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　　期市早班车 | 2023年9月7日

　　品种：豆菜粕、PTA、工业硅、纯碱

　　01/ 豆菜粕

　　9月6日美豆11合约收低11.25美分至1376.25美分/蒲。华东豆粕报价在4910元/吨，较上一交易日持平，实际贸易商报价持续偏弱，市场成交一般。美国方面，本周美豆优良率低于市场预期，美豆延续小幅上涨，受驳船运费影响，升贴水走强，偏低优良率及单产预估给予美豆较强支撑。南美方面，巴西升贴水跟随美豆走强，但巴西销售进度偏慢，关注对美豆新作的影响，今日巴西引来降水，当前土壤墒情利于大豆播种。国内现货方面，9月压榨依旧维持高位，但到港量减少，预计大豆逐步进入去库阶段，下游需求较好，受压榨利润及需求旺盛影响，基差走势偏强。到港方面，大豆9-10月到港量断崖式下降，大豆库存预计快速去化，菜粕9月到港不足20万吨，菜籽进口量在5-6船，整体到港减少，供应逐步偏紧。10-1月来看，10-11月基差需持续关注美豆买船进度及发船进度影响，当前密西西比河水位偏低，存在发运风险，整体美豆高位波动加剧。现货方面，前期上涨，下游企业库存高位，短期基差、盘面拉高动力减弱，关注开机率变化及下游头寸变化情况。菜粕方面，水产需求减弱，叠加加拿大减产不及预期，预计菜粕性价比转好。操作上，豆粕11合约、豆粕01合约逢低轻仓增加多单，豆菜01合约做扩继续持有。现货端，10-11月基差点价后持有，12-1月基差可选择回抛或继续持有头寸，远月基差布局来看，豆菜价差在1200以上，可优先布局菜粕基差，性价比较好。关注宏观扰动、人民币走势、国内油厂开机率、油粕比走势（数据来源：我的农产品网、同花顺）

　　02/ PTA

　　昨日PTA主力合约2401合约开盘6052元/吨，收盘时较前一日上涨+82元/吨至6152元；本次上涨主要受国际油价上涨所致。现货方面：PTA现货价格收涨78至6210元/吨，现货均基差收跌4至2401+50；PX收1113.67美元/吨，PTA加工区间参考159.07元/吨；原油方面：受沙特与俄罗斯减产延期所致，欧美原油期货收涨。供需方面：福海创开始提负，PTA开工升至83.17%，聚酯开工稳定在90.38%，综合供需PTA小幅累库。国内涤纶长丝企业产销率105.6%。较前一日上涨52.3%。总结，PTA供需方面无太大变化，受隔夜原油价格上涨所致，预计今日PTA价格走势偏强。

　　03/ 工业硅

　　9月6日，工业硅主力10合约上涨1.11%至14115元/吨。新疆大厂连续两日上调报价，硅厂多跟涨。供应方面，工业硅周度产量环比增加530吨至7.9万吨。北方地区供应平稳，大厂产能稳定释放，四川、云南和广西开工稍有增加。成本方面，煤矿近期安全检查，减停产较多，硅煤价格上调，且云南电价将上调，预计成本将小幅上升。需求方面，DMC周度产量环比增加2800吨至3.76万吨。部分检修企业复产，对工业硅需求有所增加。多晶硅周度产量环比增加3800吨至2.63万吨。多晶硅大量订单等待交货，新增产能处于爬坡阶段，尽管多晶硅厂有意推迟采购工业硅，但工业硅需求整体增加。铝合金、有机硅金九银十消费旺季到来，后续开工和工业硅需求存上升预期。库存方面，交易所仓单稳步增长，而国内工业硅库存前值大幅下修并且上周库存减少18140吨至17.23万吨，其中厂库前值大幅下修并且上周库存减少10140吨至7.34万吨；昆明港、黄埔港库存减少带动三大港口总库存周度减少8000吨至9.8万吨。传统消费旺季到来，工业硅价格短期预计震荡运行，关注需求端表现。（数据来源：百川盈孚）

　　04/ 纯碱

　　昨日期碱高位震荡，小幅收跌。现货端依旧较为紧张，碱厂订单充足、控制接单，下游需求较强，采购积极性高。9月5日至15日期间，合计有6家碱厂、共约7.46万吨/周的供给将恢复，近期开工率预计会有明显抬升。金山检修计划仍未确定，若兑现则预计带来2.54万吨/周以上的供给损失。供需表推演显示：节奏上，供给超过刚需的时间节点最早在9月8日出现、最晚须待10月；数量上，9月总量供给预计最多盈余刚需8万吨左右，而若考虑玻璃厂补库因素，碱厂库存的最大可能累积量会更低。综合分析，预计9月份总量供需的拐点可能将会出现，但现货偏紧的态势或仍将持续。目前期碱基差较大，前期推荐的多10或11、空远月合约的正套头寸仍可持有；近期期货波动率上升，注意风险控制。