增长3.34%。